Алгоритмическая стабилизация — ключ к эффективному криптофинансированию
После краха криптовалюты Terraform Labs, Terra (LUNA), и ее стейблкоина, Terra (UST), понятие «алгоритмической стабилизации» упало до низкой точки популярности как в криптовалютном мире, так и среди обычных наблюдателей.
Однако такая эмоциональная реакция сильно расходится с реальностью. На самом деле, алгоритмическая стабилизация цифровых активов — это очень ценный и важный класс механизмов, правильное применение которых будет иметь решающее значение для достижения криптовалютной сферой своей долгосрочной цели по улучшению основной финансовой системы.
Блокчейн и другие подобные структуры данных для безопасных децентрализованных вычислительных сетей — это не только деньги. Однако благодаря историческим корням технологии блокчейн в биткойне (BTC) тема цифровых денег на основе блокчейна глубоко вплетена в экосистему. С момента своего появления основным стремлением блокчейн-пространства было создание криптовалют, которые могли бы служить средством платежа и хранилищем ценностей, независимо от «фиатных валют», создаваемых, защищаемых и манипулируемых национальными правительствами.
Однако до сих пор мир криптовалют не смог реализовать свое первоначальное стремление к созданию токенов, которые превосходили бы фиатную валюту в качестве платежного средства или хранилища ценностей.
На самом деле, это стремление вполне осуществимо — но для того, чтобы достичь его приемлемым способом, требуется творческое использование алгоритмической стабилизации, того же рода механизма, которым злоупотребляли LUNA и другие проекты в духе Понци, и за что они получили несправедливо плохую репутацию.
Почти все существующие сегодня криптовалютные токены дисквалифицируют себя как широко полезные инструменты для оплаты или хранения ценностей по нескольким причинам — они слишком медленные и дорогостоящие для транзакций, а их биржевая стоимость слишком волатильна.
Проблема «медленности и дороговизны» постепенно решается благодаря усовершенствованию базовой технологии.
Проблема волатильности вызвана не столько технологическими недостатками, сколько динамикой рынка. Криптовалютные рынки не так уж велики по сравнению с размерами мировых финансовых систем, и на них активно торгуют спекулянты, что приводит к резким колебаниям обменных курсов вверх и вниз.
Лучшим решением проблемы волатильности, которое пока нашел криптомир, являются «стабильные монеты» — криптовалюты, стоимость которых привязана к фиатным валютам, таким как доллар США или евро. Но существуют принципиально лучшие решения, которые позволяют избежать зависимости от фиата и дают другие преимущества благодаря разумному (и некоррумпированному) использованию алгоритмической стабилизации.
Проблемы со стабильными монетами
Стабильные монеты, такие как Tether (USDT), BinanceUSD (BUSD) и USD Coin (USDC), имеют стоимость, привязанную близко к стоимости доллара США, что означает, что их можно использовать в качестве хранилища стоимости почти так же надежно, как обычный банковский счет. Для людей, уже ведущих бизнес в мире криптовалют, полезно иметь богатство, хранящееся в стабильной форме в своем криптокошельке, чтобы можно было легко перемещать его туда-сюда между стабильной формой и различными другими криптопродуктами.
Крупнейшие и наиболее популярные стабильные монеты имеют «полное обеспечение», что означает, например, что каждая долларовая единица USDC соответствует одному доллару США, хранящемуся в казначействе организации, поддерживающей USDC. Таким образом, если каждый владелец единицы USDC одновременно попросит обменять ее на доллар США, организация сможет быстро выполнить все запросы.
Некоторые стабильные монеты имеют дробное обеспечение, то есть, если, скажем, было выпущено 100 миллионов долларов в стабильных монетах, в соответствующей казне может быть только 70 миллионов долларов США. В этом случае, если 70% держателей стабильных монет выкупят свои токены, все будет в порядке. Но если бы 80% выкупили свои токены, это стало бы проблемой. В FRAX и других подобных стабильных монетах для «поддержания привязки» используются алгоритмические методы стабилизации. То есть для того, чтобы убедиться, что обменная стоимость стейблкоина остается очень близкой к стоимости привязки к доллару США.
