Toshiba планирует разделиться на три компании, отвергая призывы стать частной компанией

Макико Ямазаки

ТОКИО (Рейтер) — Японская компания Toshiba Corp в пятницу изложила планы по разделению на три независимые компании, пытаясь успокоить акционеров-активистов, требующих радикальной реорганизации после многолетнего скандала.

Этот шаг повторяет изменения, предпринятые другим промышленным конгломератом — General Electric. В результате Toshiba выделит основные предприятия — ее энергетические и инфраструктурные подразделения будут размещены в одной компании, а подразделения по производству устройств и систем хранения данных станут основой другой.

Третья будет управлять долей Toshiba в компании Kioxia Holdings, производящей чипы флэш-памяти, и другими активами.

План, разработанный по итогам пятимесячного стратегического анализа, проведенного после крайне неприятного скандала с корпоративным управлением, отчасти направлен на то, чтобы побудить акционеров-активистов выйти из компании, сообщили источники, знакомые с этим вопросом.

О реорганизации было объявлено после закрытия рынков в Японии. Акции компании, зарегистрированные на бирже во Франкфурте, упали на 4% на открытии торгов в пятницу, что свидетельствует о разочаровании инвесторов этим планом.

Разделение компании противоречило бы призывам некоторых акционеров сделать Toshiba частной компанией. Однако комитет по стратегическому анализу компании заявил, что этот вариант вызвал внутреннюю обеспокоенность по поводу его влияния на бизнес и удержание персонала.

Компании прямых инвестиций также выразили обеспокоенность по поводу завершения сделки из-за возможного конфликта с законом о национальной безопасности Японии и потенциального противодействия со стороны антимонопольных органов, добавили в компании.

«После долгих обсуждений мы пришли к выводу, что эта стратегическая реорганизация является наилучшим вариантом», — заявил на пресс-конференции генеральный директор компании Сатоши Цунакава.

Он добавил, что Toshiba, которая надеется завершить капитальный ремонт через два года, выбрала бы вариант разделения независимо от присутствия акционеров-активистов, и что влиятельное министерство торговли Японии не высказало никаких возражений против этого плана.

Портфельный менеджер фонда-активиста, владеющего акциями Toshiba, сказал, что план разочаровывает и вряд ли будет принят на внеочередном общем собрании акционеров (ВОСА), которое японская компания планирует провести в марте следующего года.

«У активистов сейчас есть два варианта — вы можете продать акции и уйти, а через два года вернуться, или вы можете купить больше акций и бороться с этим на внеочередном собрании акционеров. Я собираюсь пойти и подумать, что делать», — сказал портфельный менеджер, отказавшийся назвать свою фамилию.

ДОХОДНОСТЬ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ

В рамках реорганизации Toshiba намерена вернуть акционерам около 100 миллиардов иен (875 миллионов долларов) в течение следующих двух финансовых лет.

Компания также заявила, что намерена «монетизировать» свои акции в Kioxia, вернув акционерам чистую выручку в полном объеме, как только это станет возможным. Однако компания не уточнила, означает ли это, что она по-прежнему заинтересована в проведении IPO или будет рассматривать другие варианты.

Другие активы, которые останутся в собственности Toshiba, включают долю в Toshiba Tec Corp, производителе печатной продукции и информационных систем для розничной торговли.

Некоторые инвесторы Toshiba не убеждены в том, что разделение компании приведет к созданию стоимости, сообщили источники из числа акционеров в преддверии официального объявления плана.

«Имеет смысл разделиться, если оценке высококонкурентного бизнеса мешают другие предприятия», — говорит Фумио Мацумото, главный стратег Okasan Securities.

«Но если такого бизнеса нет, то в результате распада просто образуются три невзрачные компании среднего размера».

Некогда легендарный 146-летний конгломерат переходит от кризиса к кризису после бухгалтерского скандала в 2015 году. Два года спустя он получил денежные вливания в размере $5,4 млрд от 30 с лишним зарубежных инвесторов, что помогло избежать делистинга, но привлекло акционеров-активистов, включая Elliott Management, Third Point и Farallon.

С тех пор напряженные отношения между руководством Toshiba и зарубежными акционерами стали доминировать в заголовках газет, а в июне расследование, проведенное комиссией акционеров, пришло к выводу, что Toshiba вступила в сговор с министерством торговли Японии, чтобы помешать инвесторам получить влияние на прошлогоднем собрании акционеров.

Ранее в пятницу Toshiba опубликовала отдельно подготовленный отчет, в котором говорится, что руководители компании, включая бывшего генерального директора, вели себя неэтично, но не незаконно.

Он пришел к выводу, что Toshiba слишком сильно зависит от министерства торговли, добавив, что проблемы также вызваны «чрезмерной осторожностью компании по отношению к иностранным инвестиционным фондам» и «отсутствием желания развивать с ними здоровые отношения».

Оправившись от спада, вызванного пандемией COVID-19, компания Toshiba сообщила, что операционная прибыль во втором квартале выросла примерно вдвое и составила 30,4 млрд. иен.

($1 = 114,0400 иен)

(Репортаж Макико Ямазаки; дополнительный репортаж Скотта Мердока в Гонконге; редактирование Эдвины Гиббс)