Акционерная стоимость: Определение, расчет и способы максимизации

Понимание акционерной стоимости

Акционерная стоимость — это стоимость, которую получают владельцы акций корпорации. Это показатель финансовых выгод, которые получают акционеры за счет роста продаж, прибыли и свободного денежного потока. В создании акционерной стоимости решающую роль играет способность руководства компании принимать стратегические решения, такие как разумное инвестирование и обеспечение здорового дохода на вложенный капитал.
Хотя увеличение акционерной стоимости важно для долгосрочного успеха компании, важно отметить, что создание богатства для акционеров не всегда в равной степени отражается на ценности для сотрудников или клиентов корпорации.

Как использование активов создает стоимость

Одним из ключевых факторов акционерной стоимости является то, насколько эффективно компания использует свои активы. Эффективно используя свои активы, компания может работать с меньшими инвестициями в активы, получая при этом более высокие продажи и прибыль. Это означает, что ценными компаниями являются те, которые могут увеличить свои доходы при той же сумме активов в долларах.
Например, рассмотрим сантехническую компанию, которая использует грузовик и оборудование для выполнения работ в жилых помещениях. Чем больше продаж сантехническая фирма может обеспечить с помощью грузовика и оборудования, тем больше акционерная стоимость бизнеса. Максимально эффективно используя активы, компании могут повысить свою рентабельность и в конечном итоге увеличить акционерную стоимость.

Случаи, когда денежный поток повышает стоимость

Денежный поток — еще один важный показатель акционерной стоимости. Генерирование достаточного притока денежных средств позволяет компании работать и увеличивать продажи без необходимости занимать деньги или выпускать дополнительные акции. Компании могут увеличить денежный поток, эффективно преобразуя запасы и дебиторскую задолженность в денежные поступления.
Скорость получения денежных средств измеряется коэффициентами оборачиваемости, такими как оборачиваемость запасов и оборачиваемость дебиторской задолженности. Компании стремятся увеличить продажи, не имея избыточных запасов или большой средней суммы дебиторской задолженности. Улучшая движение денежных средств, компании могут повысить стоимость акций, демонстрируя свою способность генерировать устойчивую прибыль.

Факторинг прибыли на акцию

Прибыль на акцию (EPS) — это ключевой показатель акционерной стоимости компании. EPS рассчитывается путем деления прибыли, доступной держателям обыкновенных акций, на количество обыкновенных акций в обращении. Когда компания увеличивает свою чистую прибыль, она может либо выплачивать более крупные денежные дивиденды, либо сохранять прибыль для использования в бизнесе.
Принимая решения, которые приводят к последовательному увеличению чистой прибыли, компания может повысить свою прибыль на акцию и восприниматься инвесторами как более ценная. Это, в свою очередь, может привести к росту цены акций компании и способствовать общему увеличению акционерной стоимости.

Что такое миф о максимизации акционерной стоимости?

Существует распространенное заблуждение, что директора и менеджмент корпораций обязаны максимизировать акционерную стоимость, особенно в публично торгуемых компаниях. Однако судебные решения указывают на то, что это убеждение на самом деле является мифом. В действительности у руководства нет юридической обязанности максимизировать прибыль компании.
Это заблуждение частично восходит к решению Верховного суда штата Мичиган, принятому в 1919 году по делу Dodge v. Ford Motor Co. Хотя это решение касалось юридической обязанности мажоритарного акционера по отношению к миноритарному акционеру, оно было неверно истолковано как мандат на максимизацию акционерной стоимости. Ученые-юристы и специалисты по организационным вопросам разъяснили, что не существует врожденной юридической обязанности отдавать предпочтение акционерной стоимости перед другими соображениями.
Хотя акционерная стоимость является важным показателем для оценки деятельности компании, она не должна быть единственным объектом внимания руководства. Для обеспечения долгосрочного устойчивого роста компании должны учитывать интересы других заинтересованных сторон, таких как сотрудники, клиенты и общество в целом.

Нижняя линия

Акционерная стоимость представляет собой финансовую выгоду, которую владельцы акций получают от корпорации. На нее влияют стратегические решения, принимаемые руководством компании, эффективное использование активов, генерирование положительного денежного потока и увеличение прибыли на акцию. Хотя максимизация акционерной стоимости часто рассматривается как основная цель, важно признать, что у компаний есть и более широкие обязанности перед различными заинтересованными сторонами.
В России, как и в любой другой стране, концепция акционерной стоимости применяется одинаково. Компании должны стремиться создавать стоимость для своих акционеров, учитывая при этом интересы сотрудников, клиентов и общества в целом. Достигнув баланса между этими различными заинтересованными сторонами, компании могут обеспечить устойчивый рост и долгосрочный успех.

Вопросы и ответы

Что такое акционерная стоимость?

Акционерная стоимость — это стоимость, получаемая владельцами акций корпорации за счет роста продаж, прибыли и свободного денежного потока. Она представляет собой финансовую выгоду, которую акционеры получают от своих инвестиций в компанию.

Как рассчитывается акционерная стоимость?

Акционерная стоимость может быть рассчитана путем оценки таких факторов, как способность компании генерировать прибыль, увеличивать денежные потоки и повышать доход на акцию. Она часто отражается в цене акций компании и дивидендах, выплачиваемых акционерам.

Является ли максимизация акционерной стоимости единственной целью компании?

Нет, максимизация акционерной стоимости не является единственной целью компании. Хотя она является важным показателем для оценки деятельности, у компаний также есть обязательства перед другими заинтересованными сторонами, такими как сотрудники, клиенты и общество. Достижение баланса между этими заинтересованными сторонами имеет решающее значение для долгосрочного устойчивого роста.

Как компания может максимизировать акционерную стоимость?

Компании могут максимизировать акционерную стоимость, принимая стратегические решения, которые ведут к увеличению продаж, прибыли и свободного денежного потока. Это может включать в себя эффективное использование активов, генерирование положительного денежного потока и повышение прибыли на акцию. Кроме того, максимизации акционерной стоимости может способствовать поддержание сильной системы корпоративного управления и учет интересов различных заинтересованных сторон.

Противоречит ли максимизация акционерной стоимости интересам сотрудников и клиентов?

Хотя максимизация акционерной стоимости очень важна, она не должна противоречить интересам сотрудников и клиентов. На самом деле успех и долгосрочная устойчивость компании часто зависят от поддержания позитивных отношений с сотрудниками и предоставления ценностей клиентам. Баланс между потребностями акционеров, сотрудников и клиентов необходим для общего успеха бизнеса.

Существуют ли юридические обязательства руководства по максимизации акционерной стоимости?

Нет, никаких конкретных юридических обязательств по максимизации акционерной стоимости для руководства не существует. Несмотря на распространенное мнение о том, что руководство обязано ставить во главу угла акционерную стоимость, судебные решения и мнения экспертов говорят об обратном. Компании должны учитывать более широкие интересы всех заинтересованных сторон и принимать решения, способствующие устойчивому росту, а не ориентироваться только на краткосрочную выгоду для акционеров.