Утопающий бонд: определение, принцип действия, пример

Облигация с возможностью опускания — это вид долгового инструмента, который обладает уникальными свойствами и преимуществами как для эмитентов, так и для инвесторов. В данной статье представлен обзор облигаций с возможностью опускания, их основные характеристики и пример, иллюстрирующий их использование. Хотя контекст статьи применим к России, информация представлена на английском языке.

Определение тонущей облигации

Облигация с возможностью опускания, также известная как облигация с возможностью опускания, — это вид долговой ценной бумаги, выпускаемой корпорациями или муниципалитетами. От обычных облигаций их отличает наличие фонда погашения, который представляет собой совокупность средств, отложенных эмитентом для периодического выкупа части облигаций.
Средства амортизационного фонда используются для выкупа облигаций на открытом рынке, как правило, по преобладающей рыночной ставке. Такой постепенный выкуп облигаций со временем уменьшает непогашенную задолженность и связанные с ней процентные платежи.

Как работают облигации с потопляемым фондом

С точки зрения эмитента, облигации с возможностью выкупа имеют ряд преимуществ. Когда процентные ставки падают ниже номинальной ставки облигации, эмитент может частично или полностью погасить облигации. Это позволяет ему рефинансировать оставшийся долг по более низкой ставке, тем самым снижая затраты по займам.
Для инвесторов облигации с возможностью выкупа считаются инвестицией с низким уровнем риска, поскольку они обеспечены специальным фондом выкупа. Наличие амортизационного фонда обеспечивает дополнительный уровень безопасности, поскольку гарантирует наличие средств для выкупа облигаций. Однако доходность облигаций может быть неопределенной и зависеть от динамики цен на облигации на рынке.

Расчет отношения доходности к средней продолжительности жизни

Срок обращения непотопляемых облигаций обычно меньше срока их погашения. В результате инвесторы могут рассчитать доходность к среднему сроку жизни при рассмотрении вопроса о том, стоит ли вкладывать средства в облигации с потопляемым покрытием. Доходность к средней жизни учитывает время, оставшееся до выхода на пенсию, и потенциальный доход, который инвестор может получить.
Этот расчет особенно актуален, когда облигации с амортизационным фондом торгуются ниже номинала. Выкупая облигации, эмитенты могут стабилизировать цены на них и обеспечить стабильность цен для инвесторов.

Пример облигации с потопляемым фондом

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как работают выкупаемые облигации. Предположим, что компания Mars Inc. решила выпустить облигации со сроком погашения 20 лет на сумму 20 миллионов долларов. Чтобы облегчить процесс выкупа облигаций, компания создает амортизационный фонд с начальным балансом в 20 миллионов долларов.
В каждую годовщину выпуска облигаций Mars Inc. изымает 1 млн долл. из амортизационного фонда и выкупает 5 % выпущенных облигаций. В результате стабильности амортизационного фонда облигации получают рейтинг ААА, а процентная ставка снижается с 6,3 до 6 %. Такое сокращение процентных выплат экономит корпорации 120 000 долларов в первый год и дополнительную экономию в последующие годы.
Хотя повышенная защита от погашения, обеспечиваемая амортизационным фондом, привлекательна для инвесторов, стремящихся к надежным инвестициям, могут возникнуть опасения, что облигации будут погашены до наступления срока погашения, что приведет к потере процентного дохода.
Важно отметить, что компании обязаны раскрывать информацию о своих обязательствах по облигациям с долевым участием в корпоративной финансовой отчетности и проспекте эмиссии.

Заключение

Облигации с возможностью опускания обеспечивают эмитентам экономически эффективный способ заимствования денег и снижения стоимости заимствования в условиях снижения процентных ставок. Для инвесторов облигации с возможностью выкупа представляют собой вариант инвестиций с низким уровнем риска, подкрепленный специальным фондом выкупа. Однако следует учитывать неопределенность доходности и возможность досрочного погашения.
Понимание особенностей и механизма работы облигаций с осадкой позволит инвесторам принимать взвешенные решения и эффективно оценивать риски и выгоды, связанные с этими уникальными долговыми инструментами.

Вопросы и ответы

Что такое тонущая связь?

Облигация с возможностью погашения — это тип долгового инструмента, который включает в себя амортизационный фонд, созданный эмитентом. Средства амортизационного фонда используются для периодического выкупа части облигаций, уменьшая со временем сумму долга.

Какую пользу приносят эмитентам облигации с амортизационным фондом?

Облигации с возможностью выкупа дают эмитентам преимущество в виде гибкости при погашении долга. Если процентные ставки падают ниже номинальной ставки по облигациям, эмитенты могут использовать амортизационный фонд для частичного или полного погашения облигаций, что позволяет им рефинансировать оставшийся долг по более низкой ставке.

Каковы преимущества инвестирования в облигации с потопляемым фондом?

Инвестиции в облигации с возможностью погашения могут быть привлекательны для инвесторов, не склонных к риску. Эти облигации считаются инвестициями с низким уровнем риска благодаря наличию специального фонда погашения, который обеспечивает дополнительную безопасность. Тем не менее, важно отметить, что доходность облигаций может быть неопределенной и зависеть от преобладающих на рынке цен на облигации.

Как рассчитывается доходность к среднему сроку обращения для облигаций с возможностью просадки?

Доходность к среднему сроку жизни — это расчет, используемый для оценки потенциальной доходности облигаций с возможностью просадки. Он учитывает время, оставшееся до выхода на пенсию, и доход, который инвесторы могут рассчитывать получить в этот период. Этот расчет особенно актуален в тех случаях, когда облигации с потопляемым фондом торгуются ниже номинала.

Можно ли погасить облигации с потопляемым фондом до наступления срока погашения?

Да, облигации с потопляемым фондом могут быть погашены до наступления срока их погашения. Если процентные ставки падают ниже номинальной ставки облигации, эмитенты имеют возможность частично или полностью выкупить облигации за счет средств амортизационного фонда. Такое досрочное погашение может привести к потере процентного дохода для инвесторов.

Как раскрывается информация об обязательствах по облигациям с возможностью выкупа?

Компании, выпускающие облигации с возможностью выкупа, обязаны раскрывать информацию о своих обязательствах по облигациям с возможностью выкупа через корпоративную финансовую отчетность и проспект эмиссии. В этих документах содержится подробная информация о фонде выкупа, условиях погашения и любых других существенных деталях, позволяющих инвесторам принимать взвешенные решения.

Могут ли тонущие облигации быть подходящим вариантом инвестиций в России?

Доходные облигации могут быть подходящим вариантом инвестиций в России, поскольку они предоставляют определенные преимущества как эмитентам, так и инвесторам. Однако перед принятием инвестиционного решения инвесторам в России важно изучить конкретные условия выпуска облигаций, предлагаемых российскими корпорациями или муниципалитетами, и оценить их соотношение риска и доходности.