Cassava Sciences находится на ухабистой дороге к статусу мультибэггера

Источник: Павел Капыш / Shutterstock.com

Cassava Sciences (NASDAQ:SAVA) — это биотехнологическая компания, находящаяся на клинической стадии, которая занимается болезнью Альцгеймера. В последние несколько месяцев короткие продавцы, юридические фирмы и другие недоброжелатели атаковали компанию, несмотря на то, что ее клинические исследования еще не завершены. Но хотя акции SAVA сейчас находятся далеко от своих максимумов, в будущем они могут стать мультибэггером.

Это может произойти в течение следующих двух лет, особенно если клинические исследования фазы 3, которые недавно начались, окажутся успешными. Проблема в том, что поездка будет очень неровной и, вероятно, сделает акции SAVA очень волатильными.

После пика на уровне 135,30 долларов 28 июля, акции упали до минимума в 41,79 долларов по состоянию на 14 сентября. Однако с тех пор акции SAVA выросли до $55,47 по состоянию на середину дня 3 ноября.

Cassava Sciences пока не получает никаких доходов. Если ее кандидат на лечение болезни Альцгеймера, препарат под названием Simufilam, когда-нибудь будет одобрен, это может оказать огромное влияние на компанию.

7 лучших акций технологического сектора, которые стоит покупать в сезон прибылей четвертого квартала

Например, согласно недавней статье в Seeking Alpha, продажи могут начаться в 2025 году с 600 миллионов долларов и вырасти до 4,2 миллиарда долларов к концу 2030 года. Автор использовал данные S&P Capital IQ, чтобы изобразить эту стену доходов.

По данным Seeking Alpha, рыночная стоимость акций SAVA составляет $1,85 млрд. Это означает, что мультипликатор цены к продажам (P/S) на 2030 год составляет чуть более 2 раз (2,27x).

Кроме того, согласно собственному опросу аналитиков Seeking Alpha, Cassava, скорее всего, будет терять деньги до 2025 года. Именно тогда она заработает $13,36 центов прибыли на акцию (EPS). Затем прибыль на акцию вырастет до 86,90 долларов к концу 2030 года. Таким образом, коэффициент прогноза составит 4,15 раза в 2025 году и 0,64 раза в 2030 году.

Таким образом, акции SAVA имеют потенциал для огромного роста в течение следующих пяти лет. Скачок акций в 10-15 раз вполне возможен где-то до 2030 года, скажем, через пять лет или около того. К тому времени, если препарат «Симуфилам» будет одобрен, рынок значительно повысит курс акций, предполагая длительную полосу роста прибыли.

Но каковы риски и отрицательные стороны акций SAVA? И какова вероятность того, что она будет успешной или не принесет дохода?

Многое уже было написано, особенно в Seeking Alpha, о сообщениях, что Cassava Sciences могла манипулировать данными в своих клинических результатах фазы 2.

Кроме того, в Управление по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) была подана петиция граждан с просьбой остановить дальнейшие клинические исследования, ссылаясь на три проблемные с технической точки зрения области.

Однако, судя по всему, FDA не будет действовать в этом направлении, поскольку недоброжелатели Cassava Science не выявили никаких проблем с безопасностью. В фазе 2 участвовали 50 человек, а в клинических исследованиях фазы 3 примут участие несколько тысяч.

Фактически, FDA уже согласовало специальный протокол для предстоящих исследований фазы 3. Вряд ли они сделали бы это, если бы были обеспокоены проблемами безопасности симуфилама.

Поэтому, вероятно, мы можем дать более высокую оценку вероятности успеха, чем вероятности полного провала.

Например, если предположить, что к 2026 году акции SAVA получат 15-кратный прирост, то они могут вырасти до 832 долларов или выше. Вероятность того, что это произойдет, составляет 60%. Это означает, что с вероятностью 40% акции SAVA могут иметь остаточную стоимость $7 или около того (исходя из их денежной стоимости на акцию).

Таким образом, перемножив эти вероятности, а затем сложив их вместе, мы получим окончательный ожидаемый доход в размере $502 за акцию. Например, 60% умножить на $832 равно $499,20, а 40% умножить на $7 равно $2,80. Таким образом, их сумма составляет 502 доллара.

Однако, поскольку речь идет о пяти годах в будущем, нам необходимо дисконтировать результат до его текущей стоимости. Следует использовать достаточно высокую ставку дисконтирования, например, 20%, чтобы учесть альтернативную альтернативную стоимость. В результате коэффициент дисконтирования составит 40,19%. Это означает, что мы умножаем целевую цену в $502 на 40%.

Таким образом, взвешенная по вероятности целевая цена для акций SAVA составляет $201,75 за акцию. Это примерно на 264% выше, чем цена по состоянию на 3 ноября, несмотря на то, что акции уже значительно выросли.

Таким образом, эти акции, скорее всего, будут иметь хорошие результаты — по крайней мере, с точки зрения вероятности. Однако инвесторам следует ожидать, что поездка будет очень неровной как в сторону повышения, так и в сторону понижения.