УСТ компании Terra был примером стабильного коина, резерв которого состоял в основном из токенов, созданных людьми, стоящими за LUNA, в качестве управляющих токенов для их платформы, а не из долларов США или даже таких криптовалют, как BTC или Ether (ETH), определенных независимо от LUNA. Когда LUNA начала дестабилизироваться, воспринимаемая ценность их управляющего токена упала, что означало снижение денежной стоимости их резервов, что вызвало дальнейшую дестабилизацию и т.д.
Хотя LUNA действительно использовала алгоритмическую стабилизацию, основная проблема их системы заключалась не в этом, а в наличии порочных круговых схем в их токеномике, таких как использование их собственного управляющего токена в качестве резервного. Как и большинство других гибких финансовых механизмов, алгоритмической стабилизацией можно манипулировать.
Каждое крупное правительство явно нацелено на стабильные токены в своих текущих регулятивных упражнениях, с целью выработки строгих правил выпуска и свойств любого крипто-токена, который стремится соответствовать стоимости фиатной валюты.
Ответ на все эти вопросы относительно прост: Использовать гибкость инфраструктуры смарт-контрактов на базе блокчейна для создания новых финансовых инструментов, которые достигают полезных форм стабильности без привязки к фиату.
Освобождающая алгоритмическая стабилизация
«Стабильность» по своей сути не означает корреляцию со стоимостью фиатной валюты. Что должно означать для стабильности токена, так это то, что из года в год покупка одного и того же количества товаров — моркови, кур, материала для ограждения, редких земель, бухгалтерских услуг, чего угодно — должна обходиться примерно в одинаковое количество токенов.
Это приводит к тому, что мои коллеги из проекта Cogito делают новые токены, которые они называют «трассеркоинами», которые действительно являются стабильными токенами, но другого рода, привязанными примерно к другим величинам, а не к фиатным валютам. Например, монета Cogito G привязана к синтетическому индексу, который измеряет прогресс в улучшении состояния окружающей среды (например, глобальная температура).
Трейсеркоины могут быть запрограммированы на отслеживание транзакций в соответствии с требованиями законодательства в тех юрисдикциях, где они используются. Но они не пытаются имитировать валюту какой-либо конкретной страны, поэтому они, скорее всего, не будут регулироваться так строго, как фиатные стейблкоины.
Поскольку привязки для этих токенов синтетические, это менее травматичный вопрос рыночной психологии, если токены время от времени немного отклоняются от своих привязок.
Таким образом, мы имеем хранилище стоимости, которое потенциально лучше даже доллара США и других традиционных финансовых активов с точки зрения сохранения фундаментальной стоимости по мере развития мира… и которое гораздо менее волатильно, чем BTC и другие стандартные криптоактивы, благодаря стабилизации, встроенной в их токеномику.
В сочетании с современными оптимизациями эффективности блокчейна мы также имеем жизнеспособный платежный механизм, который не привязан к валюте какой-либо одной страны.
У криптовалют есть потенциал для реализации своих амбициозных давних устремлений, включая создание финансовых токенов, служащих лучшими хранилищами стоимости и платежными механизмами, чем фиатные валюты.
Чтобы реализовать этот потенциал, сообществу необходимо отбросить страхи, вызванные различными мошенничествами, аферами и плохо продуманными системами, от которых страдает мир криптовалют, и агрессивно использовать лучшие из имеющихся под рукой инструментов — таких как алгоритмическая стабилизация на основе фракционных резервов — для реализации творческих замыслов, направленных на общее благо.
Бен Гертцель — генеральный директор и основатель SingularityNET. Ранее он занимал должность директора по исследованиям в Исследовательском институте машинного интеллекта, главного научного сотрудника и председателя совета директоров компании Novamente LLC, занимающейся разработкой программного обеспечения в области ИИ, а также председателя фонда OpenCog. Он окончил Университет Темпл, получив степень доктора философии по математике.
Данная статья предназначена для общего ознакомления и не является и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация.