Финансовая энциклопедия

Покрытые вызовы: Повышение прибыли с помощью LEAPS

Опубликовано · Обновлено

Выписывание покрытых коллов — это популярная опционная стратегия, которая позволяет инвесторам получать дополнительный доход от своих акций. Продавая опционы «колл» на акции, которыми они уже владеют, инвесторы могут получать премии, но при этом потенциально ограничивать свой потенциал роста. В этой статье мы рассмотрим, как повысить доходность покрытых коллов, включив в стратегию долгосрочные ценные бумаги с ожиданием роста (Long-Term Equity Anticipation Securities, LEAPS). Несмотря на то что обсуждаемые концепции применимы во всем мире, мы дадим рекомендации, учитывающие особенности российского рынка.

Понимание покрытых коллов

Покрытый колл — это стратегия, при которой инвестор, уже владеющий акциями определенной компании, продает опционы колл на эти акции. Опцион «колл» дает покупателю право, но не обязательство, купить определенное количество акций по заранее установленной цене (цене исполнения) в течение определенного периода времени.
Основная цель стратегии «покрытых коллов» — получение дохода за счет премий, полученных при продаже опционов «колл». Эта стратегия обычно используется, когда инвестор имеет нейтральный или слегка «бычий» прогноз по базовой акции и готов продать ее по цене исполнения, если опцион будет исполнен.

Традиционная запись по покрытому коллу

При традиционном покрытом опционе инвесторы владеют базовыми акциями и продают опционы «колл» с ценой исполнения чуть выше текущей цены акций. Премия, полученная от продажи опционов «колл», обеспечивает буфер против незначительного снижения цен на акции. Однако она также ограничивает потенциальную прибыль, если цена акции поднимется выше цены исполнения.

Использование LEAPS в покрытых опционах

LEAPS — это долгосрочные опционы колл со сроком истечения более одного года. Включение LEAPS в стратегию покрытых коллов может дать несколько преимуществ, включая снижение риска и увеличение потенциальной прибыли. Вот как это работает:

  1. LEAPS с глубоким проникновением в деньги (DITM): Вместо того чтобы владеть базовой акцией напрямую, инвесторы могут использовать DITM LEAPS в качестве замены. Цены исполнения DITM LEAPS значительно ниже рыночной цены акции, что приводит к повышению внутренней стоимости. Эта стратегия может быть более экономически эффективной и обеспечивает профиль прибыли и убытков, аналогичный владению самой акцией.
  2. Повышенный потенциал прибыли: Используя LEAPS, инвесторы могут потенциально увеличить свой потенциал прибыли по сравнению с традиционными покрытыми коллами. Более длительные сроки действия LEAPS дают больше времени для роста цены акций, что позволяет получить более высокую прибыль.
  3. Снижение риска: LEAPS могут помочь снизить риск, связанный с написанием покрытых коллов. Более низкая стоимость приобретения LEAPS по сравнению с базовыми акциями уменьшает капитал, подвергающийся риску. Кроме того, компонент временной стоимости LEAPS обеспечивает подушку безопасности против потенциального снижения цены акций.

Пример использования LEAPS в покрытом колле

Рассмотрим пример, иллюстрирующий использование LEAPS в стратегии покрытых коллов:

  1. Инвестор А владеет 100 акциями российской компании, торгующейся в настоящее время по цене $50 за акцию.
  2. Вместо того чтобы продавать покрытые коллы на базовую акцию, инвестор А покупает DITM LEAPS с ценой исполнения $40 и датой истечения через год.
  3. Затем инвестор А продает опционы колл на LEAPS с ценой исполнения $55, получая премию от продажи опционов.
  4. Если цена акций на момент истечения срока действия опциона остается ниже $55, то LEAPS теряют свою стоимость, а инвестор А оставляет себе собранные премии.
  5. Если цена акций вырастет выше $55, опционы «колл» могут быть исполнены, и инвестор А продаст LEAPS по цене $55, получив прибыль от роста цены акций в дополнение к полученным премиям.

Риски использования LEAPS в покрытых опционах

Хотя использование LEAPS в покрытых звонках может дать определенные преимущества, важно учитывать потенциальные риски:

  1. Ограниченный потенциал роста: Как и в случае с традиционными покрытыми коллами, использование LEAPS ограничивает потенциал значительной прибыли, если цена акции поднимется выше цены исполнения. Инвесторы могут упустить значительную прибыль, если цена акций значительно вырастет.
  2. Временной распад: LEAPS имеют более длительные сроки действия, но они все равно подвержены временному распаду. С течением времени внутренняя стоимость LEAPS уменьшается, что потенциально снижает прибыльность стратегии покрытых коллов.
  3. Волатильность рынка: Как и любая другая опционная стратегия, покрытые коллы с использованием LEAPS подвержены рыночной волатильности. Неожиданные движения цен могут привести к значительным прибылям или убыткам, в зависимости от направления движения цены акции.

