Alibaba: Перспективы слабые, но акции недооценены, считает J
Один из постоянных заголовков, регулярно появляющихся на досках финансовых новостей в течение последних нескольких месяцев, звучит примерно так: Почему падают акции «укажите здесь китайскую технологическую/образовательную/интернет-компанию»?
Ответ чаще всего заключается в том, что это связано с ужесточением… всего? Конечно, среди тех, кто лечит раны от ужесточения китайского законодательства, — Alibaba (BABA). В результате акции гиганта электронной коммерции большую часть года находились на нисходящей спирали; за прошедший год акции потеряли 36% своей стоимости.
Кажущаяся мудрость гласит, что сейчас самое время покупать акции этого интернет-гиганта. Алекс Яо из J.P. Morgan считает именно так, но его рекомендация сопровождается оговорками.
«Мы более осторожно оцениваем перспективы роста внутренней электронной коммерции Alibaba в ближайшие кварталы», — пишет аналитик. «Однозначные показатели роста в процентах г/г для внутренней электронной коммерции GMV и выручки станут новой нормой в ближайшие несколько кварталов, по нашему мнению, поскольку мы считаем, что изменения в регулировании широкого спектра отраслей (например, недвижимость, образование, производство, интернет, здравоохранение и т.д.) приведут к длительному ослаблению потребления».
Поскольку 84% пользователей Интернета в Китае являются потребителями Alibaba, а 29% среднего располагаемого дохода жителей Китая тратится на платформе, Яо считает, что в ближайшей перспективе «мало места для контрцикличности». С учетом того, что компания намерена активно инвестировать в определенные сегменты, что «еще больше снизит маржу в ближайшей перспективе», скорректированный прогноз Яо по прибыли на акцию в 22/23 финансовом году на 17%/18% ниже консенсус-прогноза. Более того, Яо не видит «никаких катализаторов для того, чтобы акции превзошли свои ожидания в двух кварталах». Стоимость может быть «раскрыта» после стабилизации нормативно-правовой среды, но это, скорее всего, «событие 1П22».
Тем не менее, падение было настолько сильным, что даже с учетом неблагоприятного прогноза, акции «недооценены» и заслуживают рейтинга Overweight (т.е. покупки), по мнению Яо. Что еще более впечатляет, аналитик устанавливает для акций BABA ценовой ориентир в $255, что дает возможность для роста на 72% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы посмотреть послужной список Яо, нажмите здесь)
В целом, хотя настроения вокруг Alibaba изменились, она все еще пользуется поддержкой со стороны улицы: на основе 24 покупок против 2 удержаний и 1 продажи, акции могут похвастаться консенсус-рейтингом «Сильная покупка». Между тем, средняя целевая цена в $256,92 немного выше, чем у Яо, и предполагает годовую доходность в 73,5%. (См. анализ акций Alibaba на TipRanks)
Чтобы найти хорошие идеи для акций, торгующихся по привлекательным оценкам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — недавно запущенный инструмент, объединяющий все знания TipRanks об акциях.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно ведущему аналитику. Содержание статьи предназначено только для информационных целей. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.