Система исполнения малых заказов (SOES)
Что такое система исполнения малых ордеров?
Система исполнения малых ордеров (SOES) — это компьютерная сеть, которая автоматически совершает сделки с ценными бумагами рынка Nasdaq и некоторыми ценными бумагами с малой капитализацией Nasdaq. Nasdaq ввела эту обязательную систему из-за нехватки ликвидности после краха фондового рынка 1987 года. SOES позволил отдельным инвесторам совершать сделки на быстро движущихся рынках и предоставил им такой же доступ к ордерам и исполнению, что и более крупным трейдерам.
Понимание систем исполнения малых заказов (SOES)
SOES был впервые введен в декабре 1984 года для25 акций, чтобы обеспечить автоматическое исполнение ордеров для индивидуальных трейдеров с ордерами, не превышающими 1000 акций. Когда в конце 1987 года SOES стала обязательной, она сначала столкнулась с сильным пессимизмом со стороны фирм-членов Nasdaq, поскольку заставляла их совершать все сделки SOES, которые соответствовали объявленной рыночной цене. Были введены значительные ограничения, чтобы помешать дневным трейдерам использовать систему и использовать старые цены, указанные маркет-мейкерами.
Наследие SOES на финансовых рынках заключается в том, что оно по существу «выровняло игровое поле» и значительно улучшило ликвидность для мелких инвесторов. Он требовал от маркет-мейкеров принимать заказы SOES, которые соответствовали объявленным ценам спроса и предложения, и позволял отдельным трейдерам выполнять заказы на торги акциями по цене не более 250 долларов за акцию. Учреждения не могли использовать SOES; также брокеры не могли торговать на своих собственных счетах, хотя они могли использовать SOES для торговли от имени мелких клиентов. После того, как трейдер размещает заказ через SOES, он должен подождать не менее пяти минут, чтобы разместить еще одну сделку по той же акции через SOES.
В использовании этой системы больше нет необходимости, поскольку достижения в области компьютерных и коммуникационных технологий позволили отдельным трейдерам проводить быстрые, крупные сделки наравне с институциональными трейдерами. SOES теперь функционирует как компьютеризированная связка маркет-мейкеров Nasdaq, которая позволяет ордерам на 1000 акций или меньше обходить брокеров и получать автоматическое исполнение по наилучшей возможной цене.
Бандиты системы исполнения мелких заказов
Бандит SOES — это жаргонный термин для трейдеров, которые используют систему, делая быстрые заказы на покупку и продажу, чтобы получить прибыль от небольших изменений цен.Бандиты SOES выполняют небольшую транзакцию с ценными бумагами, чтобы манипулировать ценой, а затем выполняют более крупную транзакцию, чтобы воспользоваться неэффективностью цены.Их средняя прибыль невелика, но они могут торговать сотни или даже тысячи раз в неделю.Это считается формой инсайдерской торговли, поскольку лицо, размещающее заказ, заранее знает о вероятном движении рынка, о котором не знают другие участники рынка.Харви Хауткин из All-Tech Direct Inc. стал одним из самых известных бандитов SOES после победы в федеральном апелляционном суде 1993 года, который вынудил Комиссию по ценным бумагам и биржам разрешить более широкий доступ к SOES и опубликовать книгу 1998 года «Секреты бандита SOES».