Фонд финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF): Исчерпывающее руководство
Описание терминов
Фонд финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF) — финансовая организация, созданная Федеральной резервной системой во время финансового кризиса 2008 года для решения проблем с ликвидностью на денежном рынке. Он функционировал с ноября 2008 года по октябрь 2009 года. Целью MMIFF было повышение доступности ликвидности для инвестиций на денежном рынке путем покупки краткосрочных долговых инструментов у финансовых институтов частного сектора.
Понимание МФМФ
MMIFF уполномочил пять компаний специального назначения (SPV) приобрести у финансовых институтов краткосрочные долговые инструменты на сумму до 600 миллиардов долларов. Эти долговые инструменты представляли собой высокорейтинговые инструменты денежного рынка со сроком погашения от семи до 90 дней, размещенные в американских взаимных фондах денежного рынка и оцененные не менее чем в 250 000 долларов США.
Для поддержки SPV Федеральный резервный банк предоставил кредит в размере 90 % от покупной цены каждого актива, а SPV выпустили коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP), для покрытия оставшейся стоимости. По мере наступления срока погашения долга, полученные средства использовались для погашения задолженности Федерального резервного банка и непогашенной задолженности по ABCP. Финансирование от SPV поддерживало 50 определенных финансовых учреждений, которые были определены как высококачественные эмитенты краткосрочных долговых обязательств.
Цель создания МФМФ — расширить вторичный рынок продаж среднесрочных инструментов, таких как депозитные сертификаты, банковские векселя и коммерческие бумаги с высоким рейтингом.
Ликвидность на денежных рынках
Фонды денежного рынка обычно считаются стабильными, низкорисковыми инвестициями. Однако во время финансового кризиса 2008 года опасения по поводу ликвидности привели к значительному увеличению краткосрочных долговых инвестиций со стороны инвесторов денежного рынка. Крах Lehman Brothers привел к тому, что стоимость чистых активов (СЧА) одного из фондов денежного рынка упала ниже 1 доллара.
В ответ на опасения по поводу ликвидности и для предотвращения возможной утечки денежных средств Казначейство США приняло меры по страхованию фондов, стоимость которых упала ниже 1 долл. Учреждения, управляющие фондами денежного рынка, увеличили свои позиции по ликвидности, вкладывая больше средств в очень краткосрочные активы, особенно в позиции овернайт.
Для того чтобы предложить фондам денежного рынка дополнительные источники ликвидности на более длительные сроки, был создан ММИФФ. Это позволило поддерживать надлежащие условия ликвидности для фондов и одновременно снизить нагрузку на рынки краткосрочных долговых обязательств, вызванную большим количеством краткосрочных инвестиций инвесторов денежного рынка.
Применимость к России
Несмотря на то, что MMIFF была конкретной инициативой, реализованной Федеральной резервной системой США, концепция решения проблем с ликвидностью на денежных рынках применима к финансовым системам во всем мире, включая Россию. В периоды финансовых кризисов или дефицита ликвидности центральные банки и органы финансового регулирования в России могут принимать аналогичные меры для стабилизации денежных рынков и обеспечения доступности ликвидности для участников рынка.
Конкретные детали и механизмы таких мер в России будут определяться центральным банком и регулирующими органами страны. Однако основной целью будет поддержка ликвидности фондов денежного рынка и финансовых институтов, обеспечение стабильности финансовой системы и предотвращение потенциальных системных рисков.
Заключение
Фонд финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF) — важнейшая финансовая структура, созданная Федеральной резервной системой во время финансового кризиса 2008 года. Его целью было решение проблем с ликвидностью на денежных рынках и оказание поддержки фондам денежного рынка и финансовым учреждениям. Несмотря на то, что МФМФ был создан специально для США, общая концепция решения проблем с ликвидностью актуальна для финансовых систем во всем мире, включая Россию. В периоды финансового стресса центральные банки и регулирующие органы могут принимать аналогичные меры для стабилизации денежных рынков и обеспечения доступности ликвидности для участников рынка.
Вопросы и ответы
С какой целью был создан Фонд финансирования инвесторов денежного рынка (MMIFF)?
MMIFF был создан Федеральной резервной системой во время финансового кризиса 2008 года для решения проблем с ликвидностью на денежных рынках. Его целью было повышение доступности ликвидности для инвестиций на денежном рынке путем покупки краткосрочных долговых инструментов у финансовых институтов.
Как долго действовал МФМФ?
МФМФ действовал с ноября 2008 года по октябрь 2009 года, в разгар финансового кризиса.
Какие типы долговых инструментов приобретал МФМФ?
MMIFF приобретал высокорейтинговые инструменты денежного рынка со сроком погашения от семи до 90 дней. Эти инструменты хранились в американских взаимных фондах денежного рынка и имели минимальную стоимость $250 000.
Каким образом MMIFF поддерживал компании специального назначения (SPV), которые приобретали долговые инструменты?
Федеральный резервный банк предоставил SPV кредит в размере 90 % от покупной цены каждого актива. SPV выпустили коммерческие бумаги, обеспеченные активами (ABCP), чтобы покрыть оставшуюся стоимость. По мере наступления срока погашения долга, полученные средства использовались для погашения задолженности Федерального резервного банка и непогашенных долговых обязательств по ABCP.
Какое влияние оказал MMIFF на фонды денежного рынка?
Цель ММСФО — обеспечить фонды денежного рынка дополнительной ликвидностью за счет расширения продаж среднесрочных инструментов на вторичном рынке. Это помогло поддержать надлежащие условия ликвидности для фондов во время финансового кризиса, когда опасения по поводу ликвидности были очень высоки.
Является ли MMIFF специфическим для Соединенных Штатов, или он может быть применен в других странах, например в России?
Хотя MMIFF был внедрен Федеральной резервной системой США, концепция решения проблем с ликвидностью на денежных рынках применима к финансовым системам во всем мире, включая Россию. В периоды финансового стресса центральные банки и регулирующие органы в России могут применять аналогичные меры для стабилизации денежных рынков и обеспечения доступности ликвидности для участников рынка.
Какова роль МФМФ в предотвращении системных рисков?
Предоставляя поддержку ликвидности фондам денежного рынка и финансовым институтам, МФМФ помог сохранить стабильность финансовой системы во время финансового кризиса 2008 года. Обеспечивая доступность ликвидности, он помог предотвратить потенциальные системные риски, которые могли бы возникнуть из-за недостатка ликвидности на денежных рынках.