Выкупить

Что такое Выкупить?

Обратный выкуп, также известный как обратный выкуп акций , – это когда компания покупает свои собственные акции в обращении, чтобы уменьшить количество акций, доступных на открытом рынке. Компании выкупают акции по ряду причин, например, для увеличения стоимости оставшихся доступных акций за счет сокращения предложения или для предотвращения получения контрольного пакета другими акционерами .

Ключевые моменты

  • Обратный выкуп – это покупка корпорацией собственных акций на фондовом рынке.
  • Обратная покупка уменьшает количество акций в обращении, тем самым увеличивая (положительную) прибыль на акцию и, часто, стоимость акций. 
  • Обратный выкуп акций может продемонстрировать инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.

Что такое обратный выкуп

Обратный выкуп позволяет компаниям инвестировать в себя. Уменьшение количества акций, находящихся в обращении на рынке, увеличивает долю акций, принадлежащих инвесторам. Компания может почувствовать, что ее акции недооценены, и выкупит их, чтобы инвесторы получили прибыль. А поскольку компания настроена оптимистично в отношении своих текущих операций, обратный выкуп также увеличивает долю прибыли, которую распределяет акция. Это повысит стоимость акций, если будет сохраняться такое же соотношение цены и прибыли (P / E).

Выкуп акций уменьшает количество существующих акций, в результате чего стоимость каждой из них превышает процент корпорации. Таким образом, прибыль на акцию (EPS) увеличивается, в то время как отношение  цены к прибыли  (P / E) уменьшается или цена акций увеличивается. Выкуп акций демонстрирует инвесторам, что у бизнеса достаточно денежных средств, зарезервированных на случай чрезвычайных ситуаций, и низкая вероятность экономических проблем.

Еще одна размывания существующих акционеров. 

Краткая справка

Поскольку обратный выкуп акций осуществляется с использованием нераспределенной прибыли фирмы, чистый экономический эффект для инвесторов будет таким же, как если бы эта нераспределенная прибыль была выплачена в качестве дивидендов акционеров.

Как компании осуществляют обратный выкуп

Выкуп осуществляется двумя способами:

  1. Акционерам может быть представлено тендерное предложение , где у них есть возможность подать или подать тендер на все или часть своих акций в течение определенного периода времени с премией к текущей рыночной цене. Эта премия компенсирует инвесторам продажу своих акций, а не удержание их.
  2. Компании выкупают акции на открытом рынке в течение длительного периода времени и могут даже иметь изложенную программу обратного выкупа акций, при которой акции приобретаются в определенное время или через регулярные промежутки времени.

Компания может финансировать обратный выкуп, беря в долг, наличными в кассе или денежным потоком от операционной деятельности.

Расширенный обратный выкуп акций – это увеличение существующего плана выкупа акций компании. Расширенный обратный выкуп акций ускоряет план выкупа акций компании и приводит к более быстрому сокращению количества ее акций в обращении . Влияние расширенного обратного выкупа акций на рынок зависит от его величины. Большой расширенный обратный выкуп, вероятно, приведет к росту цены акций.

Коэффициент обратного выкупа учитывает количество долларов, потраченных на обратный выкуп за последний год, деленное на его рыночную капитализацию в начале периода обратного выкупа. Коэффициент обратного выкупа позволяет сравнить потенциальное влияние обратных покупок в разных компаниях. Это также хороший индикатор способности компании возвращать стоимость своим акционерам, поскольку компании, которые регулярно проводят обратный выкуп, исторически опережали рынок в целом.

Пример обратного выкупа 

Цена акций компании ниже, чем у ее конкурента, даже несмотря на то, что у нее был хороший финансовый год. Чтобы вознаградить инвесторов и обеспечить им доход, компания объявляет о программе обратного выкупа 10% своих акций в обращении по текущей рыночной цене.

Компания имела прибыль в размере 1 млн долларов и 1 млн акций в обращении до выкупа, что равняется прибыли на акцию (EPS) в 1 доллар. При торговле по цене 20 долларов за акцию коэффициент P / E равен 20. При прочих равных условиях 100 000 акций будут выкуплены, а новая прибыль на акцию составит 1,11 доллара, или 1 миллион долларов прибыли, распределенной по 900 000 акций. Чтобы сохранить коэффициент P / E на уровне 20, акции должны вырасти на 11% до 22,22 доллара. 

1 триллион долларов

Выкуп в 2018 году среди всех компаний США впервые в истории превысил эту сумму. Только Apple Inc. санкционировала обратный выкуп в размере 100 миллиардов долларов в течение 2018 года.

Критика обратных выкупов

Обратный выкуп акций может создать у инвесторов впечатление, что у корпорации нет других выгодных возможностей для роста, что является проблемой для инвесторов, стремящихся к увеличению доходов и прибыли. Корпорация не обязана выкупать акции из-за изменений на рынке или в экономике.

Выкуп акций ставит бизнес в опасную ситуацию, если экономика переживает спад или корпорация сталкивается с финансовыми проблемами, которые она не может решить. Другие утверждают, что иногда обратный выкуп используется для искусственного завышения рыночной цены акций, что также может привести к более высоким премиям руководителей.