Цена акций компании и вторичное размещение
Когда публичная компания увеличивает количество выпущенных акций или акций в обращении посредством вторичного предложения, это обычно оказывает негативное влияние на цену акции и настроения первоначальных инвесторов.
Выход на публику
Во-первых, компания становится публичной с первичным публичным размещением (IPO) акций. Например, XYZ Inc. успешно провела IPO и привлекла 1 миллион долларов, выпуская 100 000 акций. Их покупают несколько десятков инвесторов, которые теперь являются владельцами или акционерами компании. В первый полный год работы XYZ приносит чистую прибыль в размере 100 000 долларов.
Один из способов, которым инвестиционное сообщество измеряет прибыльность компании, основан на прибыли на акцию (EPS), что позволяет проводить более значимое сравнение корпоративных показателей. Таким образом, в первый год государственной собственности XYZ имела прибыль на акцию в размере 1 доллара (100 000 долларов чистой прибыли / 100 000 акций в обращении). Другими словами, каждая акция XYZ, принадлежащая акционеру, приносила 1 доллар прибыли.
Вторичное предложение и разбавление
Впоследствии дела XYZ улучшаются, что побуждает руководство увеличить акционерный капитал путем вторичного размещения, чтобы обеспечить необходимый капитал для операций. Это вторичное предложение оказалось успешным. В этом случае компания выпускает только 50 000 акций, что дает дополнительный капитал в размере 50 000 долларов. Затем у компании будет еще один хороший год с чистой прибылью в 125 000 долларов.
Это хорошие новости, по крайней мере, для компании. Однако, если смотреть с точки зрения первоначальных инвесторов — тех, кто стал акционером в результате IPO, — с увеличением базы акционеров уровень их собственности снизился. Это последствие называется размыванием их доли владения.
На второй год у XYZ было 150 000 акций в обращении: 100 000 в результате IPO и 50 000 акций в результате вторичного размещения. Эти акции имеют право требования в отношении 125 000 долларов прибыли (чистой прибыли) или прибыли на акцию в размере 0,83 доллара (125 000 долларов чистой прибыли / 150 000 акций в обращении), что в неблагоприятном сравнении с доходом на акцию в 1 доллар за предыдущий год. Другими словами, стоимость EPS, принадлежащего первоначальным акционерам, снижается на 17%.
Как влияет на настроения инвесторов
Хотя абсолютное увеличение чистой прибыли компании является долгожданным событием, инвесторы сосредотачиваются на том, что приносит каждая акция их инвестиций. Увеличение капитальной базы компании размывает прибыль компании, поскольку эта прибыль распределяется между большим числом акционеров.
Без веских доводов в пользу сохранения и / или увеличения прибыли на акцию, настроения инвесторов в отношении акций, которые могут защитить себя от разводнения, например, с помощью договорных положений, которые ограничивают право компании уменьшать долю инвестора после последующих раундов финансирования.
Суть
Хотя IPO очень интересны, они не всегда могут быть лучшим способом для инвестора увеличить свое богатство на фондовом рынке. При исследовании инвестиционных возможностей всегда обращайте внимание на капитализацию и потенциал разводнения и следите за прибылью на акцию компании.