Инвестирование в Китай
Возможно, в последние годы ни одна инвестиционная возможность не захватила умы инвесторов больше, чем Китай.Отчасти это связано с тем, что, по данным Всемирного банка, Китай внес наибольший вклад в мировой рост после финансового кризиса 2008 года. А в 2018 году в стране проживало почти 19% населения мира.
Неизбежно у Китая возникнут проблемы, поскольку он продолжит возглавлять глобальный рост экономики.Продолжающиеся торговые войны между США и Китаем вызвали некоторую неопределенность в отношении будущего обеих стран, и Всемирный банк отмечает, что для того, чтобы рост Китая был устойчивым в долгосрочной перспективе, стране придется внести некоторые серьезные изменения в свою политику.
Прежде чем делать инвестиции, связанные с Китаем, инвесторы должны рассмотреть подводные камни, понять риски и выгоды, сосредоточиться на компаниях, дружественных к акционерам, и придерживаться тех инвестиций, которые они понимают.
Ключевые выводы
- Урбанизация Китая, которая, как ожидается, продолжится после 2030 года, привела к впечатляющему экономическому росту.
- Некоторые из рисков, связанных с инвестированием в Китай, включают его коммунистическую структуру, нормативные различия и инсайдерскую торговлю.
- Инвестиционные возможности в Китае включают в себя корпорации США, присутствующие в стране, паевые инвестиционные фонды и ETF.
Китай и урбанизация
Урбанизация в одиночку привела к впечатляющему экономическому росту Китая, и страна продолжит урбанизацию.Потребовалось три десятилетия экономических реформ, чтобы население Китая перешло из сельской местности в более городскую, и ожидается, что у Китая впереди еще 20 или более лет урбанизации.
По мере того, как люди переходят от аграрного образа жизни к урбанизированному, многое должно произойти. Города необходимо развивать и строить, что требует роста инфраструктуры, торговли и других услуг. Экономика меняется, когда люди перестают работать просто для того, чтобы поддерживать себя, и вместо этого начинают специализироваться. Эта специализация требует большего образования, а образованное общество обычно более богатое. По мере увеличения благосостояния на душу населения улучшается и качество жизни. В ходе этого процесса начинают расти бизнесы, многие из которых приносят акционерам огромное богатство.
13,4 миллиарда долларов
ВВП Китая в 2018 году по данным Международного валютного фонда.
Китай всего несколько лет назад часто сравнивают с Америкой прямо перед промышленной революцией.Это довольно точное сравнение, если отбросить некоторые фундаментальные различия между ними.Рост в 21 веке, вероятно, будет принадлежать Китаю, так же как рост в 20 веке принадлежал Соединенным Штатам. Этот рост, вероятно, создаст в ближайшем будущем объем производства в триллионы долларов, поэтому многие люди продолжают рассматривать инвестиционные возможности в Китае.
Понимание риска и вознаграждения
Чтобы получить максимальную отдачу от инвестиций и связанных с ними вознаграждений в Китае, любой умный инвестор должен четко понимать связанные с этим риски. Подробный анализ всех потенциальных рисков инвестирования в Китай выходит далеко за рамки этой статьи, но понимание базовой схемы обеспечивает прочную основу. Важно понимать, что риски не должны сдерживать инвестиции, но как инвестор вы должны стремиться понять их должным образом, чтобы учесть их.
Прежде всего, Китай по-прежнему остается коммунистической страной. Таким образом, несмотря на принятые Китаем принципы свободного рынка, правила, регулирующие деятельность публичной компании в Китае, отличаются от правил в США.
Китайские акции торгуются на Шанхайской фондовой бирже и Гонконгской фондовой бирже. Обе биржи имеют такие же требования к листингу, как и биржи США. Компании должны регулярно представлять финансовую отчетность, проводить аудит и соответствовать другим требованиям по размеру и капитализации. Однако помимо этого правила и нормы различаются, и здесь все становится неясным.
