Государственные доходные облигации (PINES)

Что такое государственные доходы?

Необеспеченная, несубординированная облигация, выпущенная публичной компанией. PINES — это вид биржевых банкнот, которые торгуются на фондовой бирже, но также приносят проценты. PINES также являются одним из видов привилегированных ценных бумаг и относятся к той же категории, что и привилегированные ценные бумаги с квартальным доходом (QUIPS), привилегированные ценные бумаги с ежемесячным доходом (MIPS), трастовые сертификаты и трастовые привилегированные ценные бумаги. Двумя примерами компаний, выпускающих PINES, являются GMAC Mortgage и General Electric Capital; ноты торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером GMA и GEA соответственно.

Общие сведения о государственных доходных бумагах (PINES)

Поскольку PINES являются несубординированными (также называемыми приоритетным долгом ), они имеют приоритет перед другими займами или ценными бумагами в случае дефолта компании-эмитента. Это означает, что инвестор, владеющий PINES, сталкивается с меньшим риском дефолта, чем с субординированным долгом (также называемым младшим долгом ), потому что держатели несубординированного долга находятся в первых рядах, подлежащих погашению. Однако, поскольку PINES не имеют обеспечения, они не поддерживаются никакими активами фирмы, что делает их более рискованными для инвесторов, чем обеспеченные инвестиции. PINES также имеют преимущества для своих эмитентов, в том числе возможность вычета процентов из налогооблагаемой базы.

PINES обычно продаются широкой публике небольшими долями, например 25 долларов или меньше за единицу. Установленные фиксированные ежеквартальные процентные платежи по этим инструментам подлежат погашению по номинальной стоимости плюс начисленные проценты по усмотрению компании по истечении определенного периода, обычно пяти лет.

PINES торгуются на рынках без изменений, что означает, что цена не включает начисленные проценты, которые не включены в торговую цену. PINES обычно имеют одинаковый рейтинг с другими приоритетными необеспеченными и несубординированными долговыми обязательствами компании и имеют приоритетное значение по сравнению с привилегированными ценными бумагами компании.

В отличие от MIPS и QUIPS

Хотя PINES часто объединяют с MIPS и QUIPS, между ними есть некоторые ключевые различия. QUIPS — это гибридные ценные бумаги, подобные привилегированным акциям, выпущенные иностранной или внутренней компанией специального назначения, которая обычно является дочерней компанией, находящейся в полной собственности материнской корпорации США. LLC ссужает выручку материнской компании, которая использует деньги для выплаты ежеквартальных дивидендов держателям QUIPS. И поскольку LLC является партнерством, вся сумма процентных платежей должна поступать держателям QUIPS.

MIPS, которые обычно предлагают более высокую доходность, чем другие альтернативные инвестиции, имеют то преимущество, что обеспечивают экономию, связанную с налогами, без увеличения коэффициента долга корпорации, что, следовательно, сделало их одной из наиболее популярных гибридных ценных бумаг.