Как создать хедж-фонд в Великобритании
Основы хедж-фондов
Хедж-фонды — это объединенные инвестиции, которые включают агрессивные торговые стратегии для получения очень активной прибыли для своих инвесторов. Благодаря этим возвратам они приобрели довольно громкое имя. Но они не подходят для среднего инвестора, главным образом потому, что требования к первоначальным инвестициям обычно довольно высоки и могут быть выполнены только аккредитованными инвесторами, такими как институциональные инвесторы и состоятельные люди (HNWI).
Хедж-фонды похожи на паевые инвестиционные фонды, потому что оба позволяют инвесторам покупать и продавать акции. Но поскольку они включают агрессивные инвестиционные стратегии и механизмы, хедж-фонды сопряжены с большим риском для инвестора. Регулирование индустрии хедж-фондов было довольно слабым, но после финансового кризиса все изменилось.
Эти фонды — сложный зверь не только для инвесторов, но и для тех, кто ими управляет. Создание одного из них сопряжено с трудностями — гораздо больше в Соединенном Королевстве, чем в Соединенных Штатах. Процесс, который может занять не менее трех месяцев, часто приводит к тому, что многие новые фирмы нанимают стороннюю компанию для создания и обеспечения полного соответствия фонда всем законам и постановлениям.
Все еще заинтересованы в создании собственного хедж-фонда? Продолжайте читать, чтобы узнать больше об основах хедж-фондов и шагах, которые необходимо предпринять, чтобы открыть свой фонд в Соединенном Королевстве.
Ключевые выводы
- Создать хедж-фонд в Великобритании сложнее, чем в США.
- Хедж-фонды в Великобритании строго регулируются и прозрачны.
- Учредители должны соответствовать строгим нормативным требованиям, подавать необходимые документы и получать разрешения, прежде чем они смогут начать свою деятельность.
- Ключевые элементы хедж-фонда включают юрисдикцию, структуру, надзор, поставщиков и компоненты.
- Большинство хедж-фондов взимают комиссию два и двадцать, которая составляет 2% от общих активов и 20% прибыли.
Нормы и разрешения
Управляющие хедж-фондами должны получить разрешение на открытие фондов в Великобритании в соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках 2000 года. Первый и самый фундаментальный шаг — это научиться ориентироваться в руководящем органе.Утверждение регулирования и авторизации находится введении Управления финансового надзора (FCA), ранее известного как Управление финансовых услуг (FSA).
Для утверждения заявок, поданных в Управление финансового надзора, может потребоваться до шести месяцев. Часть процесса утверждения требует, чтобы инвестиционный менеджер продемонстрировал адекватные финансовые ресурсы и соответствующий персонал, системы и средства контроля для управления фондом. Есть несколько предпосылок:
- Установите требования к финансовым ресурсам в зависимости от того, подпадает ли фонд под действие Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID) Европейского сообщества.
- Подтвердите компетентность инвестиционного персонала, полностью или частично сдав экзамен на основе опыта управления за пределами Великобритании
Контроль за хедж-фондами может продолжаться до года после утверждения.Этот надзор включает правила, связанные с ведением бизнеса, финансовыми записями и отчетностью,соблюдением требований и жалобами.Маркетинг фонда регулируется Директивой об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD). Инвестиционные менеджеры должны получить одобрение регулирующего органа в своей стране, чтобы продавать фонды в стране Европейского Союза (ЕС).
3 635
Количество активных хедж-фондов в США в 2021 г.
Ключевые элементы
Работа с внешними правилами и разрешениями — лишь одна из задач, которые должны учитывать менеджеры хедж-фондов. Прежде чем приступить к работе, учредители фонда также должны решить:
- Юрисдикция
- Состав
- Надзор и поставщики
- Составные части
Давайте посмотрим на каждый фактор и на то, как они связаны с индустрией хедж-фондов в Соединенном Королевстве.
Юрисдикция
Это географическое положение операций хедж-фонда.Юрисдикция не обязательно должна находиться в том же месте, что и администратор фонда.Так почему это важно?Штаб-квартира фонда определяет его налоговую структуру или порядок налогообложения.
Многие фонды базируются в оффшорных налоговых убежищах.Такие страны, как Каймановы острова, Бермудские острова, Люксембург или Ирландия, являются популярным выбором, потому что у них очень благоприятное корпоративное
Хедж -фонды выгоду из оффшорных юрисдикций,потому что это инвестор, ане фонд, который облагается налогом на портфеле фонда по оценке.
Структура фонда
Структура фонда выбирается исходя из типа инвесторов и их потребностей. Это включает в себя налоговый статус, возможность использовать кредитное плечо и право голоса.
Типичными структурами хедж-фондов являются:
- Автономный: это единый фонд, акции которого приобретают несколько инвесторов.
- Компании с раздельным портфелем: это отдельные юридические лица, в которых каждый инвестор имеет отдельный счет фонда со своими активами и обязательствами.
