Активисты-инвесторы: хорошо или плохо?
An активист акционер пытается получить контроль над компанией, чтобы оказать давление на его руководство в внесения изменений или прямого заменить его управления.
Американский инвестор-миллиардер Карл Икан хорошо известен среди акционеров-активистов. Он известен тем, что покупает большое количество акций компании, а затем заставляет компанию внести существенные изменения, чтобы увеличить стоимость акций.
Ключевые выводы
- Инвесторы-активисты могут заставить перемены к лучшему или к худшему.
- Они могут покупать или продавать свои доли без предупреждения, застигая мелких инвесторов врасплох.
- Они не всегда правы.
Это звучит хорошо для акционеров, но не всегда. Вот несколько потенциальных плюсов и минусов для индивидуальных инвесторов привлечения инвестора-активиста.
Возможные преимущества участия активистов
Они привлекают внимание
Инвестор, владеющий несколькими сотнями или даже несколькими тысячами акций, не имеет особого отношения к менеджменту. Инвесторы-активисты покупают (или продают) достаточно большой процент акций компании, чтобы требовать и привлечь внимание. Они также получают достаточно внимания средств массовой информации и используют это, чтобы выразить свои недовольства.
Руководство компании и ее правление не могут игнорировать активиста.
Активисты имеют право держать руководство под ногами и требовать результатов. Они будут усердно работать над повышением ценности для заинтересованных сторон.
Новые лица означают новые идеи
Инвесторы-активисты могут иметь здравые представления о том, как руководство может лучше использовать активы компании, улучшить ее операции или повысить акционерную стоимость.
Руководство может быть восприимчивым к таким идеям, а может и нет. Однако диалог может привести к положительным изменениям как для отдельного инвестора, так и для активиста.
Спрос на акции может вырасти
Активисты, как правило, скупают большой процент выпущенных акций компании за короткий период времени. Другие присоединятся к подножке в надежде получить кругленькую прибыль. Это приведет к росту цен на акции и, соответственно, принесет пользу простым акционерам в краткосрочной перспективе.
Они могут получить результаты
У активистов обычно очень специфические требования. Например, в 2006 году Trian Partners подтолкнула сеть ресторанов быстрого питания Wendy’s (NYSE: WEN ) к выделению своего пончикового бизнеса Tim Hortons (NYSE: THI ) для увеличения стоимости. Некоторые акционеры поддержали идею, и совет директоров согласился. Выделение позволило Wendy’s больше сосредоточиться на своем основном бизнесе и на конкуренции со своими конкурентами, включая Burger King (NYSE: BKC ) и McDonalds (NYSE: MCD ).
Возможные недостатки участия активистов
Это может плохо кончиться
Когда активисты покупают большие пакеты акций, цена акций обычно увеличивается. Если активист решит, что пора избавляться от акций, он может быстро упасть, застигнув более мелких инвесторов неподготовленными.
Краткий обзор
Не забывайте, что инвесторы-активисты действуют в своих интересах, а не в ваших.
Активисты следят за собой
Активисты пытаются убедить других акционеров и средства массовой информации поддержать их повестку дня, но, в конце концов, они заботятся в первую очередь о своих собственных интересах. Для больших и малых инвесторов было бы разумно помнить об этой возможности, слушая активиста.
Активисты не всегда правы
Многие считают активистов умнее среднего инвестора. У них большой опыт, важные отраслевые контакты и доступ к серьезным исследованиям.
Однако активисты не всегда правы. Их время может быть неподходящим, и они могут иногда терять деньги. В других случаях их хорошие идеи могут занять чрезвычайно много времени, чтобы воплотить их в жизнь. Они могут позволить себе переждать.
Инвесторы должны помнить об этом, когда возникает соблазн скопировать действия активиста по покупке или продаже.
У активистов может быть другой инвестиционный горизонт
Активисты могут быть непостоянной группой. Они могут зацепиться за позицию и удерживать ее годами. Если они не могут выиграть место в совете директоров или убедить компанию принять их повестку дня, они могут бросить залог без промедления.
Короче говоря, важно отметить, что у активистов может сильно отличаться инвестиционный горизонт от среднестатистического инвестора. И они могут быть гораздо более склонны и способны принять проигрыш по своим ставкам.