Право подписки: Определение, принцип действия и пример
Право подписки, также известное как «привилегия подписки», «преимущественное право» или «право против разводнения», — это термин, широко используемый в области финансов и инвестиций. Он обозначает право существующих акционеров компании сохранять свою пропорциональную долю собственности путем подписки на новые выпуски акций по ценам ниже рыночных. В России права подписки функционируют аналогично тому, как они описаны в статье Investopedia.
Основные выводы
Права подписки играют важную роль, позволяя акционерам сохранять свою долю собственности, когда компания проводит вторичное размещение своих акций. Это означает, что существующие акционеры имеют возможность приобрести акции нового предложения до того, как они станут доступны широкому рынку. Если акционеры не воспользуются правом подписки в установленный срок, их доля собственности в компании будет размыта.
Как работают права подписки
Право на подписку предоставляется не всем компаниям автоматически, но многие из них имеют в своих уставах положения, защищающие от разводнения. Если акционеры получают такую привилегию, они имеют возможность приобрести дополнительные акции на пропорциональной основе до их размещения на вторичном рынке. В России права подписки обычно действуют в течение 30 дней, прежде чем компания начнет поиск новых инвесторов на широком рынке.
Важно отметить, что права подписки часто не подлежат передаче, если это не разрешено эмитентом. Если они могут быть переданы, то ими можно торговать на бирже. В некоторых случаях могут предлагаться привилегии переподписки, которые позволяют акционерам, полностью реализовавшим свои права, подписаться на дополнительные акции на пропорциональной основе.
Акционеры обычно уведомляются о своих правах на подписку по почте от самой компании или через своих брокеров или кастодианов.
Критика прав подписки
Хотя права подписки могут предоставить существующим акционерам возможность приобрести дополнительные акции по сниженной цене, следует учитывать и некоторые недостатки. Один из главных недостатков заключается в том, что выпуск прав подписки может размыть стоимость существующих акций. Если акционеры не воспользуются своими подписными правами и не приобретут дополнительные акции, их доля в компании будет размыта.
Кроме того, объявление о вторичном размещении акций часто приводит к снижению цены акций, так как некоторые инвесторы могут отреагировать на эту новость, распродав свои акции. Перспектива размывания доли обычно негативно влияет на цену акций и может повлиять на настроения первоначальных инвесторов.
Инвесторы должны знать о предупреждающих признаках того, что компания может рассматривать возможность вторичного размещения акций. Например, если компания испытывает трудности с привлечением средств на расходы или крупные проекты, руководство может решить выпустить новые акции, чтобы покрыть потребности в капитале и долгах. Инвесторы должны отслеживать эти признаки и понимать, как потенциальное размывание доли может повлиять на их инвестиции.
Разводнение акций также может происходить, когда компания выпускает опционы на акции для сотрудников или членов совета директоров. Кроме того, оно может происходить в рамках размывающего приобретения, когда компании необходимо выпустить дополнительные акции для финансирования покупки другой компании.
Пример права подписки
Предложения прав подписки могут быть структурированы различными способами. Например, 22 декабря 2017 года компания Schmitt Industries завершила размещение, в ходе которого было выпущено 998 636 обыкновенных акций. Каждая обыкновенная акция сопровождалась одним правом, и владельцы этих прав имели возможность приобрести обыкновенные акции, обменяв три права и 2,50 доллара на каждую желаемую акцию. Предложение было перевыполнено, и имеющиеся акции были пропорционально распределены между теми, кто полностью реализовал свои права в рамках первоначального предложения.
Заключение
Права подписки — это важный механизм, позволяющий существующим акционерам сохранить пропорциональное владение акциями, когда компания выпускает новые акции. Используя свои права подписки, акционеры могут приобрести дополнительные акции по ценам ниже рыночных. Однако инвесторам крайне важно внимательно изучать потенциальное размывание своей собственности и отслеживать влияние на цены акций при объявлении о вторичном размещении. Понимание прав подписки и их последствий необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений на российских финансовых рынках.
Вопросы и ответы
Что такое право на подписку?
Право подписки — это право существующих акционеров компании сохранять свою пропорциональную долю собственности путем подписки на новые выпуски акций по ценам ниже рыночных.
Как работает право подписки?
Право подписки позволяет существующим акционерам приобрести акции вторичного размещения до того, как они станут доступны широкому рынку. У акционеров есть определенный срок, чтобы воспользоваться своими правами и приобрести дополнительные акции на пропорциональной основе.
Можно ли передавать права подписки?
Права подписки, как правило, не подлежат передаче, если только это не разрешено эмитентом. Однако если они могут быть переданы, то ими можно торговать на бирже.
Что произойдет, если акционеры не воспользуются своими правами подписки?
Если акционеры не воспользуются своим правом подписки в установленный срок, их доля участия в компании будет размыта. Это означает, что их пропорциональная доля собственности уменьшится.
Как акционеры уведомляются о своих правах на подписку?
Акционеры обычно получают уведомления о своих правах на подписку по почте от самой компании или через своих брокеров или кастодианов.
Каковы потенциальные недостатки права подписки?
Одним из недостатков является то, что выпуск прав подписки может размыть стоимость существующих акций. Кроме того, объявление о вторичном размещении акций может привести к снижению цены акций, а размывание стоимости акций может происходить и другими способами, например опционами на акции или размывающими приобретениями.
Могут ли права подписки быть перевыполнены?
Да, в некоторых случаях могут быть предложены льготы по переподписке. Это означает, что акционеры, полностью реализовавшие свои права, могут подписаться на дополнительные акции на пропорциональной основе при наличии свободных акций по переподписке.