Обратный календарный спред: Что это такое и как это работает
Обратный календарный спрэд — это популярная стратегия торговли опционами, которая предполагает покупку краткосрочного опциона и одновременную продажу долгосрочного опциона на ту же базовую ценную бумагу с той же ценой исполнения. По сути, она противоположна обычному календарному спреду. Эта стратегия также известна как обратный горизонтальный спрэд или обратный временной спрэд.
Понимание обратных календарных спредов
Обратные календарные спрэды относятся к категории горизонтальных спрэдов — опционных стратегий, в которых используются опционы с разными датами истечения. В этой конкретной стратегии трейдер занимает длинную позицию по ближнесрочному опциону и короткую позицию по более долгосрочному опциону. Это отличается от обычного календарного спрэда, где трейдер занимает короткую позицию в ближайшем опционе и длинную позицию в более долгосрочном опционе.
Обратные календарные спреды могут быть построены с использованием как опционов пут, так и опционов колл. Стратегия обычно реализуется в виде бэк-спреда (длинного спреда) или фронт-спреда (короткого спреда). При обратном спреде покупается больше опционов, чем продается, а при фронт-спреде продается больше опционов, чем покупается.
Как работает обратный календарный спрэд
Основная цель обратного календарного спреда — извлечь выгоду из изменения цен во времени. Эта стратегия наиболее прибыльна, когда базовый актив испытывает значительное движение в любом направлении до истечения срока действия краткосрочного опциона.
При построении обратного календарного спрэда важно использовать опционы на один и тот же базовый актив с одинаковой ценой исполнения. Трейдер покупает краткосрочный опцион и продает более долгосрочный, стремясь извлечь выгоду из разницы цен между ними.
Если цена базового актива растет, можно использовать обратный календарный колл-спрэд. В этом случае трейдер покупает коллы в ближайшей перспективе и продает коллы с более долгосрочной экспирацией. Стратегия направлена на получение прибыли от падения цен.
И наоборот, если цена базового актива падает, можно использовать обратный календарный пут-спрэд. Трейдер покупает путы в ближайшей перспективе и продает путы с более долгосрочным сроком действия. Эта стратегия направлена на получение прибыли при росте цен.
Пример обратного календарного спреда
Рассмотрим пример на примере акций Exxon Mobil (NYSE: XOM):
- Купить колл на июнь ’19 75 по цене $0,97 за контракт
- Продать сентябрьский колл ’19 75 по цене $2,22 за контракт
- Чистый кредит: $1,25 за спрэд
В этом случае трейдер заплатит 0,97 доллара за покупку краткосрочного опциона колл и получит 2,22 доллара, продав более долгосрочный опцион колл. Чистый полученный кредит составляет 1,25 доллара за спред.
Важно отметить, что поскольку это кредитный спрэд, максимальный убыток ограничен суммой, уплаченной за стратегию. Идеальным движением рынка для получения прибыли будет значительный рост цены базового актива в течение срока действия краткосрочного опциона, за которым последует период стабильности или постепенного снижения в течение срока действия долгосрочного опциона.
Соображения по поводу спредов с обратным календарем
Обратные календарные спреды не часто используются индивидуальными инвесторами, торгующими опционами на акции или индексы, из-за требований к марже. Чаще их используют институциональные инвесторы.
Очень важно хорошо понимать риски, связанные с этой стратегией, включая потенциальные убытки, если цена базового актива не изменится в соответствии с ожиданиями. Трейдеры также должны знать о влиянии временного распада на опционы, участвующие в спрэде.
Кроме того, важно отслеживать изменения рыночных условий и соответствующим образом корректировать стратегию. Торговля опционами связана с риском, поэтому трейдерам следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым специалистом, прежде чем приступать к реализации любой опционной стратегии.
Заключение
Обратный календарный спрэд — это стратегия торговли опционами, которая предполагает покупку краткосрочного опциона и продажу долгосрочного опциона на тот же базовый актив с той же ценой исполнения. Эта стратегия направлена на получение прибыли от изменения цен во времени и наиболее прибыльна, когда базовый актив испытывает значительное движение в любом направлении до истечения срока действия краткосрочного опциона.
Трейдеры могут строить обратные календарные спреды с использованием опционов пут или колл и реализовывать их как обратные или прямые спреды. Однако важно учитывать риски, связанные с этой стратегией, и внимательно следить за состоянием рынка.
Хотя обратные календарные спреды, возможно, не так широко используются индивидуальными инвесторами, понимание этой стратегии может дать ценные знания о технике торговли опционами. Как и в случае с любой инвестиционной стратегией, перед применением обратных календарных спредов или любых других стратегий торговли опционами рекомендуется обратиться за советом к квалифицированному финансовому специалисту.
Вопросы и ответы
Что такое спред с обратным календарем?
Обратный календарный спрэд — это стратегия торговли опционами, которая предполагает покупку краткосрочного опциона с одновременной продажей долгосрочного опциона на ту же базовую ценную бумагу с той же ценой исполнения. Она противоположна обычному календарному спреду.
Как работает обратный календарный спрэд?
При обратном календарном спрэде трейдер занимает длинную позицию по краткосрочному опциону и короткую позицию по долгосрочному опциону. Стратегия направлена на получение прибыли от изменения цен во времени и наиболее прибыльна, когда базовый актив испытывает значительное движение в любом направлении до истечения срока действия краткосрочного опциона.
В чем разница между обратным календарным спредом и обычным календарным спредом?
В обычном календарном спрэде трейдер занимает короткую позицию по ближнесрочному опциону и длинную позицию по более долгосрочному опциону. В отличие от этого, обратный календарный спрэд предполагает длинную позицию по ближнесрочному опциону и короткую позицию по более долгосрочному опциону.
Какие риски связаны с обратными календарными спрэдами?
Один из рисков обратного календарного спреда заключается в том, что если цена базового актива не будет двигаться в соответствии с ожиданиями, трейдер может понести убытки. Кроме того, опционы, участвующие в спрэде, подвержены временному распаду, что может привести к снижению их стоимости с течением времени.
Могут ли индивидуальные инвесторы использовать обратные календарные спрэды?
Спрэды с обратным календарем реже используются индивидуальными инвесторами, торгующими опционами на акции или индексы, из-за требований к марже. Чаще их используют институциональные инвесторы. Индивидуальным инвесторам следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым специалистом, прежде чем использовать любую опционную стратегию.
Какие факторы следует учитывать трейдерам при реализации обратного календарного спреда?
Трейдеры должны учитывать конкретные рыночные условия, потенциальное влияние временного распада на опционы и желаемое движение цены базового актива. Важно регулярно контролировать позицию и при необходимости вносить коррективы в зависимости от изменения динамики рынка.