Трейлинг цена к прибыли (трейлинг P/E): Определение и пример

Скользящая цена к прибыли (P/E) — это широко используемая финансовая метрика в мире инвестиций. Он служит в качестве относительного коэффициента оценки, который дает представление о рыночной цене акций компании по отношению к ее прибыли на акцию (EPS) за прошлый год. Рассчитывая трейлинг-коэффициент P/E, инвесторы могут определить цену, которую инвесторы готовы заплатить за каждый доллар прибыли компании за предыдущие 12 месяцев.

Понимание трейлинга соотношения цены и прибыли (P/E)

Коэффициент цена/прибыль, или P/E, — это фундаментальный показатель оценки, который сравнивает цену акций компании с ее прибылью. В трейлинг-коэффициенте P/E особое внимание уделяется доходам за последние 12 месяцев. Чтобы рассчитать трейлинг-коэффициент P/E, разделите текущую рыночную стоимость (цену акции) на прибыль на акцию (EPS) за последние 12 месяцев.
Коэффициент трейлинг P/E = текущая цена акции / прибыль на акцию за 12 месяцев.
Этот показатель считается надежным, поскольку он основан на исторических, а не на прогнозируемых будущих показателях. Однако важно отметить, что прошлые доходы компании не всегда могут точно отражать ее текущую или будущую ситуацию с доходами. Поэтому при интерпретации коэффициента трейлинг P/E следует проявлять осторожность.

Почему аналитики используют коэффициент P/E

Аналитики часто полагаются на коэффициент P/E, в том числе на трейлинг P/E, поскольку он позволяет сравнивать относительные доходы как яблоко к яблоку. Коэффициент P/E позволяет аналитикам выявлять потенциальные сделки на рынке или определять, когда акции могут быть переоценены по сравнению с аналогами. Некоторые компании могут заслуживать более высокого коэффициента P/E в силу своих конкурентных преимуществ, в то время как другие могут иметь высокий коэффициент P/E просто потому, что их цена завышена. Аналогичным образом, некоторые компании могут иметь более низкие коэффициенты P/E, что указывает на потенциальную недооцененность или финансовую слабость. Скользящий коэффициент P/E помогает аналитикам сопоставить временные периоды для получения более точного и актуального показателя относительной стоимости.
Одно из ограничений коэффициента P/E заключается в том, что цены на акции колеблются, в то время как доходы остаются неизменными. Чтобы решить эту проблему, аналитики используют трейлинг-коэффициент P/E, который учитывает доходы за последние четыре квартала, а не полагается только на доходы за последний финансовый год.

Пример трейлингового соотношения цены и прибыли

Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий работу трейлингового коэффициента P/E. Предположим, что цена акций компании составляет 50 долларов, а прибыль на акцию за последние 12 месяцев — 2 доллара. В этом случае трейлинг-коэффициент P/E будет рассчитываться следующим образом:
трейлинг-коэффициент P/E = $50 / $2 = 25x
Это означает, что акции компании торгуются по цене, в 25 раз превышающей ее прибыль за 12 месяцев.
Теперь предположим, что в середине года цена акций компании упадет до 40 долларов, а прибыль останется прежней. Новый трейлинг-коэффициент P/E будет следующим:
Trailing P/E Ratio = $40 / $2 = 20x.
Здесь акции торгуются по цене, в 20 раз превышающей их доходы, что свидетельствует о снижении коэффициента P/E в связи с падением цены акций.
Если доходы за первые два квартала финансового года ниже, аналитики могут заменить их доходами за последние два квартала, чтобы рассчитать более точный коэффициент P/E. Более высокий коэффициент P/E в этом случае говорит о том, что акции могут быть переоценены, учитывая их снижающиеся доходы.

Трейлинг против форвард P/E

Важно различать трейлинг-коэффициент P/E и форвард-коэффициент P/E. В то время как трейлинг-коэффициент P/E основан на исторических данных о прибыли, форвардный коэффициент P/E включает в себя оценки или прогнозы прибыли на следующие четыре квартала или прогнозируемые 12 месяцев. В результате форвардный коэффициент P/E может быть более релевантным для инвесторов, оценивающих будущие перспективы компании. Однако форвардный коэффициент P/E подвержен просчетам или предвзятости со стороны аналитиков, и компании могут занижать или искажать показатели прибыли, чтобы повлиять на консенсус-оценку. Во время приобретений оба коэффициента играют важную роль, при этом трейлинг-коэффициент P/E отражает прошлые показатели, а форвардный коэффициент P/E — будущие прогнозы компании.

Заключение

Отношение цены к прибыли за прошлый год — это ценный инструмент для инвесторов и аналитиков, позволяющий оценить рыночную цену компании по отношению к ее прибыли за прошлый год. Сравнивая текущую цену акции с показателем прибыли на акцию, инвесторы могут получить представление об оценке и относительной стоимости акций. Однако важно признать ограничения коэффициента P/E, поскольку прошлые доходы не всегда точно отражают будущие показатели. Поэтому для принятия обоснованных инвестиционных решений его следует использовать в сочетании с другими финансовыми показателями и качественным анализом.

Вопросы и ответы

Какое значение имеет трейлинг-коэффициент P/E?

Коэффициент трейлинг P/E дает представление о рыночной цене компании относительно ее прибыли на акцию за прошлый год. Он позволяет инвесторам сравнивать оценку стоимости различных компаний и выявлять потенциальные сделки или переоцененные акции.

Как рассчитывается коэффициент трейлинг P/E?

Трейлинг-коэффициент P/E рассчитывается путем деления текущей рыночной стоимости (цены акции) на прибыль на акцию (EPS) за предыдущие 12 месяцев. Формула выглядит следующим образом: Trailing P/E Ratio = Текущая цена акции / Trailing 12-Month EPS.

Почему трейлинг-коэффициент P/E основан на прибыли за прошлые периоды?

Коэффициент трейлинг P/E использует прошлые доходы, чтобы обеспечить историческую перспективу оценки компании. Он устраняет неопределенность, связанную с прогнозами будущих доходов, и позволяет проводить более надежное сравнение между компаниями.

Каковы ограничения коэффициента трейлинг P/E?

Коэффициент трейлинг P/E имеет ограничения, поскольку он опирается на прошлые доходы, которые могут неточно отражать текущую или будущую ситуацию с доходами компании. Кроме того, он не учитывает такие факторы, как изменения рыночной конъюнктуры, отраслевые тенденции или перспективы будущего роста.

Чем отличается трейлинг-коэффициент P/E от форвард-коэффициента P/E?

Трейлинг-коэффициент P/E основан на исторической прибыли, в то время как форвардный коэффициент P/E включает в себя оценки или прогнозы прибыли на ближайшие четыре квартала. Форвардный коэффициент P/E может быть более значимым для инвесторов, оценивающих будущие перспективы компании.

Можно ли использовать трейлинг-коэффициент P/E в качестве единственного определяющего фактора при принятии инвестиционных решений?

Нет, коэффициент трейлинг P/E не должен использоваться в качестве единственного определяющего фактора при принятии инвестиционных решений. Это лишь один из многих финансовых показателей, которые необходимо учитывать. Инвесторы должны проводить комплексный анализ, включая качественные факторы, динамику отрасли и перспективы будущего роста, чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения.

Может ли коэффициент трейлинг P/E быть разным в разных отраслях?

Да, коэффициент P/E может значительно отличаться в разных отраслях. Разные отрасли имеют разные темпы роста, профили риска и динамику рынка, что может влиять на оценочные мультипликаторы. Для получения полной картины важно сравнивать коэффициент P/E компании в рамках ее отрасли или сектора.