Форвардная маржа: Что это значит, как это работает
Понимание форвардной маржи
Форвардная маржа, также известная как форвардный спрэд, является важнейшим понятием для понимания функционирования форвардных рынков. Форвардные рынки — это внебиржевые площадки, на которых определяется цена финансового инструмента или актива для будущей поставки. Эти рынки используются для торговли различными инструментами, включая валютный рынок, рынки ценных бумаг и процентных ставок, а также сырьевые товары.
Форвардная маржа представляет собой разницу между спот-курсом и форвардным курсом по определенному товару или валюте. Она указывает на затраты, связанные с фиксацией цены на будущую дату. Разница между двумя ставками может быть либо премией, либо дисконтом, в зависимости от того, выше или ниже спот-курса форвардный курс, соответственно.
Форвардная маржа часто измеряется в базисных пунктах, известных как форвардные пункты. Прибавляя или вычитая форвардную маржу к спот-курсу, можно рассчитать форвардный курс.
Факторы, влияющие на форвардную маржу
На форвардную маржу на форвардных рынках влияют несколько факторов. К ним относятся:
- Спрос и предложение: Форвардная маржа дает трейдерам представление о динамике спроса и предложения на базовый актив во времени. Более широкий спрэд говорит о том, что базовый актив считается более ценным в будущем, в то время как меньшая маржа означает, что актив, скорее всего, более ценен в настоящем.
- Дефицит и профицит: Краткосрочный дефицит или избыток базового актива может привести к узкой или даже отрицательной марже. Такой дефицит может быть реальным или мнимым и может повлиять на будущую стоимость актива.
- Балансовые издержки: Владение активом в настоящем может повлечь за собой такие расходы, как хранение, страхование, финансирование и альтернативные издержки. Для сырьевых товаров существенными являются затраты на хранение, в то время как финансовые инструменты могут иметь затраты на финансирование и обязательства. Трейдеры должны отслеживать эти расходы с течением времени, чтобы обеспечить правильное ценообразование своих активов.
- Процентные ставки: К валютам, в частности, привязаны процентные ставки, которые могут повлиять на их будущую стоимость. Отрицательная маржа, известная как дисконтные спреды, часто встречается в валютных форвардах из-за разницы в процентных ставках.
- Срок поставки: Форвардная маржа зависит от даты поставки по форвардному контракту. Цена годичного форварда будет отличаться от цены 30-дневного форварда, что отражает временную стоимость денег и ожидания рынка.
Форвардная маржа и форвардные рынки
Форвардные рынки, включая валютные и товарные рынки, играют важную роль в мировой торговле. Эти рынки привлекают институциональных инвесторов, банки, транснациональные корпорации, хедж-фонды и центральные банки.
Валютные рынки способствуют торговле валютами в глобальном масштабе. Валюты торгуются практически круглосуточно в таких известных центрах, как Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, Токио, Франкфурт, Гонконг и Сидней. В начале 2019 года среднедневной объем торгов на этих рынках составлял около 6,6 триллиона долларов. Форвардные контракты на валютных рынках помогают участникам управлять валютным риском и фиксировать будущие курсы валют.
На товарных рынках, как физических, так и виртуальных, торгуют сырьем или первичными продуктами. К основным сырьевым товарам по уровню ликвидности относятся сырая нефть, природный газ, золото, пшеница, медь, серебро и другие. Инвестиционные аналитики внимательно следят за глобальными макротенденциями, динамикой спроса и предложения, а также политическим климатом, чтобы оценить будущие цены на эти товары.
Стандартизированные форвардные контракты на этих рынках часто называют фьючерсными контрактами. Фьючерсные контракты имеют клиринговые палаты, которые гарантируют сделки, что снижает риск контрагента, связанный с форвардными контрактами.
Заключение
Форвардная маржа — важнейшая концепция для понимания форвардных рынков. Она представляет собой разницу между спот-курсом и форвардным курсом по конкретному товару или валюте. Трейдеры используют форвардную маржу для оценки динамики спроса и предложения, ценообразования базовых активов и потенциальной будущей стоимости. На форвардную маржу влияют такие факторы, как дефицит, затраты на хранение, процентные ставки и время до поставки. Форвардные рынки, включая валютные и товарные рынки, предоставляют инвесторам и участникам рынка возможность управлять рисками и спекулировать на будущих ценах.
Вопросы и ответы
Что такое форвардная маржа?
Форвардная маржа, также известная как форвардный спрэд, представляет собой разницу между спот-курсом и форвардным курсом по определенному товару или валюте. Она указывает на затраты, связанные с фиксацией цены на будущую дату.
Как измеряется форвардная маржа?
Форвардная маржа часто измеряется в базисных пунктах, известных как форвардные пункты. Прибавляя или вычитая форвардную маржу к спот-курсу, можно рассчитать форвардный курс.
Какие факторы влияют на форвардную маржу?
На форвардную маржу на форвардных рынках влияют несколько факторов. Эти факторы включают динамику спроса и предложения, дефицит и избыток базового актива, расходы на хранение и финансирование, процентные ставки и время до поставки форвардного контракта.
Для чего используются форвардные рынки?
Форвардные рынки используются для торговли различными инструментами, включая валютный рынок, рынки ценных бумаг и процентных ставок, а также сырьевые товары. Эти рынки предоставляют участникам возможность управлять рисками, спекулировать на будущих ценах и фиксировать цены для будущей поставки.
Как работают форвардные рынки на валютном рынке?
На валютном рынке форвардные контракты используются для управления валютным риском и фиксации будущих обменных курсов. Участники заключают соглашения о покупке или продаже определенной валюты по заранее определенному курсу с поставкой в будущем. Форвардная маржа отражает разницу между спот-курсом и форвардным курсом для конкретной валютной пары.
Какую роль играют форвардные рынки в торговле товарами?
В торговле сырьевыми товарами форвардные рынки позволяют участникам хеджировать колебания цен и гарантировать будущие цены на такие товары, как сырая нефть, золото, пшеница и другие. Трейдеры внимательно следят за глобальными макротенденциями, динамикой спроса и предложения, а также политическими факторами, чтобы оценить будущие цены и управлять своими позициями. Форвардные контракты на товарных рынках помогают снизить риски и обеспечить стабильность цен.