Частное размещение

Что такое Частное размещение?

Частное размещение – это продажа акций или облигаций предварительно выбранным инвесторам и учреждениям, а не на открытом рынке. Это альтернатива первичному публичному размещению акций (IPO) для компании, стремящейся привлечь капитал для расширения.

К инвесторам, приглашенным для участия в программах частного размещения, относятся состоятельные индивидуальные инвесторы, банки и другие финансовые учреждения, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

Одним из преимуществ частного размещения является относительно небольшое количество нормативных требований.1

Ключевые моменты

  • Частное размещение – это продажа ценных бумаг заранее выбранному количеству физических и юридических лиц.
  • Частные размещения относительно не регулируются по сравнению с продажей ценных бумаг на открытом рынке.1
  • Частные продажи стали обычным явлением для стартапов, поскольку они позволяют компании получить деньги, необходимые для роста, при отложении или отказе от IPO.

Понимание частного размещения

Для частного размещения существуют минимальные нормативные требования и стандарты, хотя, как и приIPO , оно предполагает продажу ценных бумаг.Сделку даже не нужно регистрировать в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).Компания не обязана предоставлять проспект эмиссии потенциальным инвесторам, и подробная финансовая информация не может быть раскрыта.1

Продажа акций на публичных биржах регулируется Законом о  ценных бумагах 1933 года , который был принят после краха рынка 1929 года, чтобы инвесторы получали достаточную информацию при покупке ценных бумаг.2  Положение D этого закона предусматривает освобождение от регистрации для предложений частного размещения.3

То же правило позволяет эмитенту продавать ценные бумаги заранее выбранной группе инвесторов, отвечающей определенным требованиям.Вместо проспекта, частные размещения продаются с использованием меморандума о частном размещении (PPM) и не могут быть широко представлены широкой публике.4

В нем указано, чтоучаствовать могуттолько аккредитованные инвесторы .4  Сюда могут входить физические или юридические лица, такие как фирмы венчурного капитала, которые соответствуют условиям SEC.

Преимущества и недостатки частного размещения

Частное размещение стало обычным способом привлечения финансирования для стартапов, особенно в сфере Интернета и финансовых технологий. Они позволяют этим компаниям расти и развиваться, избегая при этом пристального внимания общественности, которое сопровождает IPO.

Краткая справка

Покупатели частных размещений требуют более высокой прибыли, чем они могут получить на открытых рынках.

Например, Lightspeed Systems, компания из Остина, которая создает программное обеспечение для контроля и мониторинга контента для образовательных учреждений K-12, в марте 2019 года привлекла нераскрытую сумму денег в рамках раунда финансирования серии D частного размещения.56  Фонды должны были использоваться для развития бизнеса.7

Более быстрый процесс

Прежде всего, молодая компания может оставаться частным лицом, избегая множества нормативных требований и требований к ежегодному раскрытию информации, которые следуют за IPO.Легкое регулирование частных размещений позволяет компании избежать затрат времени и средств на регистрацию в SEC.41

Это означает, что процесс  андеррайтинга  происходит быстрее, и компания быстрее получает финансирование.

Если эмитент продает облигацию, он также избегает затрат времени и средств на получение кредитного рейтинга от агентства по облигациям.

Частное размещение позволяет эмитенту продать более сложную ценную бумагу аккредитованным инвесторам, которые понимают потенциальные риски и выгоды.

Более требовательный покупатель

Покупатель выпуска облигаций с частным размещением ожидает более высокую процентную ставку, чем можно получить по публично торгуемым ценным бумагам.

Из-за дополнительного риска неполучения кредитного рейтинга покупатель частного размещения не может покупать облигацию, если она не обеспечена конкретным обеспечением.

Инвестор в частное размещение акций может также потребовать более высокий процент владения в бизнесе или фиксированную выплату дивидендов на акцию.