Акции, проданные по налоговым причинам, часто резко растут в конце года: Bank of America
Уборка налоговых потерь — это популярный и эффективный способ минимизации прироста капитала для инвесторов: вы продаете акции в убыток и используете эти потери для компенсации прироста капитала и уменьшения налоговых счетов. Вы можете использовать убытки на обычный доход, если у вас нет прибыли.
Но поскольку эта конкретная стратегия обычно происходит в одно и то же время в календаре — конец года для частных лиц и конец октября для институциональных инвесторов — возникают закономерности, говорится в записке аналитиков Bank of America (BAC) по акциям и квантовым стратегиям.
Изучив данные с 1986 года, аналитики обнаружили, что акции, которые по состоянию на конец октября потеряли 10% или более, в период с 1 ноября по 31 января демонстрируют отскок, опережая S&P 500 (^GSPC) в 70% случаев. Мысль заключается в том, что эти «неудачники» часто разгружаются, чтобы компенсировать прибыль, и таким образом временно снижают свою стоимость.
«На ежемесячной основе эта стратегия [покупка корзины этих проблемных акций], как правило, имеет самую высокую медианную доходность в ноябре и январе, возможно, благодаря подъему после 31 октября — крайнего срока продажи налоговых убытков для взаимных фондов, а затем подъему после 31 декабря — крайнего срока для обычных налогоплательщиков», — пишут аналитики.
В рамках этой методики были изучены акции, входящие в S&P 500, которые упали на 10% и более, назвав их «кандидатами на налоговые потери», и выяснилось, что цифры сильно зависят от того, насколько хорошо ведет себя индекс. (В годы, когда индекс падает, обычно падает больше акций).
Однако в этом году S&P 500 вырос почти на 24% по состоянию на 26 октября. Этот прилив поднял большинство акций, оставив на дне меньше, чем обычно, «кандидатов на налоговые потери».
По состоянию на 22 октября только 30 из 500 акций, входящих в индекс, имели позорное право упасть на 10%, в то время как средний показатель составлял 127. (В хорошие годы, когда индекс к концу октября набирает не менее 20%, число 10%-ных неудачников, по мнению аналитиков Bank of America, снижается в среднем до 44 акций).
Помня о том, что в период с ноября по январь неудачники в 70% случаев превосходят рынок, стратеги проанализировали 30 акций этого года в поисках потенциала.
«Для выявления [кандидатов на налоговые убытки] — акций, которые могут быть временно подавлены из-за сбора налоговых убытков, но могут превзойти себя в последующие месяцы благодаря надежным фундаментальным показателям — мы проверили S&P 500 на наличие акций с падением цен с начала года более чем на 10% по состоянию на 22 октября (30 акций), и включили те из них, которые BofA оценивает как покупаемые (13 акций, ниже)», — сказали аналитики.
Вот акции, которые они нашли, которые одновременно снизились на 10% и имели внутренний рейтинг «покупать»: Global Payments (GPN), Viatris (VTRS), Lamb Weston Holdings (LW), Incyte (INCY), Vertex Pharmaceuticals (VRTX), Qualcomm (QCOM), Penn National Gaming (PENN), T-Mobile US (TMUS), Fidelity National Information (FIS), AT&T (T), Western Union (WU), Fedex (FDX) и Ross Stores (ROST).
Конечно, удача, выпавшая в истории на долю акций, которые люди продавали как проигравшие по налоговым причинам, не является гарантией того, что так же будет и в этом году. Так было не всегда и не каждый год, даже если в большинстве лет эта стратегия работает. В игре могут быть и другие факторы, а скудность урожая этого года, состоящего из 30 проблемных акций — по сравнению со средним показателем в 127 — может осложнить ситуацию. Если вы уже сидите на -10% неудачнике с начала года, вы знаете, что успешный подбор акций — дело непростое.
Тем не менее, S&P 500 исторически показывает хорошие результаты в период с ноября по январь с 1936 года, отмечают аналитики. Если у вас был тяжелый год, то, безусловно, есть смысл просто купить и владеть рынком.
—
Итан Вольф-Манн — старший писатель и руководитель отдела кадров Yahoo Finance. В своих репортажах он уделяет особое внимание инвестированию, потребительским вопросам и личным финансам. Следите за ним в Твиттере @ewolffmann.