Права на покупку акций и опционы: в чем разница?

Права на покупку акций и опционы: обзор

Права на покупку акций и опционные контракты имеют схожие характеристики, но между этими двумя финансовыми предложениями есть явные различия. Держатели прав на покупку акций могут покупать или не покупать согласованное количество акций по заранее определенной цене, но только если они являются действующими акционерами.

С другой стороны, опционы дают право покупать или продавать акции по заранее установленной цене, называемой страйковой ценой. Если не указано иное, покупатель не обязан это делать, но покупатель потеряет комиссию или премию, возникающую при покупке опциона. Покупатели опционов не обязательно должны быть действующими акционерами.

Фактически, аутсайдер покупает право на покупку акций через опцион; что касается прав на покупку акций, это право уже присуще существующим акционерам. В любом случае есть согласованные сроки для завершения сделки.

Различия между правами на покупку акций и опционами сохраняются и за пределами финансовых рынков, в том числе в отношении дорогостоящих объектов, таких как недвижимость, яхты и самолеты.

Права на покупку

Право покупки — это предложение существующим акционерам купить дополнительные акции пропорционально количеству уже имеющихся акций. Иногда право покупки может быть по цене ниже рыночной. Инвесторы, у которых есть права на покупку, могут позволить истечь этим правам или продать их другому акционеру, если они не хотят увеличивать свои инвестиции в компанию.

Хотя это может показаться выгодной сделкой, права на покупку также могут привести к снижению цены акций компании, поскольку выпуск прав может привести к размыванию выпущенных акций. Кроме того, реализация прав на покупку может снизить прибыль компании на акцию ( EPS ). Прибыль на акцию — это прибыль компании, разделенная на количество размещенных акций.

Например, если компания опубликовала прибыль в 1 доллар на акцию с десятью акциями в обращении и выпустила еще десять акций, прибыль на акцию снизится до 50 центов на акцию. В результате более низкой прибыли на акцию инвесторы могут продать акции.

Компании могут выпустить права на покупку акций, если у них есть значительная задолженность и им необходимо привлечь дополнительный капитал. Компания может использовать средства от выпуска прав для погашения долга.

Компании-стартапы также выдают права на покупку, поскольку зачастую трудно получить финансирование в банках, когда компания еще не получила прибыль. Например, компания объявляет о разработке потребительского продукта, который, как ожидается, покорит мир штурмом, такого как гарнитура виртуальной реальности размером не больше пары солнечных очков. Первоначальные оценки говорят о том, что продукт будет иметь огромный успех, и прогнозируется рост стоимости акций. Руководство компании может предложить существующим акционерам права покупки, и те, кто реализует свои права на дополнительные акции, выиграют, если продукт окажется успешным и цена акций вырастет. И наоборот, если запуск продукта не удастся, инвестор может понести убытки от инвестиций.

Инвесторы, которым было предложено право покупки, должны взвесить все «за» и «против» и решить, правильно ли компания использует деньги и стоит ли дополнительных вложений.

Параметры

Опционные контракты торгуются на биржах и дают держателям право, но не обязанность, покупать или продавать ценные бумаги. Опционные контракты обычно доступны всем инвесторам. Однако компании могут выпускать опционы на акции для сотрудников (ESO) внутри компании в качестве стимула и позволять сотрудникам участвовать в собственности компании. ESO согласовывают цели сотрудников и акционеров компании, поскольку акционеры, включая сотрудников, хотят видеть рост стоимости акций компании.

При использовании опционов на акции для сотрудников человеку, возможно, придется подождать некоторое время, прежде чем воспользоваться правом на покупку акций. Период перехода побуждает сотрудников оставаться в компании и обычно составляет от одного до трех лет.

С опционами на акции для сотрудников сотрудникам не нужно платить за опцион, и нет денежных затрат. С другой стороны, опционный контракт предполагает комиссию или премию и, в случае исполнения, будет включать обменные денежные средства на лежащие в основе акции.

Права покупки аналогичны традиционным опционным контрактам в том, что инвестор должен обменять денежные средства на акции в случае их исполнения. Однако опцион на акции для сотрудников не требует денежных затрат, поскольку компания раздает акции.

Одним из основных преимуществ приобретения прав, несмотря на денежные затраты, является то, что права обычно предлагаются по цене ниже рыночной, что дает инвестору возможность получать прибыль в качестве вознаграждения за то, что он является лояльным акционером. Конечно, независимо от того, использует ли инвестор опционные контракты или права покупки для инвестирования в компанию, всегда существует риск убытков, и инвесторы должны тщательно взвешивать риски и выгоды.