Финансовая энциклопедия

Хедж-фонды активистов: следуйте по пути к прибыли

Опубликовано · Обновлено

Хедж-фонды — это частные инвестиционные фонды со слабым регулированием, которые используют нетрадиционные инвестиционные стратегии и налоговые убежища в попытке получить исключительную прибыль на любом рынке. Как правило, эти фонды имеют структуру товариществ с ограниченной ответственностью и ограничивают инвестиции бизнесом или институциональными инвесторами. Эти факторы создали для них скрытную и темную ауру в финансовом сообществе; однако правила и положения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) позволяют каждому получить представление об их деятельности. В этой статье будет рассмотрено, как сообразительные индивидуальные инвесторы могут получить прибыль от некоторых из самых безжалостных хедж-фондов Уолл-стрит. (См. Также:  Краткая история хедж-фонда.)

Шаг 1. Найдите хедж-фонд для наблюдения

Большинство хедж-фондов инвестируют, используя нетрадиционные стратегии, но другие играют более активную роль в осознании ценности своих инвестиций — они известны как хедж-фонды активистов. Хедж-фонды-активисты не только вовлекают совет директоров и менеджмент компании в обсуждение, но и ведут борьбу за доверенных лиц, ликвидируют активы и даже вызывают продажу компаний. Эти действия могут предоставить возможности для опытных индивидуальных инвесторов, желающих немного покопаться!

Те, кто провел некоторое время на рынке, могут быть знакомы со многими активистскими хедж-фондами. Некоторые фонды очень публичны, когда борются с менеджментом, в то время как другие крайне умалчивают о своей деятельности. (См. Также: Введение в хедж-фонды — Часть 1 и Часть 2. )

Шаг 2. Отслеживание хедж-фондов

Хедж-фонды могут быть загадочными на первый взгляд; однако Комиссия по ценным бумагам и биржам требует определенного уровня прозрачности, особенно когда задействованы активистские хедж-фонды. Именно через эти документы SEC мы можем получить представление о действиях, предпринимаемых активистскими хедж-фондами.

Вы можете найти документы SEC, используя официальную базу данных EDGAR или другие бесплатные сервисы, такие как SECFilings, которые позволяют настроить оповещения по электронной почте и RSS для отправки уведомлений, когда хедж-фонды совершают сделки.

Самая важная форма, поданная хедж-фондами-активистами, — это Приложение 13D, которое представляет собой заявление о бенефициарном владении (5% или выше). В этой документации есть несколько разделов, которые могут помочь нам понять мотивацию хедж-фонда и возможные будущие действия. :

1. Ценные бумаги и эмитент: содержит основную информацию об акциях и связанной с ними компании.

2. Идентификационные данные и предыстория. В этом разделе содержится информация о хедж-фонде, приобретающем акции, включая раскрытие его судимости и любых ожидающих судебных исков.

3. Источник, сумма средств и другие соображения: в этом разделе объясняется, откуда берутся средства, используемые для покупки акций (наличные деньги или заемные средства).

4. Цель транзакции: это наиболее важный раздел 13D; в нем подробно описано, что хедж-фонд планирует делать со своими инвестициями. От хедж-фонда требуется раскрыть, держит ли он акции исключительно в качестве инвестиций или он заинтересован в «поиске стратегических альтернатив».

5. Доля в ценных бумагах эмитента: в этом разделе раскрывается количество принадлежащих ему акций, а иногда и даты сделок для крупных покупок.

6. Материалы для хранения в качестве экспонатов: это второй по важности раздел 13D;он содержит любые письма к руководству или другие экспонаты, которые часто содержат чрезвычайно полезную информацию с подробным описанием будущих действий.

В совокупности эта информация может дать отдельным инвесторам хорошее представление о том, что хедж-фонд пытается делать со своими инвестициями и будет ли он пытаться захватить компанию или просто ищет хорошие инвестиции.

Шаг 3: Расшифровка деятельности хедж-фонда

Раздел «Цель транзакции» в документации 13D в SEC точно описывает, что планирует делать хедж-фонд. В этих письмах хедж-фонды выдвигают два разных типа требований:

1. Требования к совету директоров: это конкретные запросы к совету директоров, требующие определенных изменений. Они могут включатьсебя замену управления, слияние или приобретения, структуры капитала изменение, выплаты из денежных резервов и других предметов.

2. Обращения к акционерам: это ситуации, в которых хедж-фонд пытается захватить компанию через прокси битву. Это ситуация, при которой акционеры должны голосовать за кандидатов в хедж-фонды вместо действующих директоров компании. Хедж-фонды-активисты участвуют в различных мероприятиях, направленных на повышение акционерной стоимости, в том числе:

  • Замена или изменение руководства
  • Возможные слияния или поглощения
  • Изменения в структуре капитала
  • Сокращение расходов или компенсаций руководству
  • Выплата акционерам денежных резервов в виде дивидендов, обратного выкупа и т. Д.

В целом, этот раздел документации 13D дает вам всю необходимую информацию о ситуации. В большинстве случаев этим хедж-фондам нечего скрывать, потому что они хотят, чтобы инвесторы понимали, в чем неудача менеджмента.

Шаг 4: Действия с информацией

Есть два типа возможностей, которые создают хедж-фонды-активисты: (1) долгосрочные улучшения или (2) краткосрочные стратегии выхода. Очевидно, что краткосрочные действия наиболее выгодны для тех, кто следит за деятельностью хедж-фондов, поскольку они обеспечивают наибольшую прибыль в кратчайшие сроки. Это особенно верно в отношении выкупа, поскольку они всегда происходят с премией к рыночной цене. Вот некоторые распространенные виды деятельности хедж-фондов и их общие сроки окупаемости:

Краткосрочная деятельность:

Среднесрочная деятельность:

  • Замена членов совета директоров
  • Управление стрельбой

Долгосрочная деятельность:

  • Программы обратного выкупа акций
  • Небольшие дивиденды
  • Изменения в структуре капитала

Прежде чем переходить на хедж-фонд, важно учитывать все эти факторы. Помните, что почти во всех случаях фонд будет иметь более низкие цены, чем ваш, что может привести к большой разнице в точках безубыточности.

Суть

Хотя инвестирование вместе с хедж-фондами не является гарантированным способом заработка, это отличный способ найти возможности. Тщательно анализируя условия сделок и предложений, опытные инвесторы могут найти привлекательные краткосрочные и долгосрочные инвестиционные возможности.

 


Похожие статьи