Крест открытия: как устанавливаются цены на акции Nasdaq

Nasdaq  является компьютеризированным рынком, где акции торгуются с 9:30 утра до 4:00 вечера по восточному времени. В то время как обычная торговля прекращается в 16:00 каждый будний день, в деловом мире — нет. Компании часто ждут закрытия фондового рынка, чтобы объявить о различных новостях, таких как корпоративные доходы, слияния, поглощения, сокращение штата и изменения в ключевом персонале. Точно так же геополитические события, стихийные бедствия и другие рыночные события могут происходить в любое время дня и ночи.

Хотя инвесторы не могут быть на 100% уверены, какие акции будут открываться с повышением каждый день, существует несколько факторов, которые упрощают прогнозирование того, какие из них являются более безопасными. Корпоративные новости и другие события генерируют информацию, которая часто заставляет инвесторов менять свое отношение к компаниям, секторам или сегментам финансовых рынков. Хорошие новости заставляют инвесторов хотеть владеть различными акциями и поднимают цены, в то время как плохие новости имеют прямо противоположный эффект.

В свою очередь, инвесторы размещают заказы на покупку и продажу после закрытия рынка в течение дня и до того, как он откроется для работы утром. Это создает необходимость для Nasdaq учитывать новости и связанный с этим спрос на покупку и продажу в ценах ценных бумаг, когда фондовый рынок вновь откроется для бизнеса. Соответственно, цены закрытия предыдущего дня не совпадают с ценами открытия следующего дня.

Чтобы установить цены для торговых запросов, для которых требуется цена открытия, Nasdaq использует процесс, известный как « пересечение открытия ».

Как определяются кросс-цены открытия

Цены на вступительный кросс определяются в процессе аукциона, когда покупатели и продавцы размещают предложения и встречные предложения до тех пор, пока цены не совпадут, что приведет к сделке. Целью процесса перекрестного открытия является достижение максимального исполнения путем получения наибольшего количества акций данной ценной бумаги для торговли по единой цене. Процесс не так прост, как кажется.

Хотя сделки выполняются только с 9:30 до 16:00, Nasdaq принимает торговые запросы в течение нескольких часов после закрытия рынка и за несколько часов до его открытия.Данные по этим запросам доступны в электронном виде, так что участники рынка могут видеть цены, по которым покупатели готовы покупать ( бид ), и цены, по которым продавцы готовы продать ( аск ).Для расчета цены открытия используется 10-процентный порог.

Например, если покупатель предлагает 100 долларов за акцию за данную акцию, а продавец хочет 110 долларов, средняя точка предложения составит 105 долларов. Затем среднее значение умножается на 10 процентов. Полученные 10,50 долларов затем прибавляются к цене предложения покупателя, увеличивая ее до 110,50 долларов, и вычитаются из цены продавца, в результате чего получается 99,50 долларов. Это говорит инвесторам, что цена открытия для рассматриваемых акций будет между 99,50 и 110,50 долларов.

Эта информация обновляется и предоставляется потенциальным покупателям и продавцам каждые пять секунд в электронном виде. Также предоставляется множество дополнительных данных, в том числе подробная информация о ценах, по которым ордера будут сбрасываться друг с другом, количестве парных предложений покупки / продажи и дисбалансе между предложениями. Когда потенциальные покупатели и продавцы видят эти данные, они размещают дополнительные сделки, которые затем учитываются в ценах.

Что такое MOO, LOO и OIO?

Поскольку цены покупки и продажи должны совпадать для того, чтобы сделка состоялась, Nasdaq разрешает ввод ордеров как Market-on-Open (MOO) и Limit-on-Open (LOO).Ордера MOO могут быть размещены, изменены или отменены с 7:30 до 9:28. Это позволяет трейдерам вводить ордера, оценивать направление цен, отменять и повторно вводить ордера, чтобы лучше согласовывать предложения на покупку с предложениями на продажу.Ордера LOO вводятся по заранее определенной цене, называемой «лимитной» ценой.Эти приказы исполняются, если сделка может быть проведена по цене, которая равна или лучше запрошенного «лимита» при открытии рынка.Если совпадение не может быть найдено, заказы отклоняются.

В 9:30 торги проводятся по ценам открытия, рассчитанным на максимальное количество покупателей и продавцов. Исполнение сделок включает только те сделки, которые должны быть совершены по цене «открытого» ордера, и ордера «только для дисбаланса», предназначенные для обеспечения ликвидности и облегчения торговли. Имейте в виду, что Nasdaq состоит из фирм-членов, которые работают вместе, чтобы создать подвижный рынок, на котором ценные бумаги можно покупать и продавать посредством эффективного сопоставления заказов.

Соответственно, эти фирмы участвуют в поддержании функционального рынка, размещая сделки, направленные на повышение ликвидности.Эти сделки называются сделками только с дисбалансом открытия (OIO), и относящиеся к ним данные не отображаются. Также можно ввести множество других типов торговли, и каждый из них обрабатывается в соответствии с подробным набором правил.

Как только начальная кросс-цена установлена ​​и сделки выполнены, все оставшиеся запросы MOO, LOO и OIO, которые не были согласованы, отменяются. Сделки, которые заключаются после открытия рынка, входят в стандартную ежедневную торговую процедуру, которая проводится в обычные рабочие часы. В этом процессе используется автоматизированная «машина сопоставления», которая объединяет покупателей и продавцов. Как и в процессе предварительного открытия, покупатели и продавцы могут видеть цены покупки / продажи и вносить коррективы в свои сделки, чтобы найти совпадение. Разница в обычные часы торговли заключается в том, что сделки заключаются в момент совпадения, а не в ожидании определенного времени — рынок открывается в 9:30.

Суть

Согласно Nasdaq, перекрестные процессы открытия и закрытия означают, что все инвесторы имеют доступ к одной и той же информации, а их ордера обрабатываются одинаково. Это привносит справедливость и прозрачность на рынок, и, по мнению биржи, это может быть очень активное время торгового дня.

Это также способствует плавному и эффективному функционированию процесса аукциона ценных бумаг, эффективно подбирая покупателей и продавцов для обеспечения ликвидности. Это особенно важно. Ликвидность рынка дает инвесторам уверенность в том, что они могут делать инвестиции, с уверенностью в том, что в случае необходимости они смогут это сделать быстро. Это также дает возможность. На высоколиквидных рынках, населенных активными покупателями и продавцами, у инвесторов есть множество возможностей входить и выходить с рынков быстро и легко в погоне за прибылью.