Aramco бьет в яблочко, денежный поток достаточен для выплаты дивидендов

Продолжающийся энергетический кризис и рост цен на нефть на мировом рынке пополнили казну крупнейшего в мире производителя нефти Saudi Aramco. Саудовская национальная нефтяная компания сообщила о росте чистой прибыли на 158% в 3 квартале 2021 года, достигнув уровня в 30,4 млрд долларов. В то же время свободный денежный поток нефтяного гиганта увеличился на 131%, что позволило выплатить квартальные дивиденды.

Результаты Aramco соответствуют отчетам, опубликованным ее соотечественниками, такими как Royal Dutch Shell и другими. Аналитики ожидали, что средний чистый доход составит около $29,1 млрд, однако компания превзошла ожидания, особенно если учесть чистый доход в размере $11,8 млрд в 3 квартале 2020 года. Президент и генеральный директор Saudi Aramco Амин Нассер заявил, что «в мировой экономике все еще существуют некоторые препятствия, отчасти из-за узких мест в цепочке поставок, но мы оптимистично настроены на то, что спрос на энергоносители останется здоровым в обозримом будущем».

На обоих направлениях своей деятельности компания Aramco продемонстрировала впечатляющие результаты, поскольку рост цен на сырую нефть в сочетании с увеличением объемов продаж, а также повышение маржи в нефтепереработке и химической промышленности значительно увеличили общий доход.

В последнее время саудовские нефтяные короли плывут по мировым нефтяным рынкам на всех парусах. Высокие уровни цен на WTI/Brent, которые в настоящее время находятся на уровнях, не наблюдавшихся с 2014 года, были существенно поддержаны. В то же время, еще один неожиданный толчок был получен от кризиса поставок энергоносителей на рынках природного газа, который не только принес пользу этой стороне, но и подтолкнул к созданию подстанции природный газ — сырая нефть на нескольких региональных рынках.

Саудовский гигант также объявил, что в 4 квартале 2021 года выплатит дивиденды в размере около 18,8 млрд долларов, что является значительным финансовым вливанием не только для его частных акционеров, но и для правительства Саудовской Аравии. Компания указала, что дивиденды могут быть выплачены за счет резкого увеличения свободного денежного потока до $28,7 млрд в третьем квартале, что на $16,3 млрд больше по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Финансовые аналитики также собираются обратить внимание на общую передачу компании, она же долговая позиция Aramco. Благодаря росту цен на нефть и увеличению денежных потоков, коэффициент соотношения заемных средств улучшился с 23% до 17,2%.

Аналитики нефтяных рынков снова будут более чем довольны, поскольку мировой нефтяной гигант сообщил, что в 3 квартале 2021 года его капитальные расходы составят около 7,6 млрд долларов, что примерно на 19% больше, чем в 3 квартале 2020 года. Эти цифры очень важны не только в свете инвестиций в разведку и добычу, но и в свете объявленного Aramco значительного увеличения производственных мощностей. В 2021 году компания ожидает, что общий объем капитальных затрат составит около 35 млрд долларов США.

В ближайшие недели Aramco и другие национальные нефтяные компании (ADNOC, Газпром и др.), а также независимые компании, такие как Shell или Total, окажутся под перекрестным огнем активистов COP26, выступающих против изменения климата, и западных правительств. Несмотря на то, что мир не в состоянии десятилетиями заниматься экономикой без ископаемого топлива, давление на западные компании в настоящее время усиливается.

Однако Aramco и ADNOC очень активно ищут рациональный ответ на натиск СМИ и политиков. Были объявлены инициативы по защите климата, так как Aramco и ADNOC взяли на себя обязательства по достижению чистого нуля к 2050 году. Однако оба гиганта очень четко представляют себе ближайшие десятилетия. Энергетический переход поддерживается, но необходимо больше инвестиций в углеводороды. Аль Румайян заявил прессе, что «нам нужен переход, который не будет игнорировать тот факт, что нефтехимические продукты являются важнейшими строительными блоками для современной жизни — включая смартфоны, которыми мы все пользуемся, и продукты, на которые мы полагаемся в борьбе с COVID».

Главные критические части текущего плана компании Aramco «Net Zero 2050» еще предстоит воплотить в жизнь, поскольку последней придется не только заниматься многомиллиардными инвестициями в сокращение выбросов в Королевстве, но и одновременно выполнять стремление компании увеличить добычу нефти до 13 миллионов баррелей в сутки к 2037 году. Из-за все еще действующего экспортного соглашения ОПЕК+ Саудовская Аравия в настоящее время производит только около 9,6 млн баррелей в сутки, что все еще на 1,1 млн баррелей в сутки выше, чем во втором квартале 2021 года.

Однако потенциальные риски все еще существуют для Aramco и ее родственной компании SABIC. Последняя также сообщила о своих финансовых результатах, которые оказались менее оптимистичными. SABIC, также называемая Saudi Basic Industries Corporation, принадлежащая Aramco, увидела падение прибыли, поскольку растущие затраты на сырье снизили маржу.

Крупнейшая в мире химическая компания сообщила о чистой прибыли в размере 1,5 млрд долларов США за 3 квартал 2021 года, что в 5 раз больше, чем в 2020 году, но на 27% меньше, чем во 2 квартале 2021 года. Даже то, что в целом цены на химикаты восстановились, но логистика, отчасти из-за COVID, а также других проблем, оказалась пагубной. Последние вызвали значительное снижение маржи.

Официальные лица даже заявили, что маржа может еще больше снизиться в ближайшие месяцы. При выручке в $11,7 млрд в третьем квартале, увеличившейся на 3% по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом, компания получила свободные денежные средства в размере $2,2 млрд, что на 57% больше. По оценкам, планы SABIC по достижению нулевого уровня производства обойдутся в ближайшие годы примерно в 3-4 млрд долларов.

Первый индикатор того, чего ожидать от Aramco и SABIC в ближайшие месяцы, будет дан уже 4 ноября, когда ОПЕК соберется для обсуждения стратегии добычи и экспорта нефти. Глядя на текущие финансовые показатели Aramco, можно предположить, что министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман не будет настаивать на увеличении объемов экспорта нефтяной группы. Прибыль и рентабельность слишком хороши, чтобы не воспользоваться ими. Призывы COP26 и G20 к производителям ОПЕК+ будут приняты во внимание, но шторм пока не сбивает нефтяные корабли с курса.

Эта статья была первоначально опубликована на сайте FX Empire