Как секьюритизация увеличивает ликвидность?

Ликвидность описывает степень, в которой актив может быть легко продан, не влияя на его цену; большой, устоявшийся рынок с большим объемом торгов считается ликвидным рынком. Превращение неликвидных активов в активы, которые можно легко продать на рынке, тем самым увеличивает ликвидность.

Например, банк может использовать секьюритизацию для преобразования портфеля ипотечных кредитов (которые по отдельности являются неликвидными активами) в наличные (очень ликвидные активы). Когда банк предоставляет ипотеку, он владеет правами на будущий поток доходов, предоставляемых заемщиком, возвращающим ссуду. Фактически, он создает актив на своем балансе.

Однако ипотека — относительно неликвидный актив для банка. Выплата основной суммы и процентов происходит в течение длительных периодов времени, часто от 15 до 30 лет для жилищной ипотеки. Кроме того, сложно привлечь рынок покупателей, желающих приобрести единую ипотечную ссуду, из-за риска невыполнения заемщиком ссуды. Если бы банк захотел ликвидировать этот актив, ему пришлось бы предложить существенный дисконт, чтобы компенсировать более высокую степень риска.

Банк может избежать большого дисконта при продаже своих активов для повышения ликвидности за счет секьюритизации. Если банк объединит свои ипотечные активы, объединив множество существующих ипотечных кредитов в один поток доходов, это снизит риск дефолта и сделает актив более привлекательным для более широкого рынка потенциальных покупателей. Затем он мог бы разделить и продать права на будущий поток доходов от этого пула ипотечных кредитов за наличные.

Этот процесс улучшает позицию ликвидности банка за счет уменьшения его позиции в неликвидных активах (в данном примере, портфель ипотечных кредитов) и увеличивает его позицию в более ликвидных активах (в данном примере — наличных денежных средствах).