12 самых важных графиков, за которыми нужно следить в 2022 году

Шестеренки, приводящие в движение рынки и экономику

Множество данных произвели огромные колебания в 2021 году, когда большие участки экономики вновь открылись, быстро отправив фондовый рынок и ВВП к новым рекордным максимумам.

В преддверии нового года перед нами встают два масштабных вопроса: Какие положительные тенденции сохранятся? И каковы возможности для дальнейшего роста?

Исходя из этого, вот графики, за которыми стоит следить в 2022 году:

1: Рабочие места: В ноябре было занято 148,6 млн. работников, согласно данным исследования BLS по заработной плате. Это значительно выше минимума в 130,1 млн. в апреле 2020 года, но все еще ниже предпандемического максимума в 152,5 млн. работников в феврале 2020 года. Сохранится ли восходящая траектория роста занятости и достигнет ли она новых рекордных показателей?

2: Вакансии: Согласно данным Обзора вакансий и текучести рабочей силы BLS, в октябре в США было открыто 11,03 миллиона вакансий. Это означает, что работодатели имеют возможность направить занятость в США намного выше рекордного уровня. Важно отметить, что это обнадеживающий признак для будущего роста, поскольку 1) работодатели не стали бы размещать объявления о вакансиях, если бы у них не было потребности в них, и 2) совокупная способность тратить деньги будет расти, поскольку больше людей работает, что означает рост экономической активности.

3: Участие в рабочей силе: В ноябре в составе гражданской рабочей силы насчитывалось 162,1 миллиона человек. Это люди, которые либо работают, либо активно ищут работу. Это ниже допандемического максимума в 164,4 миллиона человек в феврале 2020 года. Существует множество причин, по которым люди не вернулись в ряды рабочей силы. Но основной проблемой по-прежнему остается наличие коронавируса, который удерживает работников в стороне, в том числе из-за соображений безопасности и проблем с уходом за детьми. Будущая сила экономического восстановления будет зависеть от роста рабочей силы.

4: Выходит из игры: Каждый месяц рекордный процент работающих людей увольняется с работы. Это отражает сочетание ряда факторов, включая недовольство условиями труда и заработной платой. Для работодателей увольнения могут быть губительны, поскольку снижают их способность вести бизнес. Но для многих работников увольнение обычно сопровождается переходом на другую работу, предлагающую более высокую оплату.

5: Компенсация: Заработная плата, льготы, привилегии и все остальное, что может понадобиться работнику, растет. Это отличная новость для работников, но это также означает, что растут и расходы работодателей. При прочих равных условиях это приводит к инфляции. На самом деле, председатель ФРС Джером Пауэлл недавно охарактеризовал последний отчет по индексу стоимости занятости как «очень высокий».

6: Сроки поставки поставщиков: Глобальные цепи поставок по-прежнему забиты, что означает, что поставщикам требуется необычайно много времени, чтобы доставить товары своим клиентам. Все основные национальные исследования (например, ISM, IHS Markit) и региональные исследования (например, Empire State Manufacturing, Philly Fed, Dallas Fed) подтверждают это. Окончательно ли ослабнут цепи поставок?

7: Инвентаризация: Уровень товарно-материальных запасов кратковременно повысился в начале пандемии, когда произошло резкое сокращение расходов. С тех пор восстановление спроса столкнулось с перегруженными цепочками поставок, в результате чего уровень товарно-материальных запасов предприятий снизился. Это препятствовало продажам и способствовало инфляции цен. Предприятия повсеместно четко наметили планы пополнения своих запасов, и по крайней мере один экономист назвал этот шаг «величайшей историей о перспективах 2022 года, которая еще не рассказана».

8: Инфляция: Большинство основных агрегированных показателей цен подтверждают, что инфляция разгорается. Предпочтительный показатель инфляции — базовый индекс цен PCE — в ноябре вырос на 4,7% по сравнению с предыдущим годом, что намного выше долгосрочного среднего целевого показателя ФРС в 2%. Это результат сочетания ряда факторов, включая рост заработной платы, высокий спрос и ограниченное количество товаров и услуг из-за ограничений в цепочке поставок. Конечно, фискальные и монетарные стимулы способствовали экономическому подъему. Но теперь инфляционный рост цен оказывает давление на политиков, вынуждая их затянуть кошелек.

9: Цены на жилье: Американский рынок жилья запечатлел многие из тенденций, рассмотренных выше. Пандемия заставила многих работников искать больше места за пределами плотных городских районов. Дешевое финансирование и более высокие зарплаты, конечно, способствовали росту спроса. Однако нехватка рабочей силы и ограничения в цепочке поставок сдерживали предложение жилья. Поэтому цены на жилье, выставленное на продажу, резко выросли. Не помогла и стремительная инфляция цен.

10: Инвестиции в бизнес: Если и существует единый показатель, который отражает все то хорошее, чего нам следует ожидать, так это заказы и намерения заказать капитальные товары. Тот факт, что все эти показатели растут, означает, что предприятия делают ставку на рост. Когда предприятия расширяются, у них появляются рабочие места, что благоприятно для экономики. Кроме того, при расширении производственных мощностей можно ожидать некоторого разворота в сторону дефицита, о котором мы постоянно слышим, что также должно способствовать снижению инфляции.

11: Норма прибыли: Несмотря на инфляцию издержек, корпорации смогли сохранить высокую маржу прибыли, переложив эти издержки на покупателей путем повышения цен. Однако покупатели будут терпеть повышение цен лишь до поры до времени. Возможно, все ожидаемые наймы и капитальные затраты помогут снизить инфляцию издержек.

12: Оценки фондового рынка: Одной из основных причин, по которой стратеги Уолл-стрит склонны быть консервативными при прогнозировании цен на акции, являются завышенные оценки. Имейте в виду: Пока рост прибыли опережает рост цен на акции, акции могут расти по мере снижения оценки.

Итог: Предприятия инвестируют для роста, и у них много вакансий для поддержки этих операций. Это благоприятно для экономики и рынков, и это может даже обеспечить некоторое облегчение инфляции. Однако многое зависит от того, насколько люди будут готовы к трудовой деятельности.

Сэм Ро — автор сайта TKer.co. Следите за ним в Twitter по адресу @SamRo и читайте его комментарии о рынках на TKer.co.