Бег по фонду: Что это такое, как это работает, пример

Бегство из фонда — это ситуация, которая возникает, когда хедж-фонд или любой другой объединенный инвестиционный фонд сталкивается со значительным увеличением количества заявок на выкуп от инвесторов. Как правило, это явление вызвано низкими показателями базовых активов фонда. Когда инвесторы становятся недовольны доходами фонда, они стремятся вывести свои инвестиции, что вынуждает фонд распродавать свои позиции. Это, в свою очередь, приводит к дальнейшему снижению показателей и увеличению числа выкупов, что в конечном итоге приводит к потенциальному закрытию фонда. Обращение фонда в бегство можно сравнить с обращением банка, когда вкладчики спешат снять свои средства, что приводит к нехватке наличности и потенциальному краху банка.

Понимание того, что такое бегство из фонда

Набирает обороты бегство из фонда, когда управляющие фондом вынуждены продавать активы, чтобы удовлетворить растущее число заявок на выкуп. Такие вынужденные продажи часто негативно сказываются на результатах деятельности фонда, особенно во время «медвежьих» рынков. Когда рынок падает, управляющие фондами вынуждены продавать активы по потенциально невыгодным ценам, чтобы собрать необходимые денежные средства. Эти выкупы еще больше снижают показатели фонда, создавая отрицательную обратную связь, которая может привести к тому, что еще больше инвесторов потребуют выкупов и в конечном итоге вынудят фонд закрыться.
Чтобы снизить риск бегства, многие хедж-фонды применяют меры, приостанавливающие возможность инвесторов выкупать свои инвестиции на определенный период. До финансового кризиса 2008 года такие приостановки были редкостью, поскольку они сигнализировали инвесторам о том, что фонд испытывает трудности и может оказаться на грани закрытия. Однако во время кризиса несколько известных хедж-фондов, в том числе BVI Global Fund Пола Тюдора Джонса, приостановили выкуп средств, чтобы предотвратить бегство из своих фондов.

Пример бегства из фонда

Показательным примером «бегства» из фонда является случай Peloton Partners, который пережил классическое «бегство» из своего хедж-фонда с ипотечным покрытием объемом 1,8 млрд долларов в 2008 году. Peloton сделал ставку против рынка субстандартной недвижимости и вложил значительные средства в ипотечные кредиты более высокого класса, что первоначально принесло впечатляющую прибыль в 87 %. Однако по мере дальнейшего падения цен на недвижимость в США даже инвестиции Peloton в высококлассную недвижимость стали давать сбои. Такие низкие показатели привели к резкому увеличению числа заявок на выкуп от инвесторов.
Пытаясь предотвратить массовый исход инвесторов, Peloton приостановил выкуп акций. К сожалению, эти меры оказались недостаточными, и в феврале 2008 года Peloton объявил о закрытии своего фонда ипотечного кредитования. Стоит отметить, что набеги на фонд не ограничиваются только хедж-фондами. В 2008 году Резервный первичный фонд, известный взаимный фонд денежного рынка, столкнулся с бегством после того, как вложил средства в краткосрочные долговые обязательства обанкротившегося инвестиционного банка Lehman Brothers. Несмотря на то что в долговые обязательства Lehman была вложена лишь небольшая часть средств, запаниковавшие инвесторы вывели почти две трети активов фонда в течение нескольких дней после краха банка. Хотя фонд приостановил выплаты, в конечном итоге это не смогло предотвратить его закрытие.

Заключение

Обращение фонда в бегство создает серьезные проблемы для хедж-фондов и других объединенных инвестиций. Неудовлетворительные результаты деятельности и последующие требования о выкупе могут создать отрицательную обратную связь, вынуждая управляющих фондами продавать активы по потенциально невыгодным ценам и приводя к дальнейшему снижению показателей. В конечном счете, обращение в фонд может привести к закрытию фонда и его последующему уходу с рынка. Для снижения риска бегства некоторые фонды применяют такие меры, как временная приостановка выкупа. Тем не менее, потенциальная возможность разгона фонда остается серьезной проблемой в инвестиционной индустрии.
Пожалуйста, обратите внимание, что информация, представленная в данной статье, применима к общим ситуациям и может не отражать конкретных обстоятельств в российской инвестиционной сфере. Всегда рекомендуется проконсультироваться с финансовым специалистом или консультантом, который знаком с местным законодательством и рыночной практикой в России.

Вопросы и ответы

Что такое прогон фонда?

Под «бегством из фонда» понимается ситуация, когда хедж-фонд или другие объединенные инвестиции сталкиваются со значительным увеличением запросов на выкуп от инвесторов. Как правило, это происходит из-за низких показателей базовых активов фонда, что заставляет инвесторов добиваться возврата своих инвестиций.

Как «бегство» фонда влияет на его показатели?

Обращение фонда в бегство может пагубно сказаться на его деятельности. Когда инвесторы выкупают свои инвестиции, управляющие фондами вынуждены продавать активы, чтобы удовлетворить требования о выкупе. Эти вынужденные продажи могут происходить по потенциально невыгодным ценам, что приводит к дальнейшему снижению показателей фонда. Негативная обратная связь между выкупами и результатами деятельности может привести к тому, что еще больше инвесторов будут требовать выкупов и, возможно, приведет к закрытию фонда.

Могут ли хедж-фонды предотвратить бегство из своих фондов?

Хедж-фонды могут использовать определенные меры для снижения риска бегства. Один из распространенных подходов — разрешить управляющим фондами приостанавливать возможность инвесторов выкупать свои инвестиции на определенный период. Такая временная приостановка призвана стабилизировать работу фонда и предотвратить массовый исход инвесторов в нестабильные периоды. Однако такие приостановки могут сигнализировать об основных проблемах в работе фонда, поэтому инвесторам следует внимательно отнестись к ним.

Ограничиваются ли операции с фондом только хедж-фондами?

Нет, «бегство» из фонда может происходить в различных типах объединенных инвестиций. Хотя хедж-фонды обычно ассоциируются с бегством, другие инвестиционные инструменты, такие как взаимные фонды и фонды денежного рынка, также могут испытывать подобные ситуации. Как правило, основополагающим фактором, вызывающим бегство из фонда, являются низкие показатели или потеря доверия инвесторов, что может повлиять на различные типы инвестиционных фондов.

Каковы некоторые примеры обращений в фонд?

Одним из ярких примеров обращения фонда в бегство является случай Peloton Partners в 2008 году, который столкнулся с обращением своего хедж-фонда ипотечного кредитования после низких показателей на рынке субстандартной недвижимости. Другой пример — Reserve Primary Fund, взаимный фонд денежного рынка, который столкнулся с бегством после того, как во время финансового кризиса 2008 года вложил средства в краткосрочные долговые обязательства обанкротившегося инвестиционного банка Lehman Brothers. Эти примеры подчеркивают, что атаки на фонд могут происходить в разных типах инвестиционных инструментов и в разных рыночных условиях.

Как инвесторы могут обезопасить себя от «бегства» из фонда?

Инвесторы могут предпринять определенные меры предосторожности, чтобы смягчить последствия бегства из фонда. Диверсификация инвестиций между различными фондами и классами активов может помочь снизить риск плохой работы одного фонда. Кроме того, тщательная проверка инвестиционной стратегии, методов управления рисками и послужного списка фонда может дать представление о его потенциальной уязвимости к бегству. Также рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом, который может дать рекомендации по принятию инвестиционных решений и управлению рисками.