Итог

Включение LEAPS в стратегию покрытых коллов может стать ценным инструментом для инвесторов, стремящихся увеличить свою прибыль и одновременно управлять рисками. Используя DITM LEAPS, инвесторы могут получить выгоду от снижения требований к капиталу и увеличения потенциала прибыли. Однако перед реализацией этой стратегии необходимо тщательно оценить риски и понять рыночные условия. Как и в случае с любой инвестиционной стратегией, тщательное исследование и анализ имеют решающее значение для успеха.
Обратите внимание, что данная статья содержит общую информацию и не должна рассматриваться как финансовый совет. Перед принятием инвестиционных решений всегда рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым специалистом.

Вопросы и ответы

Могу ли я использовать LEAPS в стратегии покрытых коллов на российском рынке?

Конечно! Концепция использования LEAPS в стратегии покрытых коллов применима к российскому рынку так же, как и к другим мировым рынкам. Главное — понять, какие опционы доступны для торговли в России, и выбрать подходящие контракты LEAPS для вашей стратегии.

В чем преимущество использования LEAPS в стратегии покрытых коллов?

Использование LEAPS в стратегии покрытых коллов имеет ряд преимуществ. Она обеспечивает более высокий потенциал прибыли по сравнению с традиционными покрытыми коллами, снижает риск за счет более низких требований к капиталу и позволяет использовать более длительный период времени для роста цены акций. Эти факторы могут способствовать более эффективной стратегии получения дохода.

Существуют ли какие-либо риски, связанные с использованием LEAPS в покрытых сделках?

Да, существуют риски, связанные с использованием LEAPS в покрытых коллах. Ограниченный потенциал роста не позволяет получить значительную прибыль, если цена акций поднимется выше цены исполнения. Временной распад также может повлиять на прибыльность стратегии, поскольку LEAPS со временем все равно снижают свою внутреннюю стоимость. Кроме того, волатильность рынка может повлиять на общую эффективность стратегии.

Как выбрать подходящие контракты LEAPS для стратегии покрытых вызовов?

При выборе контрактов LEAPS для своей стратегии покрытых коллов важно учитывать такие факторы, как цена исполнения, дата истечения и ликвидность опционов. Цену исполнения следует выбирать исходя из желаемого профиля риск-вознаграждение, а дата истечения должна соответствовать срокам инвестирования. Кроме того, убедитесь, что выбранные вами опционы имеют достаточный объем торгов, чтобы обеспечить бесперебойную реализацию вашей стратегии.

Могу ли я использовать LEAPS в стратегии покрытых коллов для любой акции?

LEAPS можно использовать в стратегии покрытых коллов для широкого спектра акций. Однако необходимо оценить ликвидность и рынок опционов для конкретных акций, которые вас интересуют. Акции с более высокими объемами торгов и активным рынком опционов, как правило, предлагают больше возможностей для реализации стратегии покрытых коллов с использованием LEAPS.

Нужен ли мне предыдущий опыт торговли опционами, чтобы использовать LEAPS в стратегии покрытых коллов?

Хотя предварительный опыт торговли опционами может быть полезен, использование LEAPS в стратегии покрытых коллов не является обязательным. Однако крайне важно иметь твердое понимание концепций опционов, включая цены исполнения, сроки истечения и механику покрытых коллов. Рекомендуется самостоятельно изучить торговлю опционами или проконсультироваться с квалифицированным финансовым специалистом, чтобы принимать взвешенные решения.

Есть ли налоговые последствия, которые следует учитывать при использовании LEAPS в стратегии покрытых коллов?

Налоговые последствия могут варьироваться в зависимости от юрисдикции и индивидуальных обстоятельств. Важно проконсультироваться с налоговым консультантом или финансовым специалистом, чтобы понять конкретные налоговые последствия использования LEAPS в стратегии покрытых коллов на российском рынке. Они могут предоставить рекомендации о том, как данная стратегия может повлиять на ваши налоговые обязательства, и помочь оптимизировать вашу общую налоговую стратегию.


Похожие статьи