Агентство «Кросс»: Понимание концепции и ее применение в инвестировании
Что такое агентский крест?
Агентский кросс — это сделка на финансовом рынке, в которой инвестиционный консультант выступает одновременно и брокером для своего клиента, и контрагентом. Этот тип сделки обычно возникает, когда брокер получает противоположные заявки на один и тот же актив. Инвестиционный советник должен получить письменное разрешение от своих клиентов, прежде чем участвовать в агентских кросс-сделках. Цель регулирования агентских кросс-сделок — обеспечить отсутствие конфликта интересов со стороны консультанта.
Как работают агентские кроссы
Когда люди хотят купить или продать ценные бумаги, они обычно обращаются к своему инвестиционному консультанту или брокеру-дилеру для совершения сделки. Советник выступает в роли посредника, подыскивая контрагента, готового совершить сделку по желаемой цене. В агентском кроссе советник выступает в качестве брокера-дилера для обеих сторон, участвующих в сделке.
При совершении агентских кросс-сделок консультанты обязаны получить для своих клиентов наилучшую возможную цену, как и при любой другой продаже или покупке. Это означает, что даже если у консультанта есть покупатель или продавец на ценные бумаги клиента, в том числе другого клиента, он все равно должен выйти на рынок и объявить о сделке в случае, если другая организация сделает более выгодное предложение. Если в течение установленного срока ни одна из сторон не выступит с предложением, советник может приступить к осуществлению агентского кросса.
Такие сделки регулируются Правилом 206(3)-2 Закона об инвестиционных консультантах 1940 года — федеральным законом, который контролирует роль консультантов и определяет их обязанности. Закон гарантирует, что консультанты будут действовать в интересах своих клиентов, а не в своих собственных. Советники должны получить письменное согласие от своих клиентов на проведение агентских кросс-операций.
Важно отметить, что агентские кросс-сделки могут совершаться и аффилированными лицами советника, например, сотрудниками одной и той же инвестиционной компании или брокера. Если аффилированное лицо выступает брокером сделки, она все равно считается агентским кроссом.
Особые соображения
Регулирующие органы внимательно следят за тем, чтобы консультанты соблюдали Правило 206(3)-2 при всех агентских сделках. Причина такого надзора заключается в том, что агентские перекрестные сделки потенциально могут привести к самоторговле со стороны недобросовестных финансовых консультантов, стремящихся получить дополнительное вознаграждение.
Выступление в качестве брокера-дилера для обеих сторон позволяет консультантам получать комиссионные с обеих сторон сделки, фактически удваивая свои доходы. Это также гарантирует, что консультанты не проявляют благосклонности к одной стороне по отношению к другой.
Чтобы соответствовать Правилу 206(3)-2, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) требует соблюдения следующих требований:
- Клиенты должны давать письменное согласие на разрешение агентских кросс-операций до их совершения.
- Консультанты должны предоставлять клиентам полную письменную информацию о своей роли в качестве брокера, потенциальном конфликте интересов и комиссионных, которые они будут получать.
- Консультанты должны письменно уведомлять клиентов о характере сделки, дате ее совершения и размере полученного вознаграждения.
- Советники должны ежегодно направлять клиентам отчет, в котором указывается количество кросс-операций с агентством и общая сумма полученного вознаграждения.
Клиенты имеют право отозвать свое согласие в любое время.
Перекрестная агентская сделка против основной сделки
Хотя агентские кроссы включают в себя операции между различными клиентами консультанта, характер операции меняется, когда меняются участвующие стороны. Основная сделка или ордер возникает, когда консультант действует от своего имени, покупая или продавая ценные бумаги на счет клиента или с его счета, используя собственный счет своей фирмы. Такие сделки совершаются на собственный риск консультанта и котируются на биржах, что обеспечивает защиту от возможной инсайдерской торговли.
Применение в России
Концепция агентских кроссов применима и на российском финансовом рынке. Инвестиционные консультанты и брокеры в России также заключают агентские кросс-сделки, чтобы облегчить покупку и продажу ценных бумаг для своих клиентов. Правила и инструкции, регулирующие агентские кроссы в России, могут отличаться от правил и инструкций в других странах, но основополагающие принципы остаются теми же.
Если вы являетесь инвестором в России, важно понимать роль агентских кросс-сделок и то, как они влияют на ваши инвестиционные операции. Убедитесь, что вы работаете с надежными консультантами и брокерами, которые соблюдают правила и действуют в ваших интересах.
В заключение следует отметить, что агентские кроссы играют важную роль на финансовом рынке, позволяя инвестиционным консультантам выступать в качестве брокеров для своих клиентов и контрагентов одновременно. Правила, регулирующие агентские кроссы, направлены на защиту интересов инвесторов и предотвращение конфликта интересов. Понимая эту концепцию, инвесторы могут принимать обоснованные решения и более эффективно ориентироваться в финансовой сфере.
Вопросы и ответы
Что такое агентский крест?
Агентский кросс — это сделка, в которой инвестиционный советник выступает одновременно и брокером для своего клиента, и контрагентом. Это происходит, когда советник получает противоположные заявки на один и тот же актив и содействует заключению сделки между двумя сторонами.
Почему инвестиционные консультанты участвуют в агентских кросс-сделках?
Инвестиционные консультанты заключают агентские кросс-сделки для эффективного подбора покупателей и продавцов в рамках своей клиентской базы. Это позволяет им содействовать заключению сделок и обеспечивать ликвидность ценных бумаг своих клиентов, получая при этом комиссионное вознаграждение как брокер-дилер для обеих сторон.
Как регулируются агентские кросс-сделки?
Агентские кросс-сделки регулируются Законом об инвестиционных консультантах 1940 года в США. Этот закон гарантирует, что инвестиционные консультанты действуют в наилучших интересах своих клиентов и получают письменное согласие перед проведением агентских кросс-сделок. Регулирующие органы тщательно следят за деятельностью консультантов, чтобы предотвратить конфликт интересов и самоокупаемость.
Каковы потенциальные риски агентских кросс-сделок?
Один из потенциальных рисков агентских кроссов — возможность того, что советники будут заниматься самоторговлей или отдавать предпочтение одной стороне перед другой. Это может произойти, когда консультанты ставят собственную финансовую выгоду выше интересов своих клиентов. Однако для снижения таких рисков существуют нормативные акты и механизмы надзора.
Могут ли клиенты отозвать свое согласие на проведение агентских кросс-сделок?
Да, клиенты имеют право в любой момент отозвать свое согласие на проведение кросс-агентских операций. Если клиент больше не желает участвовать в таких сделках или чувствует себя некомфортно из-за потенциального конфликта интересов, он может сообщить об этом своему инвестиционному консультанту и отозвать свое согласие.
Применимы ли агентские кросс-сделки в России?
Да, концепция агентских кроссов применима на российском финансовом рынке. Инвестиционные консультанты и брокеры в России также заключают агентские кросс-сделки, чтобы облегчить покупку и продажу ценных бумаг для своих клиентов. Однако необходимо учитывать, что конкретные правила и рекомендации, регулирующие агентские кроссы, могут отличаться от тех, что действуют в других странах.