Трейдеры Ethereum снижают свои «бычьи» ставки, пока ETH борется за возвращение $3K

Эфир (ETH) по-прежнему находится в неспокойных водах после того, как в третий раз подряд не смог пробить вершину пятинедельного нисходящего канала. За тестированием сопротивления $3 000 2 марта последовала коррекция на 17,5% за пять дней, что сигнализирует о том, что покупатели с некоторой неохотой защищают цену.

На сегодняшний день Эфир страдает от высоких комиссионных за транзакции в сети, даже несмотря на снижение цены с $19 в середине февраля до текущих $13 за транзакцию. Хотя это меньше, чем пики, наблюдавшиеся ранее, $13 за транзакцию по-прежнему несовместимы с большинством игр, неиграбельных токенов и даже децентрализованных финансовых транзакций.

Цена эфира к доллару США на FTX. Источник: TradingView

Еще большую тревогу, чем показатели Эфира, вызывает общая стоимость заблокированных активов (TVL) в Ethereum, которая снизилась на 55% 8 марта. Данные показывают, что процент активов, заблокированных в смарт-контрактах, достиг исторического минимума по сравнению с конкурентами.

Этот показатель может частично объяснить, почему Ether находится в нисходящем тренде с начала февраля. Но, что более важно, необходимо проанализировать, как позиционируют себя профессиональные трейдеры, а лучшего индикатора, чем рынки деривативов, не существует.

Фьючерсная премия снизилась

Чтобы понять, отражает ли текущая медвежья тенденция настроения ведущих трейдеров, необходимо проанализировать премию фьючерсных контрактов Эфира, которая также известна как «базис». В отличие от бессрочных контрактов, эти фьючерсы с фиксированным календарным сроком не имеют ставки финансирования, поэтому их цена будет значительно отличаться от обычных спотовых бирж.

Измеряя разницу в расходах между фьючерсами и обычным спотовым рынком, трейдер может определить уровень бычьих настроений на рынке. И наоборот, медвежьи настроения приводят к тому, что трехмесячный фьючерсный контракт торгуется с годовой премией (базисом) в размере 5% или ниже.

С другой стороны, на нейтральном рынке базис должен составлять от 5% до 15%, что отражает нежелание участников рынка фиксировать Эфир по дешевке, пока сделка не уладится.

Премия 3-месячного фьючерса на Эфир. Источник: laevitas.ch

На приведенном выше графике видно, что фьючерсная премия Эфира достигла дна 28 февраля в районе 1,5% — уровня, который обычно ассоциируется с умеренным пессимизмом. Несмотря на небольшое улучшение до текущих 3%, участники фьючерсного рынка неохотно открывают длинные позиции (на покупку).

Данные по соотношению длинных и коротких позиций подтверждают отсутствие ажиотажа

Чистое соотношение длинных и коротких позиций ведущих трейдеров исключает внешние факторы, которые могли повлиять на более долгосрочные фьючерсные инструменты. Анализируя позиции ведущих клиентов по спотовым, бессрочным и фьючерсным контрактам, можно лучше понять, склоняются ли профессиональные трейдеры к бычьим или медвежьим настроениям.

Временами возникают методологические расхождения между различными биржами, поэтому зрителям следует следить за изменениями, а не за абсолютными цифрами.

.

Топ-трейдеры бирж Соотношение длинных и коротких позиций Эфира. Источник: Coinglass

Как ни странно, когда 28 февраля фьючерсная премия Эфира достигла дна в 1,5%, цена ETH была удивительно близка к текущим $2 600. Таким образом, имеет смысл сравнить соотношение длинных и коротких позиций ведущих трейдеров за этот период.

Binance показывает одинаковый уровень позиций ведущих трейдеров по Эфиру на уровне 0,92 8 февраля и 8 марта. Однако эти киты и маркеры рынка на Huobi и OKX эффективно сократили свои длинные позиции. Например, соотношение длинных и коротких позиций на Huobi снизилось с 1,07 до текущего значения 1,00. Кроме того, текущее соотношение трейдеров OKX 1,47 меньше, чем 1,58 восемь дней назад.

Все данные указывают на дальнейшее снижение

С точки зрения метрик, рассмотренных выше, вряд ли есть смысл в том, что цена Эфира в краткосрочной перспективе будет иметь бычий тренд. Данные свидетельствуют о том, что профессиональные трейдеры не желают добавлять длинные позиции, что выражается в базисной ставке и соотношении long-to-short.

Кроме того, данные TVL не поддерживают сильный индикатор использования смарт-контрактов Ethereum. Проигрыш конкурентам и постоянные задержки с переходом на proof-of-stake, вероятно, отвлекают внимание инвесторов и заставляют длинных инвесторов чувствовать себя неуютно.