Понимание того, как устанавливаются цены на акции на Нью-Йоркской фондовой бирже: Метод аукциона

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) известна как старейшая и крупнейшая фондовая биржа в США. Она использует уникальный аукционный метод для определения цен открытия и закрытия торгов акциями на своей площадке. В этой статье мы рассмотрим ключевые понятия и процессы, связанные с установлением цен на акции Нью-Йоркской фондовой биржи с помощью аукционного метода, и предоставим ценную информацию для инвесторов в России и за ее пределами.

Аукцион открытия

Официальное время открытия рынка Нью-Йоркской фондовой биржи — 9:30 утра по восточному времени (ET), что означает начало аукциона по открытию торгов. Однако важно отметить, что заявки на покупку и продажу ценных бумаг могут быть поданы уже в 6:30 утра по восточному времени, но только членами NYSE.
Во время аукциона открытия в игру вступают ордера «рынок на открытие» (MOO) и «лимит на открытие» (LOO). Ордера MOO направлены на покупку акций по преобладающей рыночной цене при открытии рынка, а ордера LOO — на покупку определенного количества акций по заранее установленной цене при открытии рынка. Если запрашиваемая цена не будет достигнута, сделка не состоится.
Перед открытием аукциона NYSE публикует справочную цену для каждой ценной бумаги, обычно соответствующую цене закрытия предыдущей ночи. Опубликованные данные также содержат информацию о текущем дисбалансе между ордерами на покупку и продажу и соответствующих им ценах. Трейдеры могут использовать эти данные для корректировки своих сделок и соответствующего выравнивания ордеров на покупку и продажу.
В некоторых случаях, когда после закрытия рынка происходят значительные события, которые, как ожидается, сильно повлияют на цену ценной бумаги, представители NYSE могут не принимать во внимание предыдущую цену закрытия. Назначенные маркет-мейкеры (DMM), которые отвечают за конкретные ценные бумаги, торгуемые на NYSE, имеют право корректировать цену для обеспечения справедливой торговли и ликвидности рынка. Эта корректировка устанавливает точку отсчета для торгов на следующий день.

Случаи корректировки цены

Корректировка цен, осуществляемая DMM, особенно актуальна в тех случаях, когда на цену ценной бумаги могут повлиять поздние новости или другие события. Например, если компания объявляет о значительных убытках после закрытия рынка, ожидается, что цена акции значительно снизится после возобновления торгов. В таких случаях предыдущая цена закрытия может не приниматься во внимание, а цена корректируется с учетом ожидаемого влияния новостей на стоимость ценной бумаги.
DMM играют важную роль в обеспечении бесперебойного функционирования рынка. Они имеют право отложить начало торгов по конкретной ценной бумаге, если это необходимо для обеспечения упорядоченной торговли. Кроме того, DMM обязаны вступать в дело и покупать ценные бумаги, если это необходимо для поддержания ликвидности рынка.
В 9:30 утра по восточному времени DMM начинают открывать торги по каждой ценной бумаге, находящейся под их контролем в официальном качестве. Покупатели и продавцы вступают в торги, при этом цены определяются взаимодействием спроса, предложения и рыночных новостей. Когда самая высокая цена предложения совпадает с самой низкой ценой спроса, сделка заключается.
Поставщики дополнительной ликвидности (Supplemental Liquidity Providers, SLPs) также помогают DMM в их роли маркет-мейкеров. SLP — это фирмы, занимающиеся электронной торговлей, которые стимулируются к повышению ликвидности рынка путем поддержания бида или оффера на уровне Национальной лучшей цены спроса и предложения (NBBO) по закрепленным за ними ценным бумагам в течение как минимум 10 % торгового дня. NBBO представляет собой самую высокую цену спроса и самую низкую цену предложения по данной ценной бумаге.

