Раздел 12D-1: значение, обновление и отмена
Раздел 12D-1 Закона SEC об инвестиционных компаниях играет важнейшую роль в регулировании инвестиционных фондов и их взаимодействия друг с другом. Этот раздел запрещает инвестиционным компаниям вкладывать средства друг в друга, чтобы предотвратить приобретение контроля над другим фондом в ущерб акционерам приобретенного фонда. В России действуют аналогичные правила, призванные обеспечить целостность и стабильность инвестиционного рынка.
Понимание раздела 12D-1
Раздел 12D-1 состоит из различных подправил, которые предусматривают исключения и ограничения для инвестиционных фондов, участвующих в механизмах создания фондов. К этим подправилам относятся Раздел 12D-1A и Раздел 12D-1B.
Согласно разделу 12D-1A, зарегистрированный фонд ограничен в возможности инвестировать в другой фонд. Ограничения включают в себя запрет на приобретение более 3% голосующих акций зарегистрированной инвестиционной компании, запрет на инвестирование более 5% своих активов в одну зарегистрированную компанию и запрет на инвестирование более 10% своих активов в зарегистрированные инвестиционные компании.
Раздел 12D-1B применяется к продаже ценных бумаг фондом и запрещает продажу, если она приведет к тому, что приобретающая компания будет владеть более чем 3 % голосующих ценных бумаг приобретаемого фонда.
Обновление раздела 12D-1
В 2018 году Конгресс внес изменения в раздел 12D-1, чтобы обеспечить большую гибкость при заключении соглашений о фондах. Эти обновления предусматривают создание разделов 12D-1E, 12D-1F, 12D-1G и 12D-1J.
Раздел 12D-1E позволяет инвестиционному фонду вкладывать все свои активы в один фонд, превращая его в судно, через которое инвесторы могут получить доступ к приобретенному фонду.
Раздел 12D-1F позволяет зарегистрированному фонду занимать позиции в размере до 3% активов другого фонда в любом количестве фондов без ограничений.
Раздел 12D-1G позволяет зарегистрированному открытому фонду инвестировать в другие открытые фонды, входящие в одну и ту же «группу инвестиционных компаний».
Кроме того, Конгресс принял раздел 12D-1J, который предоставляет Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) право освобождать любое лицо, сделку или актив от ограничений, предусмотренных разделами 12D-1A и 12D-1B.
Отмена 12D-1-2
Признавая неэффективность и несогласованность существующей системы правил и исключений, Конгресс предложил отменить раздел 12D-1-2 и заменить его разделом 12D-1-4. Целью данного предложения является создание единой системы, снижение операционных расходов и создание новых инвестиционных возможностей.
Инвестиции, разрешенные в соответствии с разделом 12D-1-4
Если предлагаемые новые стандарты, изложенные в разделе 12D-1-4, будут реализованы, то будут разрешены следующие виды инвестиций:
- Зарегистрированному инвестиционному фонду будет разрешено приобретать ценные бумаги другого зарегистрированного инвестиционного фонда сверх лимитов, указанных в Разделе 12D-1A.
- Приобретенный фонд сможет продавать свои ценные бумаги приобретающему фонду.
- Приобретаемый фонд имеет возможность выкупить свои ценные бумаги в приобретающем фонде.
Новая структура расширит круг разрешенных фондов в рамках механизма фонда фондов, тем самым увеличивая инвестиционные возможности для инвесторов. Однако важно отметить, что эти новые механизмы будут разрешены только при соблюдении определенных условий, включая контроль избирателей, лимиты выкупа, комиссионные сборы и избежание сложных структур.
Заключение
Раздел 12D-1 Закона об инвестиционных компаниях SEC — это важнейшее положение, которое запрещает инвестиционным компаниям вкладывать средства друг в друга. Его цель — защита интересов акционеров и поддержание целостности инвестиционного рынка. Недавние обновления и предлагаемые изменения в разделе 12D-1 обеспечивают большую гибкость и ясность для механизмов фондов. Если эти изменения будут реализованы, они создадут единую систему, сократят операционные расходы и откроют новые инвестиционные возможности. В России действуют аналогичные правила, обеспечивающие стабильность и прозрачность инвестиционного рынка.
Вопросы и ответы
Какова цель раздела 12D-1?
Цель раздела 12D-1 — ограничить инвестиционные фонды от инвестирования друг в друга, чтобы предотвратить приобретение фондами контроля над другим фондом в ущерб акционерам приобретенного фонда.
Какие ограничения предусмотрены разделом 12D-1A?
Раздел 12D-1A налагает ограничения на зарегистрированные фонды, включая запрет на приобретение более 3% голосующих акций зарегистрированной инвестиционной компании, запрет на инвестирование более 5% своих активов в одну зарегистрированную компанию и запрет на инвестирование более 10% своих активов в зарегистрированные инвестиционные компании.
С какой целью были внесены изменения в раздел 12D-1?
Обновления к разделу 12D-1, введенные в 2018 году, направлены на обеспечение большей гибкости в механизмах фондов, позволяющих расширить инвестиционные возможности и снизить операционную неэффективность.
Что предлагается изменить в разделе 12D-1?
Предлагаемое изменение Раздела 12D-1 предполагает отмену Раздела 12D-1-2 и замену его Разделом 12D-1-4. Это изменение направлено на создание более последовательной системы, снижение операционных расходов и создание новых инвестиционных возможностей.
Как предлагаемые изменения повлияют на инвестиционные возможности?
Если предлагаемые изменения будут реализованы, новая система расширит круг разрешенных фондов в рамках механизма фонда фондов, что позволит расширить инвестиционные возможности для инвесторов. Однако на эти механизмы по-прежнему будут распространяться определенные условия и правила.
Как раздел 12D-1 защищает акционеров?
Раздел 12D-1 защищает акционеров, не позволяя фонду, участвующему в соглашении о фонде фондов, приобретать контроль над другим фондом в ущерб акционерам приобретенного фонда. Это гарантирует, что интересы акционеров будут защищены, а инвестиционный рынок останется справедливым и прозрачным.
Существуют ли в России правила, аналогичные разделу 12D-1?
Да, в России действуют аналогичные нормативные акты, регулирующие взаимодействие и инвестиции инвестиционных фондов. Эти правила направлены на обеспечение стабильности, целостности и прозрачности инвестиционного рынка в России.