Ассоциация государственных ценных бумаг (АГЦБ): Что это такое, как работает

Понятие об Ассоциации государственных ценных бумаг (АГЦБ)

Ассоциация государственных ценных бумаг (PSA) была торговой организацией для трейдеров, торгующих государственными ценными бумагами США. Она являлась предшественницей Ассоциации рынка облигаций, которая представляет крупнейшие рынки ценных бумаг в мире, в частности рынки облигаций. Ассоциация государственных ценных бумаг была зарегистрирована в 1976 году, а в 1997 году сменила название на Ассоциацию рынка облигаций, чтобы лучше отразить расширившийся круг участников и членство.
Ассоциация рынка облигаций представляла разнообразные фирмы и банки, занимающиеся ценными бумагами, от крупных компаний до нишевых специалистов. Более того, 70 процентов фирм-членов Ассоциации имели свои штаб-квартиры за пределами Нью-Йорка. На долю ее членов приходилось значительное большинство операций по андеррайтингу и торговле муниципальными облигациями США.
В ноябре 2006 года Ассоциация рынка облигаций объединилась с Ассоциацией индустрии ценных бумаг, образовав Ассоциацию индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA). В настоящее время членами SIFMA являются 75 % брокерско-дилерского сектора США по объему выручки и более 13 000 профессионалов в финансовой и банковской сферах. SIFMA — это крупная торговая ассоциация, представляющая интересы брокерских фирм, инвестиционно-банковских учреждений и других инвестиционных компаний.

Стандартная модель предоплаты PSA

Хотя Ассоциация государственных ценных бумаг больше не существует как официальная организация, ее наследие сохранилось в виде финансовой модели, носящей ее имя. Стандартная модель предоплаты Ассоциации государственных ценных бумаг — это система, используемая для расчета и управления риском досрочного погашения. Она основана на предположении, что тенденции досрочного погашения будут колебаться в течение срока действия займа или другого обязательства, а эти колебания, в свою очередь, будут влиять на доходность ценной бумаги. Стандартная модель досрочного погашения PSA была разработана в 1985 году в качестве эталонной шкалы для оценки риска досрочного погашения.
Трейдеры учитывают скорость досрочного погашения ипотечных ценных бумаг при оценке их потенциальной доходности и рисков. Стандартным эталоном для оценки скорости досрочного погашения является модель постоянной ставки досрочного погашения (CPR), которая предполагает, что ставка досрочного погашения будет оставаться фиксированной и неизменной в течение всего срока действия договора. Однако исторические данные показывают, что тенденции досрочного погашения не являются постоянными. В первые несколько лет заемщики, как правило, не вносят существенных изменений в свои кредиты, а также не переезжают и не продают свою недвижимость в течение этого времени. Однако с течением времени вероятность досрочного погашения кредита возрастает. Стандартная модель досрочного погашения PSA корректирует ожидаемую скорость досрочного погашения в зависимости от возраста кредита.

Применимость к России

Несмотря на то что деятельность Ассоциации государственных ценных бумаг и ее стандартная модель досрочного погашения были характерны для американского рынка, концепции торговых ассоциаций и риска досрочного погашения применимы на различных финансовых рынках, в том числе и в России. В России существуют торговые ассоциации и отраслевые организации, представляющие интересы торговцев ценными бумагами и участников финансовых рынков.
Понимание и управление риском досрочного погашения крайне важно для инвесторов и трейдеров и в России. На российском рынке обращаются ипотечные и другие виды долговых ценных бумаг, и риск досрочного погашения может существенно повлиять на доходность и эффективность этих бумаг. Поэтому финансовым институтам и инвесторам в России необходимо использовать модели и методики, аналогичные Стандартной модели досрочного погашения PSA, для эффективной оценки и управления рисками досрочного погашения.
Участникам рынка в России важно быть в курсе событий в отрасли, торговых ассоциаций и финансовых моделей, которые помогут им ориентироваться в сложностях рынка ценных бумаг и снижать риски. Местные финансовые издания, регулирующие органы и отраслевые конференции могут предоставить ценные сведения и информацию, характерные для российского рынка и его уникальной динамики.
В заключение следует отметить, что хотя Ассоциация государственных ценных бумаг и ее стандартная модель предоплаты возникли в США, концепции и принципы, лежащие в их основе, актуальны для финансовых рынков всего мира, включая Россию. Понимание деятельности таких торговых ассоциаций, как Ассоциация рынка облигаций и SIFMA, и использование моделей, подобных стандартной модели предоплаты PSA, может помочь инвесторам и трейдерам в управлении рисками и принятии обоснованных решений на рынках ценных бумаг.

Вопросы и ответы

Что такое Ассоциация государственных ценных бумаг (АГЦБ)?

Ассоциация государственных ценных бумаг (PSA) была торговой организацией, которая служила предшественницей Ассоциации рынка облигаций. Она представляла интересы торговцев государственными ценными бумагами США и продвигала интересы своих членов на рынках ценных бумаг.

Когда была зарегистрирована PSA и почему она изменила свое название?

PSA была зарегистрирована в 1976 году. В 1997 году она изменила свое название на Ассоциацию рынка облигаций, чтобы лучше отразить расширенный состав участников и более широкую аудиторию.

Каково значение Ассоциации рынка облигаций?

Ассоциация рынка облигаций, пришедшая на смену PSA, представляет крупнейшие рынки ценных бумаг в мире, в частности рынки облигаций. Это торговая ассоциация, объединяющая различные фирмы и банки, работающие с ценными бумагами, включая крупные компании и нишевых специалистов. На долю ее членов приходится значительное большинство операций по андеррайтингу и торговле муниципальными облигациями США.

Что такое стандартная модель предоплаты PSA?

Стандартная модель досрочного погашения PSA — это финансовая модель, разработанная Ассоциацией государственных ценных бумаг для расчета и управления риском досрочного погашения. Она основана на понимании того, что тенденции досрочного погашения займов или других обязательств будут колебаться с течением времени, влияя на доходность ценной бумаги. Модель корректирует ожидаемую скорость досрочного погашения в зависимости от возраста займа.

Применима ли стандартная модель досрочного погашения PSA за пределами США?

Хотя стандартная модель предоплаты PSA была разработана для американского рынка, концепция управления риском досрочного погашения применима на различных финансовых рынках по всему миру. В России, например, аналогичные модели и методологии используются для оценки и управления рисками досрочного погашения ипотечных и других долговых ценных бумаг.

Что такое SIFMA?

SIFMA — это Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков. Это крупная торговая ассоциация, возникшая в результате слияния Ассоциации рынка облигаций и Ассоциации индустрии ценных бумаг в ноябре 2006 года. SIFMA представляет интересы брокерских фирм, инвестиционно-банковских учреждений и других инвестиционных компаний, а ее члены составляют значительную часть брокерско-дилерского сектора США по объему выручки.