Привилегированные акции аукционного рынка (AMPS): Что это такое, как это работает

Привилегированные акции аукционного рынка (AMPS) — это вид привилегированных акций с переменной дивидендной доходностью. Процентные ставки или дивиденды по акциям AMPS периодически изменяются в ходе голландских аукционов. Такие аукционы обычно проводятся с периодичностью раз в 7, 14, 28 или 35 дней.
AMPS также известны как привилегированные акции с аукционной ставкой. Она имеет много общих черт с традиционными привилегированными акциями с фиксированной ставкой. Оба типа привилегированных акций требуют, чтобы корпорации выплачивали дивиденды владельцам привилегированных акций до распределения дивидендов среди владельцев обыкновенных акций. Однако величина дивидендов по AMPS определяется заранее установленным механизмом, привязанным к ставкам, что обеспечивает большую гибкость по сравнению с привилегированными акциями с фиксированной ставкой.
Институциональные заемщики начали выпускать ценные бумаги с аукционной ставкой, включая AMPS, в 1980-х годах, когда процентные ставки были высокими. Эти ценные бумаги с переменной ставкой были привлекательны для инвесторов, стремящихся к более высокой доходности, хотя и обеспечивали меньшую ликвидность по сравнению с традиционными инвестициями, такими как акции, облигации или депозитные сертификаты (CD).
Ценные бумаги с аукционной ставкой, включая AMPS, обычно становятся краткосрочными инвестиционными инструментами благодаря частым аукционам. Выгода для инвесторов заключается в относительной ликвидности этих ценных бумаг, позволяющей беспрепятственно покупать и продавать их. Хотя технически эти ценные бумаги выпускаются как долгосрочные контракты, они являются ликвидными инвестициями, которыми можно торговать на аукционах до истечения срока действия контракта. Основными инвесторами в ценные бумаги с аукционной ставкой являются институциональные инвесторы и состоятельные частные лица.
Одно из преимуществ для инвесторов заключается в том, что они могут получать процентные ставки, превышающие другие краткосрочные инвестиции. Процесс аукциона позволяет определить текущую рыночную доходность для менее рискованных классов активов, таких как привилегированные акции, и самостоятельно скорректировать влияние альтернативных инвестиций и инфляции.
Однако важно отметить, что во время мирового финансового кризиса 2008 года на рынке AMPS произошел сбой, когда аукционы не смогли привлечь достаточное количество участников для установления клиринговой ставки. В результате у многих инвесторов остались неликвидные инвестиции с долгосрочными сроками погашения, которые они не смогли продать. Ведущие андеррайтеры предпочли не поддерживать аукционы, что привело к краху рынка. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) и государственные регулирующие органы заключили соглашения с крупными финансовыми учреждениями, включая соглашения о выкупе AMPS у квалифицированных инвесторов.
В заключение следует отметить, что привилегированные акции аукционного рынка (AMPS) — это вид привилегированных акций с переменной дивидендной доходностью. Процентные ставки или дивиденды по акциям AMPS периодически меняются в ходе голландских аукционов. Хотя AMPS предлагают привлекательную доходность и потенциал ликвидности, инвесторам важно знать о рисках, связанных с ценными бумагами с аукционной ставкой, как это было продемонстрировано во время финансового кризиса 2008 года.

Вопросы и ответы

Что такое привилегированные акции аукционного рынка (AMPS)?

Привилегированные акции аукционного рынка (AMPS) — это вид привилегированных акций с переменной дивидендной доходностью. Процентные ставки или дивиденды по акциям AMPS периодически изменяются в ходе голландских аукционов.

Чем AMPS отличаются от традиционных привилегированных акций с фиксированной ставкой?

Акции AMPS отличаются от традиционных привилегированных акций с фиксированной ставкой тем, что величина дивиденда по AMPS определяется заранее установленным механизмом, привязанным к ставкам. Этот механизм обеспечивает большую гибкость и стабильность по сравнению с привилегированными акциями с фиксированной ставкой.

Кто обычно инвестирует в AMPS?

Основными инвесторами в AMPS и ценные бумаги с аукционной ставкой, как правило, являются институциональные инвесторы и состоятельные частные лица. Этих инвесторов привлекает потенциально высокая доходность AMPS по сравнению с другими краткосрочными инвестициями.

Каковы преимущества инвестирования в AMPS?

Одним из преимуществ инвестиций в AMPS является возможность получения процентных ставок, превышающих другие краткосрочные инвестиции. Процесс аукциона позволяет определить текущую рыночную доходность для менее рискованных классов активов, таких как привилегированные акции, и самостоятельно скорректировать влияние альтернативных инвестиций и инфляции.

Какие риски связаны с AMPS?

Одним из рисков, связанных с AMPS, является потенциальная неликвидность. Во время финансового кризиса 2008 года на рынке AMPS произошел сбой, когда аукционы не смогли привлечь достаточное количество участников, в результате чего инвесторы остались с неликвидными инвестициями. Инвесторам важно тщательно изучить ликвидность и рыночные условия, прежде чем вкладывать средства в AMPS.

Может ли AMPS быть подходящим вариантом инвестиций в России?

Хотя концепция AMPS может быть применима к различным рынкам, в том числе и к российскому, инвесторам важно учитывать специфику регулирования и рыночные условия в России, прежде чем инвестировать в AMPS или аналогичные ценные бумаги с аукционной ставкой. Консультации с финансовым консультантом, который понимает динамику местного рынка, будут полезны для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Существуют ли какие-либо нормативные акты, регулирующие AMPS в России?

Конкретные нормы, регулирующие деятельность AMPS в России, могут различаться. Инвесторам важно ознакомиться с местным законодательством о ценных бумагах, нормативными актами и рыночной практикой в России, прежде чем приступать к инвестициям в AMPS. Рекомендуется проконсультироваться с юристами и финансовыми специалистами, разбирающимися в российском законодательстве о ценных бумагах.