SEC отказалась от «необоснованного» правила, которое удивило трейдеров облигаций
(Блумберг) — Комиссия по ценным бумагам и биржам США дает рынкам облигаций еще как минимум три месяца на подготовку к пересмотру правил, которые, по мнению инсайдеров отрасли, изменят торговлю некоторыми долговыми ценными бумагами.
Самое читаемое из Bloomberg
Как Лос-Анджелес стал городом дингбатов
Школы возобновляют работу, так как число детей в США приближается к 1 миллиону случаев заболевания ковирусом
Возникновение приборной панели по борьбе с пандемиями
Почему сектор Газа может стать городом будущего
Еврейская традиция освобождает место для нетрадиционного дизайна
Поправка к Правилу 15c2-1 Комиссии по ценным бумагам и биржам США, вступающая в силу во вторник, призвана защитить инвесторов на внебиржевых рынках от схем «накачивания и сброса», часто встречающихся с копеечными акциями. Изменение требует, чтобы «брокеры-дилеры, выступая в роли профессиональных привратников на этом рынке, не публиковали котировки ценных бумаг эмитента, если текущая информация об эмитенте не является общедоступной».
Ранее это правило не применялось к торговле ценными бумагами с фиксированным доходом, но SEC не освободила долговые обязательства от нового регулирования. После небольшого волнения со стороны отраслевых групп дилеров облигаций, SEC объявила в пятницу, что изменение правил не будет применяться к ценным бумагам с фиксированным доходом до 3 января.
По словам Майкла Деккера, старшего вице-президента по федеральной политике и исследованиям Американской группы дилеров облигаций, брокерские дилеры в любом случае не были готовы к соблюдению этого правила со следующей недели и не получили инструкций о том, как это сделать. В своем заявлении BDA назвала «неразумным» то, что SEC ожидает соблюдения правил к следующей неделе.
«Мы, конечно, приветствуем трехмесячное продление. Без него у вас просто было бы правило, которое не соблюдалось бы», — сказал Декер в интервью. «Попытка втиснуть фиксированный доход в правило в том виде, в котором оно существует сейчас, создаст множество проблем».
Не предназначен
В письме, объявляющем о трехмесячном периоде неисполнения, комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что пересмотр правил не был направлен против облигаций.
«Я признаю, что думал о применении правила только в контексте внебиржевых акций», — написал Хестер в письме, датированном пятницей. «Никто, похоже, не предполагал, что это правило повлияет на рынки с фиксированным доходом иначе, чем версия правила до внесения поправок, и тем более, что его требования потенциально сделают нежизнеспособными некоторые недавние технологические инновации в торговле».
Если это правило будет введено в действие, оно может вызвать серьезные сбои в торговле ипотечными ценными бумагами и нежелательными облигациями — рынке, где эмитенты зачастую являются небольшими, частными и непрозрачными.
Читать далее: Большая головная боль на рынке облигаций, любезно предоставленная SEC: Брайан Чаппатта
BDA объединила усилия с Ассоциацией индустрии ценных бумаг и финансовых рынков, другой отраслевой группой дилеров, чтобы добиться широкого исключения из правила для ценных бумаг с фиксированным доходом. Декер из BDA сказал, что на данный момент группы не ожидают получения широкого исключения. Вместо этого, по его словам, SEC необходимо разработать подробное руководство для дилеров по соблюдению правил и конкретные исключения для ситуаций, когда правила не имеют смысла, что, вероятно, займет больше трех месяцев.
Пока что инвесторы не выглядят слишком обеспокоенными.
Джон Макклейн, управляющий портфелем высокодоходных облигаций в компании Brandywine, не ожидает, что SEC продвинется вперед с правилом, которое может ограничить ликвидность рынка облигаций, над улучшением которой в последние годы упорно работали регуляторы и Федеральная резервная система. Макклейн сказал, что правило может повлиять как минимум на одну ценную бумагу в его портфеле.
«Любой тип постановления, который противоречит функционированию рынков облигаций, не имеет для нас большого смысла», — сказал МакКлейн в интервью. «Я не вижу, чтобы у регулирующих органов было много зубов за такими вещами, которые бы подрывали ликвидность рынка облигаций».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Крошечный кусочек пластика помогает фермерам использовать гораздо меньше воды
Энергетическое будущее нуждается в более чистых батареях
Долговой кризис Evergrande — это финансовый стресс-тест, которого никто не хотел
Microsoft и армия крошечных телекоммуникационных компаний являются частью плана по подключению сельских районов Америки к электросети
Во флагманском центре наполнения Amazon машины управляют шоу