Заражение: Genesis несет огромные убытки, кредит BlockFi на 1 млрд долларов, рискованная модель Celsius

Это был еще один день наблюдения за тем, как рябь заражения распространяется по криптовалютному рынку.

После того как британский суд вынес решение о ликвидации компании Three Arrows Capital, сегодня также появились подробности о том, что BlockFi ликвидировала кредит в размере 1 млрд долларов США, выданный 3AC, а последствия банкротства частично повинны в том, что кредитная фирма и маркет-мейкер Genesis Trading понесла убытки в размере «нескольких сотен миллионов долларов».

Вывод средств по-прежнему приостановлен на возможно неплатежеспособной платформе кредитования и заимствования Celsius, которая, как выяснилось, имела крайне рискованное соотношение активов к капиталу 19 к 1 до того, как столкнулась с проблемами ликвидности в этом году.

Рискованный бизнес Celsius

Согласно документам, изученным и опубликованным в Wall Street Journal (WSJ) 29 июня, Celsius работала на очень тонкой и рискованной марже по мере того, как ее стоимость росла в течение 2021 года.

Согласно документам, подготовленным перед последним привлечением капитала, Celsius, которая заявляла, что является менее рискованной альтернативой банку, в середине прошлого года имела соотношение активов к собственному капиталу на уровне 19 млрд долларов к 1 млрд долларов, при этом выдавая множество кредитов с недостаточным обеспечением.

Отношение активов к собственному капиталу означает долю активов компании, которая финансируется акционерами. Этот коэффициент, как правило, является показателем того, сколько заемных средств компания использовала для финансирования своей деятельности, причем более высокие коэффициенты часто указывают на то, что компания использовала значительное финансирование и заемные средства, чтобы оставаться на плаву.

Коэффициенты варьируются от сектора к сектору, как и активы, которыми владеют конкретные компании, однако и без того высокий коэффициент 19 к 1 у Celsius считается чрезвычайно рискованным из-за того, что компания занимается криптовалютами, использует заемные средства и кредиты.

Эрик Будиш, крипто-экономист из бизнес-школы Чикагского университета, заявил: «Это просто рискованная структура», сравнив деятельность Celsius с работой финансовых компаний в преддверии жилищного пузыря 2008 года:

«Мне кажется, что она диверсифицирована так же, как диверсифицировались портфели ипотечных кредитов в 2006 году. Там было все жилье — здесь все криптовалюты».

Также появились сообщения о том, что Voyager Digital за последние несколько месяцев направила в Celsius более 174 миллионов долларов. Транзакции были подтверждены аналитической платформой Nansen на этой неделе, однако характер финансирования или то, является ли это кредитом, неясно.

Genesis грозят убытки в сотни миллионов

Маркет-мейкер и кредитная фирма Genesis Trading, принадлежащая Digital Currency Group, по сообщениям источников, о которых сообщает издание Coin Desk, несет убытки в сотни миллионов.

Убытки частично связаны с деятельностью компании в отношении 3AC и крипто-кредитора Babel Finance. Genesis делает мужественное лицо на фоне убытков и все еще надеется получить частичные выплаты, а другие потери компенсируются хеджированием. Генеральный директор Майкл Моро сказал, что компания уменьшила потери с «крупным контрагентом, который не смог выполнить маржинальное требование к нам».

«Мы продали залог, захеджировали свои убытки и пошли дальше. Наш бизнес продолжает нормально функционировать, и мы удовлетворяем все потребности наших клиентов.»

Битва за блокчейн

Утечка звонка инвестора из хедж-фонда Morgan Creek Digital подтвердила, что ликвидация крупного неназванного клиента BlockFi 16 июня была 3AC.

Во время звонка управляющий партнер Morgan Creek Марк Юско и соучредитель Энтони «Помп» Помплиано заявили, что BlockFi «сообщила» фирме о кредите на сумму 1 миллиард долларов США с завышенным обеспечением на 30%.

Далее Помп заявил, что примерно две трети из $1,33 млрд. залога были в биткоинах (BTC) и были немедленно ликвидированы, как только 3AC не смогла произвести выплаты. Другая треть, как утверждается, была в акциях Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) на сумму около 400 миллионов долларов.

Трастовый фонд Grayscale BTC предназначен для привязки к спотовой стоимости BTC, однако он часто торгуется либо с премией, либо с дисконтом.

По словам Помпа, BlockFi столкнулась с трудностями при ликвидации позиции, так как скидка на GBTC упала примерно до 34%, а цена снизилась, когда компания собиралась продать свои активы.

Поскольку FTX, как сообщается, планирует приобрести долю в BlockFi после предоставления фирме возобновляемой кредитной линии на 250 м
иллионов долларов, в звонке также обсуждается, как Morgan Creek стремится привлечь 250 миллионов долларов для покупки 51% акций компании. Такая сумма позволит оценить BlockFi всего в 500 миллионов долларов, что значительно ниже ее оценки в 5 миллиардов долларов в июне 2021 года.