Нападение России на Украину может подтолкнуть ФРС к менее агрессивным действиям в следующем месяце
Нападение России на Украину подпитывает геополитический риск, который может заставить Федеральную резервную систему отказаться от более агрессивного повышения процентных ставок в марте.
Чиновники ФРС, которые все еще стремятся начать процесс сокращения политики «легких денег» времен пандемии, говорят, что они отслеживают любые побочные эффекты конфликта на экономическую активность в США.
«Они создают большую неопределенность, а неопределенность, как мы знаем, шок спроса», — сказала президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли журналистам.
«Они создают много неопределенности, а неопределенность, как мы знаем, является шоком для спроса», — сказала президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дэйли журналистам 23 февраля — до того, как президент России Владимир Путин объявил о нападении на Украину. «И насколько велик будет шок спроса, зависит от того, насколько высока неопределенность и как долго она продлится».
Высокая инфляция в США породила предположения о том, что ФРС может захотеть ускорить процесс нормализации краткосрочных процентных ставок, которые центральный банк удерживал на почти нулевом уровне с начала пандемии. Ранее в феврале президент ФРС Сент-Луиса Джим Буллард прямо заявил, что он поддержит двойное повышение процентной ставки (на 0,50%) на следующем заседании ФРС в середине марта.
ФРС не повышала процентные ставки более чем на 0,25% на одном заседании с 2000 года.
Но экономисты говорят, что развивающаяся ситуация в Украине вносит целый ряд новых неопределенностей в процесс восстановления мировой экономики, которая все еще сталкивается с проблемой пандемии. Перебои с поставками российской нефти и газа приводят к росту цен на энергоносители, а важность Украины для европейской экономики уже вызывает вопросы о влиянии на реальные доходы и рост на всем континенте.
Ввиду неясности картины наблюдатели ФРС говорят, что политики в штатах, скорее всего, воздержатся от двойного повышения ставок, так как чиновники ФРС предпочитают выбирать варианты, которые с меньшей вероятностью могут потрясти и без того чувствительные финансовые рынки.
ВАШИНГТОН, округ Колумбия — 11 ЯНВАРЯ: Джером Х. Пауэлл, председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы, готовится к выходу по окончании слушаний по утверждению кандидатуры в сенатском комитете по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам 11 января 2022 года в Вашингтоне, округ Колумбия. Пауэлл был выдвинут президентом Джо Байденом на второй срок в качестве председателя Федеральной резервной системы. (Фото Graeme Jennings-Pool/Getty Images)
«[W]мы не ожидаем, что геополитические риски помешают FOMC стабильно повышать ставку на 25 [базисных пунктов] на предстоящих заседаниях, хотя мы считаем, что геополитическая неопределенность еще больше снижает шансы на повышение ставки на 50 б.п. в марте», — написали в Goldman Sachs Economics Research в среду вечером.
Evercore ISI аналогично заявила, что риски, связанные с Украиной, скорее всего, удержат ФРС от двойного повышения ставки. Однако аналитики отметили, что шок от повышения цен на энергоносители в результате нарушения поставок российской нефти и газа может усугубить текущую проблему высокой инфляции в США.
«Как минимум, дальнейший рост базовой инфляции в результате повышения цен на энергоносители сделает центральные банки дополнительно чувствительными к любым намекам на эффект второго раунда в ближайшие месяцы — возможно, например, в США, что приведет к повышению ставки на 50 б.п. через некоторое время после марта», — заявили в четверг в Evercore ISI.
«В то же время, в случае повышения цен на энергоносители, центральные банки будут более чувствительны к любым намекам на эффект второго раунда в ближайшие месяцы — например, в США, что приведет к повышению ставки на 50 б.п. через некоторое время после марта».
В среду Дэйли заявила, что в настоящее время она ожидает поддержки повышения ставки на 0,25% в марте, хотя все варианты политики находятся «на столе», поскольку до следующего заседания 16 марта ожидаются дополнительные показания по инфляции и занятости.
Фьючерсы на федеральные фонды, рынок ставок CME Group на изменения процентных ставок ФРС, оценивал 87% вероятность изменения ставки на 0,25% в марте вместо 0,50%.
Брайан Чунг — репортер, освещающий деятельность ФРС, экономику и банковское дело для Yahoo Finance. Вы можете следить за ним в Твиттере @bcheungz.