- Главный / фидерный и зонтичный фонды: эти фонды попадают в середину двух крайностей, перечисленных выше.Фирмы используют эту структуру для удовлетворения различных требований инвесторов, таких как налоговый статус или ограничения кредитного плеча.Фидерные счета поступают в основной фонд, который затем торгует от имени фидерных фондов.
Надзор и поставщики
Британский закон требует, чтобыхедж-фонды имели как минимум двух независимых директоров, которые в целях налогообложения должны базироваться в офшорах.Освобождение инвестиционного менеджера (IME) позволяет хедж-фонду назначать инвестиционного менеджера из Великобритании, если они соответствуют определенным критериям.
Многие фонды созданы как фонды самоуправления. В этих случаях команды управления представляют собой назначенных сотрудников фонда, что позволяет сэкономить время и деньги. К другим поставщикам, которые хотят создать хедж-фонд, относятся администраторы, независимые аудиторы, хранители и / или основные брокеры, юрисконсульты и налоговые консультанты.
Независимо от того, как организованы надзор и поставщики, менеджеры должны действовать независимо, когда они предоставляют услуги по управлению инвестициями, и все транзакции должны проводиться в ходе обычной деятельности.Менеджеры получают обычные гонорары за свои услуги.Но они не могут составлять более 20% активов фонда.
Компоненты фонда
Руководству необходимо принять определенные решения относительно компонентов своего фонда, прежде чем он будет создан. Вот компоненты, которые необходимо учитывать.
- Классы акций: многие хедж-фонды создают разные классы акций, такие как классы управляющих и инвестиционных паев.Управляющие акции обычно обладают правом голоса, тогда как инвестиционные акции считаются неголосующими.Отдельные классы акций также могут быть установлены для любых должностных лиц и сотрудников инвестиционного менеджера, что позволяет им избежать уплаты сборов.Также может быть класс акций для инвесторов, облагаемых налогом в Великобритании.
- Сборы: сборы хедж-фондов бывают разных форм.Но они традиционно следовали одной простой структуре.Вструктуре вознаграждений два и двадцать выплачивается 2% комиссии за управление активами под управлением (AUM) и 20% комиссии за повышение или превышение пороговой ставки.14
Ограничения на снятие средств
Один из важнейших компонентов, который должно определить руководство, — это то, как обрабатываются снятия средств и взимаются ли какие-либо комиссии.
Одно из наиболее распространенных положений называется периодом блокировки.Инвесторам не разрешается обналичивать свои акции, продав или выкупив их в течение этого времени, обычно от одного до двух лет.Это потому, что управляющему фондом нужно время, чтобы перебалансировать свой портфель в определенных обстоятельствах.
Фонды могут взимать комиссию, если инвесторы нарушают положение о блокировке. Они также могут взимать комиссию за выкуп, как некоторые паевые инвестиционные фонды.
Краткий обзор
Инвесторы могут подавать жалобы напрямую в Управление по финансовому регулированию и надзору, если дела идут не так с их инвестициями в хедж-фонды.
Особые соображения
Управляющим фондами необходимо подумать о том, чтобы установить репутацию и доказать, что у них есть все необходимое для успеха. Срок службы фонда зависит от особых условий, которые существуют у потенциальных инвесторов, а также от родословной или опыта управляющего. Инвесторы обычно предпочитают сравнивать количество яблок с яблоками, сравнивая послужной список менеджера другой фирмы с той же стратегией.
Стартовый капитал также важен, особенно когда речь идет о нормативных требованиях. Это позволяет легко создать фонд, гарантируя, что операционные расходы не окажут негативного влияния на результаты деятельности фонда. Наличие правильной структуры означает, что затраты являются внешними по отношению к общей эффективности фонда и не подменяют его.
Маркетинг и привлечение рассылки
Как указывалось выше, AIFMD определяет, как хедж-фонды могут продавать и запрашивать свои активы. AIFMD имеет четкие правила о том, как фирмы могут продавать свои средства и запрашивать активы.
С 2018 года хедж-фонды Великобритании должны соблюдать AIFMD. Однако так было не всегда. До 2018 года эти фонды могли просто соблюдать правила частного размещения без необходимости следовать AIFMD, если они соответствовали следующим критериям:
- Они продавали свои предложения только в Великобритании.
- Распродажа фонда за пределами Европейского Союза.
- Полагался на обратное ходатайство, когда инвестор обращается к хедж-фонду, а не наоборот
Менеджеры, которые будут привлекать активы в ЕС, должны соблюдать эти правила, чтобы получить маркетинговую лицензию.
Суть
Хедж-фонды в Великобритании подчиняются более строгим критериям регулирующего учреждения, чем фонды в Соединенных Штатах. Если вы хотите создать свой собственный фонд, обязательно свяжитесь с соответствующими руководящими органами, чтобы убедиться, что вы соблюдаете строгие правила и нормы.
В зависимости от сложности планируемого вами хедж-фонда вы можете нанять стороннюю компанию, которая поможет вам пройти через этот процесс. Ваше понимание и соблюдение всех требований поможет создать прочную основу для нового хедж-фонда.