Глобальные облигации продолжают снижаться на опасениях инфляции при приближающемся повышении ставки ФРС
(Bloomberg) — Рынки облигаций упали в понедельник, поскольку инвесторы ожидали, что инфляционные последствия войны в Украине подстегнут агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики во всем развитом мире.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США и облигаций Германии подскочила на целых 13 базисных пунктов, а ставка по британским облигациям поднялась до максимума с 2018 года. Доходность пятилетних казначейских облигаций превысила 2% впервые с мая 2019 года, поскольку трейдеры ожидали, что Федеральная резервная система начнет цикл ужесточения в среду.
Падение набирало обороты на фоне опасений, что новый раунд ограничений, направленных на сдерживание распространения Covid-19 в Китае, может усугубить нехватку мировых поставок. Это знаменует собой резкий поворот в позиционировании: первоначально облигации росли после вторжения России в Украину, поскольку инвесторы вкладывали средства в активы-убежища. Но с ростом инфляционного давления и перспективой ужесточения кредитно-денежной политики привлекательность государственных долговых обязательств исчезает.
Государственные облигации «теряют свои диверсификационные преимущества, и мы видим, что инвесторы требуют большей компенсации за их хранение в условиях роста инфляции и увеличения долговой нагрузки», — написали в записке для клиентов Алекс Бразье и его коллеги из Инвестиционного института BlackRock.
Ожидается, что ФРС и Банк Англии повысят ставки на этой неделе. На прошлой неделе Европейский центральный банк отправил государственные облигации под откос после того, как политики неожиданно дали сигнал об ускоренном выходе из монетарного стимулирования в ответ на рост потребительских цен.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Для трейдеров наступило время кризиса: риск дефолта России и ФРС
Трейдеры ФРС почти вернулись к полной оценке семи повышений ставки
Доходность десятилетних казначейских облигаций пробила предыдущий февральский максимум и достигла 2,12%, что является самым высоким показателем с июля 2019 года. Десятилетняя ставка безубыточности в США — индикатор инфляционных ожиданий на рынке облигаций — поднялась выше 3% впервые за всю историю наблюдений, начиная с 1998 года.
«Поскольку на перспективы инфляции влияют геополитические факторы и, совсем недавно, блокировка в Шэньчжэне, представляется вероятным, что переоценка инфляции в сторону повышения еще не завершена», — сказал Питер Чатвелл, стратег по мультиактивам Mizuho International Plc. «Это может быть особенно разрушительным для рынков ставок».
Трейдеры свопов полностью учли повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе и почти уверены, что центральный банк будет повышать стоимость заимствований на каждом из шести последующих заседаний в этом году.
«Доходность отражает неожиданное повышение инфляционных ожиданий», — сказал Джим Кэрон, старший портфельный менеджер и главный стратег по глобальным фиксированным доходам в Morgan Stanley Investment Management. «Многие думали, что инфляция достигнет пика в первом квартале и пойдет на спад. Теперь, с ценами на нефть, инфляция может остаться на высоком уровне».
(Обновлены цены по всему тексту, добавлен комментарий BlackRock в пятом абзаце)
©2022 Bloomberg L.P.