Китайские стандарты бухгалтерского учета не только отличаются от общепринятых принципов бухгалтерского учета США (GAAP), но и регулируют множество различий.Одним из общих отличий является торговля акциями компании инсайдерами.В США инсайдерская торговля интенсивно регулируется — целостность рыночной системы основана на предпосылке, что корпоративные инсайдеры не манипулируют торговлей ценными бумагами.В 2008 году Китай запретил торговлю крупными акционерами за месяц до публикации финансовой отчетности компаниями. Однако академические исследования показывают, что инсайдерская торговля по-прежнему является проблемой в стране. Исследование, проведенное в 2013 году в Международном журнале бухгалтерского учета и финансовой отчетности, показало, что законы Китая об инсайдерской торговле по-прежнему «догоняют остальной мир».
Краткий обзор
Китайские компании используют китайские стандарты бухгалтерского учета (CAS), также известные как общепринятые китайские принципы бухгалтерского учета.
Мозаика вариантов
Инвесторы, заинтересованные в обладании частью инвестиционной истории Китая, имеют множество доступных инвестиционных продуктов. Как и ожидалось, некоторые варианты намного лучше других, а некоторых следует вообще избегать или оставить на усмотрение самых искушенных инвесторов.
Многие инвесторы могут быть заинтересованы в том, чтобы придерживаться того, что они знают, — американских компаний, развивающих бизнес в Китае. Они могут предложить лучшее из обоих миров: преимущество регулируемых в США публичных компаний, придерживающихся GAAP, а также потенциал роста прибыли из Китая.
Отличный пример — Yum! Brands ( YUM ), владелец Pizza Hut, KFC и Taco Bell. В Китае наблюдается резкий рост этих сетей, и эта страна все чаще становится источником прибыли для компании. К другим компаниям с большой капитализацией, которые получают значительную часть своей прибыли из Китая, относятся Nike (NKE), Starbucks (SBUX) и Apple ( AAPL ).
Инвесторам, заинтересованным в владении долей компаний, котирующихся на китайских биржах, следует обратить внимание на профессионально управляемые фонды, ориентированные на Китай. Многие управляющие активами, которые предлагают фонды, ориентированные на Китай, имеют аналитиков в Китае, которые посещают и проверяют компании, прежде чем вкладывать в них средства. Многие из этих фондов также хеджируют свои позиции в юанях (или юанях) по отношению к доллару США, уменьшая еще один источник риска для американского инвестора. Некоторые из этих фондов имеют более высокий коэффициент расходов, чем внутренние фонды акционерного капитала — это еще одна вещь, которую следует учитывать, прежде чем вмешиваться.
Еще одно соображение — это биржевой фонд (ETF).Доступно множество вариантов, ориентированных на китайские акции, что дает вам возможность инвестировать в китайские корпорации.Однако имейте в виду, что росту большинства этих ETF препятствовала торговая напряженность между Вашингтоном и Пекином.
Краткий обзор
В США торгуют более 50 китайских ETF.
Любому, кто хочет инвестировать напрямую в компании, следует подумать о том, чтобы сосредоточиться на компаниях с голубыми фишками в Китае. Эти компании легко создаются, имеют обширные финансовые операции и большую базу акционеров, что обеспечивает инвесторам большую безопасность в регионе, который все еще характеризуется неопределенностью.
Многие китайские компании также котируются непосредственно на фондовых биржах США. Много лет назад эти компании были любимцами рынка. Однако в последние годы практически все они стали объектом пристального внимания из-за неспособности инвесторов доверять их финансовой отчетности. Не сумев вернуть доверие инвесторов, цены на акции многих китайских компаний, котирующихся в США, значительно упали. Тем не менее, эта категория предоставляет дисциплинированным инвесторам возможность найти некоторые привлекательные возможности, которые легче исследовать и торговать.