Аукцион закрытия

В конце торгового дня проводится аукцион закрытия, аналогичный аукциону открытия. Хотя официально Нью-Йоркская фондовая биржа закрывается в 16:00 по восточному времени, ордера, участвующие в определении цены закрытия дня, могут быть поданы уже в 6:30 утра по восточному времени, как и на аукционе открытия.
Аукцион закрытия включает в себя два типа ордеров: рыночные на закрытие (MOC) и лимитные на закрытие (LOC). Ордера MOC направлены на покупку акций по преобладающей рыночной цене на момент закрытия рынка, а ордера LOC — на покупку определенного количества акций по заранее установленной цене на момент закрытия рынка. Если запрашиваемая цена не удовлетворяется, сделка не совершается.
Обычные ордера, поданные при открытии рынка в 9:30 утра по восточному времени, также влияют на цену закрытия. Кроме того, на этот процесс влияет особый тип ордеров, известный как ордер на смещение закрытия (CO). Ордера CO — это лимитные ордера, которые позволяют трейдерам указать ценовой диапазон, в котором они готовы купить или продать ценную бумагу во время аукциона закрытия.

Заключение

Понимание того, как устанавливаются цены на акции NYSE с помощью метода аукциона, крайне важно для инвесторов, которые хотят ориентироваться в российском инвестиционном ландшафте или на любом другом глобальном рынке. Аукционный метод, включающий в себя как людей-трейдеров, так и электронные торговые технологии, продолжает играть важную роль в определении цен на акции на основе принципов спроса и предложения. Понимание процессов открытия и закрытия аукциона поможет инвесторам принимать взвешенные решения и использовать рыночные возможности во время торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Вопросы и ответы

Как аукционный метод определяет цены акций на Нью-Йоркской фондовой бирже?

Аукционный метод, используемый Нью-Йоркской фондовой биржей, основан на взаимодействии спроса и предложения во время аукционов открытия и закрытия торгов. Покупатели и продавцы подают заявки, и когда самая высокая цена предложения совпадает с самой низкой ценой спроса, происходит сделка, устанавливающая цену акции.

Осуществляется ли корректировка цены в ходе аукционного метода?

Да, при определенных обстоятельствах цена может быть скорректирована. Назначенные маркет-мейкеры (DMM) имеют право корректировать цену на ценную бумагу, если ожидается, что поздние новости или значительные события повлияют на ее стоимость. Это обеспечивает справедливую торговлю и ликвидность рынка.

Какую роль играют DMM в аукционном методе?

DMM отвечают за конкретные ценные бумаги, торгуемые на Нью-Йоркской фондовой бирже. Они играют важнейшую роль в поддержании ликвидности рынка, корректируют цены, когда это необходимо, и в случае необходимости вступают в сделку по покупке ценных бумаг. Они также способствуют упорядоченной торговле и имеют право отложить начало торгов по той или иной ценной бумаге, если это необходимо.

Какой вклад вносят поставщики дополнительной ликвидности (ПЛЛ) в аукционный метод?

SLP помогают DMM в их роли маркет-мейкеров. Эти электронные торговые фирмы повышают ликвидность, поддерживая бид или оффер на уровне Национальной лучшей цены спроса и предложения (NBBO) для закрепленных за ними ценных бумаг. Их присутствие помогает обеспечить непрерывность рынка и расширяет торговые возможности.

Какие типы заявок участвуют в аукционах на открытие и закрытие?

На аукционе открытия используются ордера «рынок на открытие» (MOO) и «лимит на открытие» (LOO). Ордера MOO направлены на покупку акций по преобладающей рыночной цене на момент открытия рынка, а ордера LOO — на покупку акций по определенной цене. В аукционе закрытия участвуют ордера market-on-close (MOC) и limit-on-close (LOC), которые действуют аналогичным образом.

Могу ли я участвовать в аукционах открытия и закрытия как индивидуальный инвестор?

Индивидуальные инвесторы могут косвенно участвовать в аукционах открытия и закрытия через свои брокерские счета. Размещая ордера MOO или LOO до открытия рынка или ордера MOC или LOC до закрытия рынка, инвесторы могут участвовать в аукционном процессе и потенциально получать выгоду от обнаружения цен и эффективности рынка.

Как аукционы NYSE по открытию и закрытию рынка влияют на международных инвесторов, в том числе российских?

Аукционный метод установления цен на акции на Нью-Йоркской фондовой бирже применим ко всем инвесторам, в том числе и к российским. Прозрачный и регулируемый характер NYSE предоставляет международным инвесторам возможность торговать и инвестировать в широкий спектр всемирно известных компаний. Понимание аукционного метода может помочь российским инвесторам эффективно ориентироваться на Нью-Йоркской фондовой бирже и принимать обоснованные инвестиционные решения.