Переключение: Что это значит, пример, риски в торговле товарами

Переключение, также известное как «роллинг вперед», — это стратегия торговли фьючерсами, которая предполагает закрытие контракта, заключенного в ближайший месяц, и открытие на вырученные средства контракта, заключенного в более поздний месяц. В этой статье рассматривается понятие «переключатель», приводится пример его работы и обсуждаются риски, связанные с этой стратегией в торговле товарами.

Что такое переключатель?

Переключение — это торговая стратегия, широко используемая на фьючерсных рынках. Она позволяет инвесторам расширять свои позиции по контрактам, срок действия которых приближается. Закрывая контракт, истекающий в ближайший месяц, и используя вырученные средства для открытия контракта, истекающего позже, трейдеры могут сохранить свою позицию на определенном рынке после истечения срока действия их текущих позиций.
Важно отметить, что смена отличается от спрэдовой торговли. При переключении трейдер одновременно владеет только одной позицией. В отличие от спрэд-трейдинга, трейдер одновременно владеет длинной позицией по одному контракту и короткой позицией по другому, но связанному с ним контракту.

Как работает переключатель?

Трейдеры прибегают к использованию переключателя, когда хотят сохранить свои текущие позиции и экспозицию по контрактам, срок действия которых приближается. Эта стратегия позволяет им продлить расчеты и избежать расходов, связанных с поставкой, комиссионными и другими расходами.
Давайте рассмотрим пример, иллюстрирующий работу коммутатора на практике.

Пример переключателя

Предположим, что сейчас январь 2022 года, и энергетическая компания планирует продать 500 000 баррелей нефти в июне 2024 года. Для хеджирования своей позиции компания решает не покупать июльский фьючерсный контракт на нефть 2024 года из-за опасений по поводу его ликвидности и объема торгов. Вместо этого компания выбирает контракт со сроком поставки не более чем на 13 месяцев вперед.
Потенциальная стратегия хеджирования для компании может включать продажу коротких позиций соответствующего количества июльских контрактов 2024 года. Затем, в июне 2023 года, компания может закрыть позицию по июльскому контракту 2024 года и переключиться на июльский контракт 2024 года. Осуществляя такой переход, компания сохраняет свою позицию и расширяет свою подверженность влиянию рынка нефти.

Другие формы переключения

Переключение не ограничивается торговлей фьючерсами; трейдеры, торгующие опционами, также используют эту стратегию. Поскольку опционы имеют дату истечения срока действия, трейдеры могут менять свои позиции по опционам, чтобы расширить свое присутствие на рынке.
При смене опционов трейдеры могут изменить цену исполнения для новой позиции. Они могут закрыть текущую опционную позицию и открыть новую сделку с более высокой ценой исполнения и, возможно, более поздней датой истечения, что называется «откатом вверх». И наоборот, трейдеры могут выбрать более низкую цену исполнения и более позднюю дату истечения, что называется «откатом вниз».
Стоит отметить, что переключение не применимо к торговле акциями, поскольку акции не имеют даты истечения срока действия.

Риски переключения

Хотя переключения могут быть выгодны для сохранения позиций и расширения экспозиции, они сопряжены с присущими им рисками. Наиболее существенным риском является возможность расширения или сужения спредов между месяцем продажи и месяцем покупки контракта.
Например, если спред между контрактом текущего месяца и контрактом следующего месяца расширяется вблизи момента переключения, покупка контракта более позднего месяца может обойтись значительно дороже, чем выручка, полученная от контракта более позднего месяца. Однако при благоприятном расширении спреда перенос короткой позиции на более длительный срок экспирации может оказаться выгодным.
Спреды могут увеличиваться под влиянием различных факторов, включая сезонную динамику спроса и предложения или экзогенные факторы, такие как временный дефицит товаров, вызванный закрытием производственных мощностей или геополитическими событиями.

Заключение

Переключение — это стратегия торговли фьючерсами, которая позволяет инвесторам продлевать свои позиции по контрактам, срок действия которых близок. Закрывая контракт на ближайший месяц и открывая контракт на более поздний месяц, трейдеры могут сохранить свою позицию на определенном рынке. Хотя переключатели обеспечивают гибкость, трейдерам следует помнить о рисках, связанных с расширением или сужением спредов между месяцами действия контрактов. Понимая концепцию переключения и его потенциальные риски, трейдеры могут принимать обоснованные решения при управлении своими позициями на фьючерсном рынке.

Вопросы и ответы

Что такое переключатель в торговле товарами?

Переключение, также известное как «роллинг вперед», — это стратегия торговли фьючерсами, при которой трейдеры закрывают контракт на ближайший месяц и на вырученные деньги открывают контракт на более поздний месяц. Это позволяет инвесторам расширить свои позиции по контрактам, срок действия которых подходит к концу.

Как работает переключатель?

При переключении трейдеры продают текущий контракт до истечения срока его действия и используют вырученные средства для заключения нового контракта с более поздней датой истечения. Эта стратегия позволяет им сохранить свою позицию на конкретном рынке после истечения срока действия их текущих позиций.

Можно ли использовать переключатели в торговле опционами?

Да, переключатели можно использовать и в торговле опционами. Опционные трейдеры могут менять свои позиции, закрывая текущие опционы и открывая новые сделки с разными ценами исполнения и датами истечения, чтобы расширить свою экспозицию на рынке.

Каковы риски переключения в торговле товарами?

Одним из основных рисков переключения является возможность расширения или сужения спредов между проданным и купленным месяцем контракта. Если в момент переключения спрэд расширяется в неблагоприятную сторону, покупка контракта на более поздний месяц может обойтись дороже, чем выручка, полученная за ближайший месяц. Кроме того, спрэды могут увеличиваться под влиянием различных факторов, таких как сезонная динамика спроса и предложения или экзогенные события, влияющие на товарный рынок.

Можно ли применить переключение к торговле акциями?

Нет, коммутация не применима к торговле акциями, поскольку акции не имеют даты истечения срока действия, как фьючерсные контракты. Переключение в основном используется на рынках фьючерсов и опционов, где контракты имеют определенные даты истечения.

Есть ли альтернативы переключению в торговле товарами?

Да, у трейдеров есть альтернативы переключению в торговле товарами. Они могут рассмотреть другие стратегии, такие как увеличение или уменьшение позиций по опционам для корректировки цен исполнения и дат истечения. Кроме того, они могут полностью закрыть свои позиции и заключить новые сделки, исходя из своих рыночных перспектив и целей управления рисками. Важно оценить конкретные рыночные условия и цели, прежде чем выбрать наиболее подходящую стратегию.