Что такое выкуп, его виды и примеры

Описание терминов

Выкуп — это приобретение контрольного пакета акций компании, часто используемое как взаимозаменяемое с термином «приобретение». Это происходит, когда покупатель получает более 50 % акций компании, что приводит к смене контроля. Существует два основных типа выкупа: выкуп акций руководством (MBO) и выкуп акций с использованием заемных средств (LBO).

Выкуп акций руководством (MBO)

Выкуп акций руководством (MBO) происходит, когда существующая команда менеджеров компании приобретает контрольный пакет акций. Этот тип выкупа обычно встречается, когда крупные корпорации хотят продать непрофильные подразделения или когда владельцы частных компаний хотят уйти на пенсию. Финансирование MBO обычно предполагает сочетание заемных и собственных средств покупателей, финансистов, а иногда и продавца.

Выкупы с привлечением заемных средств (LBO)

Выкупы с использованием заемных средств (LBO) предполагают приобретение компании с использованием значительной суммы заемных средств. При LBO активы компании-цели часто используются в качестве залога по кредитам. Компания-покупатель, как правило, предоставляет лишь часть капитала, обычно около 10 %, а остальная часть финансируется за счет долга. LBO считаются высокорискованными и высокодоходными стратегиями, поскольку приобретение должно приносить высокую прибыль, чтобы покрыть проценты по долгу.

Примеры выкупов

1. Safeway: В 1986 году совет директоров компании Safeway избежал враждебного поглощения, позволив компании Kohlberg Kravis Roberts осуществить дружественный выкуп компании за 5,5 миллиарда долларов. После повышения доходов и рентабельности Safeway снова вышла на биржу в 1990 году. Этот выкуп принес Kohlberg Kravis Roberts значительную прибыль.

1. Отели Hilton: В 2007 году компания Blackstone Group приобрела Hilton Hotels в рамках сделки LBO за 26 миллиардов долларов. Blackstone вложила 5,5 миллиарда долларов наличными и профинансировала 20,5 миллиарда долларов в виде долга. Компания Hilton столкнулась с проблемами, связанными со снижением денежных потоков и доходов, но позже провела рефинансирование по более низким процентным ставкам и улучшила свою деятельность. Blackstone продала Hilton с прибылью почти в 10 миллиардов долларов.

Выкупы в России

В России сделки по выкупу компаний проводятся по тем же принципам, что и в других странах. На российском рынке можно наблюдать как MBO, так и LBO, хотя их частота может варьироваться. Российские компании могут прибегать к выкупу как к средству реструктуризации, продажи непрофильных активов или облегчения передачи прав собственности.
Рассматривая возможность выкупа акций в России, важно ориентироваться в местной нормативно-правовой базе. Понимание специфических требований и процедур для проведения сделки по выкупу в России имеет решающее значение для успешного и отвечающего всем требованиям процесса.
Местные финансовые институты, инвестиционные банки и частные инвестиционные компании играют важную роль в содействии выкупу компаний в России. Эти организации предоставляют финансирование, экспертные знания и рекомендации на протяжении всего процесса выкупа.
В последние годы значительные сделки по выкупу компаний были проведены в различных секторах российской экономики, включая энергетику, телекоммуникации, розничную торговлю и обрабатывающую промышленность. Эти выкупы способствовали развитию и трансформации российского бизнес-ландшафта.

Заключение

Выкупы — распространенная стратегия приобретения контрольного пакета акций компании. Будь то выкуп с участием менеджмента или выкуп с привлечением заемных средств, цель заключается в получении контроля и создании стоимости приобретенного бизнеса. Примеры компаний Safeway и Hilton Hotels демонстрируют потенциальные выгоды и риски, связанные с выкупом.
В России выкупы проводятся для достижения различных целей и требуют глубокого понимания местной нормативно-правовой базы. Финансовые институты и инвестиционные компании играют важнейшую роль в содействии выкупам в России.
По мере развития российской экономики выкупы останутся важным механизмом реструктуризации компаний, передачи прав собственности и создания стоимости. Понимая основы выкупа и адаптируя их к специфическим российским условиям, инвесторы и компании смогут успешно ориентироваться в ситуации выкупа.

Вопросы и ответы

Что такое выкуп?

Выкуп означает приобретение контрольного пакета акций компании. Он часто используется как взаимозаменяемый с термином «приобретение» и происходит, когда покупатель получает более 50 % собственности компании, что приводит к изменению контроля.

Что такое выкуп акций руководством (MBO)?

Выкуп акций руководством (MBO) происходит, когда существующая команда менеджеров компании приобретает контрольный пакет акций. Этот тип выкупа обычно встречается, когда крупные корпорации хотят продать непрофильные подразделения или когда владельцы частных компаний хотят уйти на пенсию.

Что такое выкуп с использованием заемных средств (LBO)?

Выкупы с использованием заемных средств (LBO) предполагают приобретение компании с использованием значительной суммы заемных средств. Активы компании-цели часто используются в качестве залога по кредитам. LBO считаются высокорискованными и высокодоходными стратегиями, поскольку приобретение должно приносить высокий доход, чтобы покрыть проценты по долгу.

В чем разница между MBO и LBO?

Основное различие между выкупом с участием менеджмента (MBO) и выкупом с привлечением заемных средств (LBO) заключается в сторонах, участвующих в сделке. В MBO контрольный пакет акций приобретает существующая команда менеджеров, в то время как в LBO внешний покупатель приобретает компанию, используя заемные средства.

Каковы примеры выкупов?

Двумя яркими примерами выкупа являются компании Safeway и Hilton Hotels. В 1986 году Safeway подверглась дружественному выкупу с привлечением заемных средств компанией Kohlberg Kravis Roberts, в результате чего покупатель получил значительную прибыль. Blackstone Group приобрела Hilton Hotels в 2007 году через LBO, а затем продала ее со значительной прибылью.

Какую роль играют финансовые институты в сделках по выкупу?

Финансовые институты, такие как инвестиционные банки и частные инвестиционные компании, играют важную роль в содействии выкупу. Они предоставляют финансирование, экспертизу и рекомендации на протяжении всего процесса выкупа, помогая покупателям структурировать сделки, обеспечивать финансирование и управлять финансовыми аспектами сделки.

Какие соображения важны для сделок по выкупу в России?

При проведении сделок по выкупу в России крайне важно понимать местную нормативно-правовую базу. Ознакомьтесь с особыми требованиями и процедурами, предъявляемыми к сделкам выкупа в России, чтобы обеспечить их соблюдение. Кроме того, партнерство с местными финансовыми институтами и инвестиционными компаниями, обладающими опытом работы на российском рынке, может значительно облегчить процесс выкупа.