Акции падают, несмотря на хорошие новости
Вы, вероятно, слышали поговорку «покупай на слух, продавай новости», которая представляет собой тенденцию трейдеров поднять цену акции на слухах или ожиданиях, а затем продавать после того, как эта новость была опубликована, даже если новость является положительной.. Это явление может быть одной из многих причин, по которым акция может упасть из-за хороших новостей, и часто наблюдается, когда акции публикуют отчеты о прибылях и убытках.
Оценка акции
Определение стоимости акций на публичном рынке — это сочетание науки и искусства. Ежегодно аналитикам платят сотни тысяч долларов за то, чтобы следить за акциями и определять их стоимость. Обычно они делают это с помощью любого из нескольких стандартных методов, наиболее распространенным из которых является оценка дисконтированных свободных денежных потоков. Однако наряду с этими оценками существуют также рыночные торговые факторы и экономические факторы, которые также могут одновременно влиять на рыночную стоимость. Так что в целом может быть несколько причин, по которым акция может упасть с хорошими новостями. Стандартные методики оценки и рейтинговые заметки аналитиков обычно являются частью науки, но другие факторы также могут составлять искусство.
Отчеты о доходах
Комиссия по ценным бумагам и биржам требует от публично торгуемых компаний ежеквартально, четыре раза в год публично отчитываться о прибылях и убытках. Хотя это обеспечивает большую прозрачность, это также может привести к нарастанию слухов, поскольку между выпусками каждого выпуска существует трехмесячный перерыв. Более того, любые существенные расхождения с ожиданиями или радикально неожиданные объявления также повлияют на цену акций.
Как наука, моделирование цены акции во многом основывается на ожидаемых оценках и фактических результатах инвесторов и аналитиков в отношении доходов и денежных потоков фирмы как сейчас, так и в будущем.Когда компания публикует отчет о прибылях и убытках, наиболее частой реакцией является фундаментальная реакция.Таким образом, хорошая прибыль, не оправдывающая ожиданий, может привести к снижению стоимости.Если фирма выпускает отчет о прибылях и убытках, который не соответствует ожиданиям Street, цена акций обычно падает.
Возможны и другие ситуации, связанные с заработком. Например, предположим, что аналитики ожидают, что XYZ Corp. сообщит о прибыли на акцию (EPS) в размере 0,75 доллара США. Предположим, компания объявила о доходе на акцию в размере 0,80 доллара США, что превзошло ожидания на 6,7%, однако инвесторы в ответ продают акции. Хотя новости были «хорошими», инвесторы, возможно, ожидали большего. Например, если у фирмы есть история превышения оценок на 10% или более, это относительно меньшее превышение может быть расценено как разочарование. В этом сценарии инвесторы могут также снизить свой аппетит к акциям, что приведет к снижению отношения цены к прибыли.
Кроме того, возможно, вы слышали о так называемом числе шепота. Это может относиться к коллективным ожиданиям отдельных инвесторов, основанным на их собственном анализе фундаментальных показателей компании и / или ощущениях в отношении сектора или акций, которые не публикуются, как ожидания аналитиков. Цифры, полученные шепотом, могут значительно отличаться от консенсус-прогноза. Скажем, в приведенном выше примере число шепота для XYZ Corp. составляло 0,85 доллара за акцию. Сообщив 0,80 доллара за акцию, компания не оправдала ожиданий инвесторов, несмотря на то, что превзошла ожидания аналитиков.
В каждом отчете о прибылях и убытках компании обычно также дают некоторые рекомендации на будущее. Ориентация на будущее также является важным фактором для фундаментальных оценок. Прогноз на будущее дает инвесторам и аналитикам представление руководства о прогнозируемом будущем росте, а также о любых новых событиях, которые могут повлиять на фундаментальные показатели. Компания может опубликовать результаты, которые соответствуют ожиданиям рынка или превосходят их, но вместе с тем они могут также включать изменения в будущие оценки, которые могут отрицательно сказаться на оценке. Любой пересмотр в сторону понижения будущих продаж, прибыли, денежных потоков и т. Д. Может вызвать опасения по поводу будущей стоимости акций. Пересмотр в сторону понижения или изменения, которые снижают ожидания в отношении будущей стоимости, могут быть фундаментальной причиной, по которой акции могут упасть вместе с хорошими новостями.
