Несущая заряд
Что такое переносной заряд?
Балансовая стоимость — это затраты, связанные с хранением физического товара или финансового инструмента. Примеры затрат на хранение включают расходы на страхование, затраты на хранение и процентные платежи по заемным средствам. Эти затраты также иногда называют инвестиционными затратами на перенос.
Поскольку текущие расходы увеличивают стоимость инвестиций, они оказывают понижательное давление на ожидаемую доходность этих инвестиций. По этой причине инвесторы должны тщательно взвесить возможные расходы на удержание, связанные с инвестициями, прежде чем принимать решение о том, следует ли продолжать.
Ключевые выводы
- Плата за обслуживание — это различные затраты, связанные с хранением товара или финансового инструмента.
- Значимость сборов за хранение варьируется в зависимости от типа рассматриваемого товара или инструмента.
- Иногда неправильная оценка платы за хранение может привести к возможностям получения безрисковой прибыли, как, например, в случае арбитража наличными и переносом.
Как работают заряды
Плата за обслуживание может существенно различаться в зависимости от типа инвестиций, о которых идет речь. Если инвестор захочет, например, осуществить физическую поставку сырой нефти, то расходы на транспортировку могут быстро стать весьма значительными. Помимо потребности в резервуаре для хранения нефти, инвестор может также понести расходы на транспортировку, оплату труда и расходы на страхование. В этом случае высокие расходы на транспортировку потенциально могут сделать все вложения убыточными.
В других случаях расходы на транспортировку могут быть намного скромнее. Например, инвестор, который покупает биржевой фонд (ETF), может платить комиссию за управление менее 1,00% в год. В этом сценарии балансовая плата в размере 1% вряд ли станет основным фактором при определении прибыльности инвестиций в целом. Это одна из причин, почему менее затратные инвестиции, такие как ETF, стали настолько популярными в последние годы, особенно среди розничных инвесторов.
Часто цена той или иной ценной бумаги уже отражает расходы, связанные с ее покупкой. Например, в нормальных рыночных условиях цена товарного фьючерсного контракта будет включать не только его спотовую цену, но и расходы на его хранение. Это связано с тем, что, покупая фьючерсный контракт вместо покупки товара сегодня, покупатель фьючерсного контракта получает существенную выгоду от того, что ему не нужно нести комиссию до даты расчетов по фьючерсному контракту. По этой причине цена товара для доставки в будущем обычно равна его спотовой цене плюс его балансовая стоимость. Если это уравнение не выполняется, то инвестор теоретически может получить прибыль от возможности арбитража.
Пример переноса заряда в реальном мире
Чтобы проиллюстрировать эту потенциальную возможность арбитража, рассмотрим случай товара, спотовая цена которого составляет 50 долларов. Если расходы на перевозку, связанные с этим товаром, составляют 2 доллара в месяц, а его месячная фьючерсная цена составляет 55 долларов, то инвестор может получить арбитражную прибыль в размере 3 долларов, одновременно купив товар по спотовой цене и продав его с поставкой в течение одного месяца по цене. цена месячного фьючерса.
В этом сценарии инвестор просто получит товар, получит 55 долларов от продажи фьючерсного контракта, хранит его в течение одного месяца и получит безрисковую прибыль в размере 3 долларов за контракт. Эта стратегия известна как арбитраж кеш-энд-керри. В этом примере это стало возможным, потому что рынок не точно отразил балансовую стоимость товара в цене своего одномесячного фьючерсного контракта.