Риск убытков

Что такое Риск убытков?

Риск снижения стоимости – это оценка способности ценной бумаги понести снижение стоимости в случае изменения рыночных условий или суммы убытков, которые могут возникнуть в результате такого снижения. В зависимости от используемой меры риск снижения объясняет наихудший сценарий для инвестиций или указывает, сколько инвестор может потерять.

Меры по снижению риска считаются односторонними тестами, поскольку они не заботятся о симметричном случае потенциала роста, а только о потенциальных убытках.

Ключевые моменты

  • Риск ухудшения ситуации – это общий термин, обозначающий, в частности, риск потери, в отличие от симметричной вероятности потери или прибыли.
  • Некоторые инвестиции имеют ограниченный риск ухудшения ситуации, а некоторые – ограниченный риск ухудшения ситуации.
  • Примеры расчетов риска ухудшения включают полувеличение отклонения, стоимость под риском (VaR) и коэффициент Роя «Безопасность прежде всего».

Что вам говорит риск ухудшения ситуации?

Некоторые инвестиции имеют ограниченный риск убытка, в то время как другие несут бесконечный риск. Например, покупка акций сопряжена с конечным риском ухудшения ситуации, ограниченным нулем; инвестор может потерять все свои вложения. Однако короткая позиция по акции, заключенная посредством короткой продажи , влечет за собой неограниченный риск падения, поскольку цена ценной бумаги может продолжать расти бесконечно.

Точно так же у длинного опциона – колл или пут – есть обратная сторона, ограниченная ценой премии за опцион, в то время как короткая позиция опциона имеет неограниченный потенциальный недостаток.

Инвесторы, трейдеры и аналитики используют различные технические и фундаментальные показатели для оценки вероятности того, что стоимость инвестиций снизится, включая исторические результаты и расчеты стандартного отклонения . В целом, многие инвестиции, которые имеют больший потенциал для риска снижения, также имеют повышенный потенциал для получения положительного вознаграждения.

Инвесторы часто сравнивают потенциальные риски, связанные с конкретной инвестицией, с ее возможной выгодой. Риск падения отличается от потенциала роста, который представляет собой вероятность увеличения стоимости ценной бумаги.

Пример риска ухудшения ситуации: полу-отклонение

Применительно к инвестициям и портфелям очень распространенной мерой риска ухудшения ситуации является отклонение в сторону уменьшения, которое также известно как полувеличение . Это измерение представляет собой разновидность стандартного отклонения, поскольку измеряет отклонение только плохой волатильности. Он измеряет, насколько велико отклонение в потерях. Поскольку при расчете стандартного отклонения также используется восходящее отклонение , инвестиционные менеджеры могут быть оштрафованы за большие колебания прибыли. Отклонение вниз решает эту проблему, сосредотачиваясь только на отрицательной доходности.

Например, предположим, что следующие 10 годовых доходов для инвестиций: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.

Стандартное отклонение (σ), которое измеряет разброс данных от среднего, рассчитывается следующим образом:

σзнак равно∑язнак равно1N(Икся-μ)2Nжчере:Иксзнак равноДата поинт ор обсерватионμзнак равноДтыет’ыоберге  Nзнак равноНумбер ое дтроянты \ begin {align} & \ sigma = \ sqrt {\ frac {\ sum_ {i = 1} ^ {N} (x_i – \ mu) ^ 2} {N}} \\ & \ textbf {где:} \\ & x = \ text {Точка данных или наблюдение} \\ & \ mu = \ text {Среднее значение набора данных} \\ & N = \ text {Количество точек данных} \\ \ end {выровнено}Взаимодействие с другими людьмиσзнак равноN

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11H400000v40H1017.7s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,
-279.5,1483,-281.5,1485c-2,6,-10,9,-24,9c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,
-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,
21.3,-21.3,42.7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26s76,-153,76,-153s77,-151,
77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,606z
M1001 80H400000v40H1017z”>

Формула для обратного отклонения использует ту же формулу, но вместо среднего используется некоторый порог доходности. Часто используется безрисковая ставка или жесткий целевой доход. В приведенном выше примере при расчете отклонения в сторону понижения использовалась любая доходность менее 0%.

Стандартное отклонение для этого набора данных составляет 7,69%. Нижнее отклонение этого набора данных составляет 3,27%. Отделение плохой волатильности от хорошей показывает инвесторам лучшую картину. Это показывает, что около 40% общей волатильности связано с отрицательной доходностью. Это означает, что 60% волатильности связано с положительной доходностью. Таким образом, ясно, что большая часть волатильности этих инвестиций – это «хорошая» волатильность.

Другие меры риска ухудшения ситуации

Инвесторы и аналитики используют другие методы измерения риска снижения цен. Один из них известен как критерий безопасности Роя или SFRatio. Это измерение позволяет оценивать портфели на основе вероятности того, что их доходность упадет ниже этого минимального желаемого порога, при этом оптимальным будет тот портфель, который минимизирует вероятность того, что доходность портфеля упадет ниже порогового уровня.

На уровне предприятия наиболее распространенной мерой риска ухудшения ситуации, вероятно, является стоимость под риском ( VaR ). VaR оценивает, сколько компания и ее инвестиционный портфель могут потерять с заданной вероятностью, учитывая типичные рыночные условия, в течение определенного периода времени, такого как день, неделя или год.

VaR регулярно используется аналитиками и фирмами, а также регулирующими органами в финансовой отрасли для оценки общей суммы активов, необходимой для покрытия потенциальных убытков, прогнозируемых с определенной вероятностью – скажем, что-то может произойти в 5% случаев. Для данного портфеля, временного горизонта, и установленной вероятностью р , то р -var можно охарактеризовать как максимально оценить потери суммы в долларах в течение периода , если мы исключаем худшие результаты которых вероятность меньше р .