Предложение, спрос и торговля
Гипотеза эффективного рынка предполагает, что эффективные цены на рынках в значительной степени основаны на их фундаментальных принципах. Однако, независимо от фундаментальных показателей акции, может быть много случаев, когда компания оправдывает или даже превосходит ожидания аналитиков, дает надежные рекомендации и все равно видит падение цены акций. Когда это происходит, катализатором могут выступать факторы спроса, предложения и торговли.
Краткий обзор
Хорошие или плохие новости о компании часто приводят к краткосрочным изменениям цен на акции и более высокой краткосрочной волатильности.
Как упоминалось ранее, оценка акций может быть как наукой, так и искусством. На искусство оценки акций часто влияют торговые факторы. Рыночная капитализация крупнейших акций рынка достигает 1 триллиона долларов. Эти акции также видят средний дневной объем торгов 25 миллионов акций в день или более. Напротив, акции с малой капитализацией также будут испытывать многие из тех же влияний, что и акции с большой капитализацией, но они могут быть более склонны демонстрировать большую волатильность при сделках с крупными лотами. В целом присутствие акции на рынке и ежедневная торговая активность в любой день также влияют на ее стоимость.
Другое возможное объяснение распродажи после хороших новостей может быть связано с шумными трейдерами. Термин «шумный трейдер» обычно используется для описания непрофессиональных инвесторов, но он также может включать технических аналитиков. Шумовые трейдеры не анализируют основы предполагаемых инвестиций, а вместо этого совершают сделки на основе новостей, индикаторов технического анализа или тенденций. Их часто считают импульсивными и они могут остро реагировать на хорошие или плохие новости. Итак, если XYZ Corp. начнет распродавать после положительного отчета о прибылях, как описано выше, шумные трейдеры могут вскочить на борт, усугубив движение вниз.
Экономическое и отраслевое влияние
Наконец, важным фактором могут быть внешние воздействия. Эти влияния можно в общих чертах разделить на макро и микро. Макроэкономические факторы, такие как повышение процентных ставок или переход рынка к инвестициям с меньшим риском, потенциально могут вызвать падение акций по всем направлениям и, в частности, привести к потере акций для одной акции, несмотря на хорошие новости. Также может быть важно учитывать влияние сектора. В микроэкономической среде для конкретного сектора могут происходить одновременные изменения, которые ухудшают рост конкретной акции или сектора, несмотря на публикацию хороших новостей о компании. Более того, положительная прибыль или интерес к конкурирующей компании в том же секторе могут сдерживать рост акций, даже при объявлении хороших новостей.
Суть
Существует множество возможных объяснений снижения стоимости акций, несмотря на выход хороших новостей. Часто инвесторы могут определить движение акций, основываясь как на науке, так и на искусстве их оценки. Таким образом, изучение и осведомленность обо всех возможных факторах могут быть важны для оценки любых потенциальных движений или волатильности после хороших новостей.
В целом, одна из самых важных вещей для инвестора — сохранять спокойствие и учитывать как временные рамки для ваших инвестиций, так и причину, по которой вы купили акции. Акции могут испытывать значительную краткосрочную волатильность после любых новых объявлений и особенно объявлений, которые на удивление хороши или плохи. Если пакет акций является частью вашего долгосрочного портфеля, может быть важно пересмотреть или потенциально изменить ваш инвестиционный тезис с новыми объявлениями и событиями. Если выпуск хороших новостей соответствует вашему инвестиционному тезису и происходит распродажа, это может представлять для вас возможность покупки и шанс увеличить вашу длинную позицию по относительно низкой цене, а не продавать вместе с толпой.