Грязная цена

Что такое Грязная цена?

Грязная цена – это ценовая котировка облигации, которая относится к стоимости облигации, которая включает начисленные проценты на основе купонной ставки . Котировки цен на облигации между датами выплаты купонов отражают начисленные проценты до дня котировки.

Короче говоря, грязная цена облигации включает начисленные проценты, а чистая цена – нет.

Ключевые моменты

  • «Грязная» цена включает начисленные проценты и купонную выплату по облигации.
  • Если облигация котируется между датами выплаты купона, указанная цена включает начисленные проценты до дня котировки. 
  • Короче говоря, цена грязной облигации включает начисленные проценты, а цена чистой облигации – нет.
  • Чистые цитаты типичны для Соединенных Штатов, а грязные – в Европе.

Понимание грязной цены

Начисленные проценты начисляются, когда купонная облигация находится в период между датами выплаты купона. По мере приближения даты выплаты следующего купона начисленные проценты увеличиваются каждый день до выплаты купона. В день выплаты купона чистая цена и грязная цена равны, так как проценты не начисляются до следующего рыночного дня.

Грязную цену иногда называют ценой плюс начисленные. В Соединенных Штатах более часто указывается чистая цена, тогда как в Европе стандартная цена является грязной.

Грязная цена позволяет продавцу рассчитать фактическую стоимость облигации, поскольку по облигации могли начисляться проценты с даты выплаты предыдущего купона. Таким образом, дата продажи будет отражать чистую цену плюс начисленные проценты, рассчитываемые ежедневно. В результате фактическая цена, уплаченная покупателем за облигацию, выше, чем цена, указанная на финансовых сайтах, поскольку она учитывает начисленные проценты и комиссию брокера.

Начисленные проценты

Процентная ставка по облигации увеличивается с постоянной скоростью, и расчет заработанной суммы происходит каждый день. В результате грязная цена будет меняться ежедневно до даты выплаты или выплаты купона. После завершения выплаты и обнуления начисленных процентов чистая и грязная цены остаются прежними.

В случае облигаций, предлагающих полугодовые выплаты, грязная цена будет немного выше каждый день в течение шести месяцев. После наступления шестимесячной отметки и выплаты купонного вознаграждения начисленные проценты сбрасываются до нуля, чтобы снова начать цикл. Процесс очистки от грязи продолжается до тех пор, пока облигация не достигнет срока погашения.

Грязный против.Чистое ценообразование

Грязная цена обычно указывается между брокерами и инвесторами, но чистая цена или цена без начисленных процентов обычно считается опубликованной ценой. Чистая цена, вероятно, будет записана в газетах или финансовых ресурсах, которые отслеживают цены. Хотя «грязная» цена включает начисленные проценты, чистой ценой часто считается стоимость облигации на текущем рынке.

Пример грязной цены из реального мира

В качестве примера предположим, что Apple Inc. выпустила облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов, а опубликованная цена – 960 долларов. По облигации выплачивается процентная ставка – купонная ставка – 4% годовых, и эти выплаты производятся раз в полгода. В результате инвесторы будут получать 20 долларов каждые шесть месяцев за удержание облигации.

Цена в 960 долларов – это опубликованная цена или чистая цена. Однако инвестор, желающий приобрести облигацию, получит от брокера котировку, которая включает 960 долларов плюс любые начисленные проценты. Брокер будет рассчитывать суточные накопленные проценты. Допустим, брокерской комиссии нет. В зависимости от дня, когда инвестор совершил покупку, начисленные проценты будут варьироваться.

Таким образом, если инвестор купил облигацию за день до выплаты первого купона в размере 20 долларов, это приведет к получению 19 долларов накопленных процентов до этой даты. Цена облигации инвестора составит 979 долларов или 960 долларов плюс 19 долларов начисленных процентов.