Анализ долга Walmart в 2020 г. (WMT)

Коэффициенты долга помогают инвесторам анализировать способность компании выплатить основную сумму долга и проценты по непогашенному долгу. Коэффициенты показывают, как компания финансирует покупку активов и ее способность противостоять экономическим потрясениям. Они также показывают, ответственно ли компания использует заемные средства для развития своего бизнеса или чрезмерно полагается на заемные средства для выполнения основных обязательств. Последнее может означать, что в ближайшем будущем возникнут проблемы.

Определенные коэффициенты долга следует сравнивать с эталонными показателями, в то время как другие более субъективны и лучше по сравнению с коэффициентами сопоставимых по отрасли и более широким рынком. Для ритейлера с большой капитализацией, такого как Walmart (WMT), наиболее надежными показателями долга для оценки являются отношение долга к собственному капиталу, показатель покрытия процентов и отношение денежного потока к долгу.

Отношение заемного капитала к собственному

Отношение долга к собственному капиталу (D / E) сравнивает процент активов компании, финансируемых за счет заемных средств, по сравнению с собственным капиталом, рассчитанный как общая сумма обязательств, разделенная на общую сумму акционерного капитала. Высокий коэффициент D / E предполагает, что компания больше использует заемные средства и полагается на заемные средства для финансирования покупки активов. Хотя использование кредитного плеча не является плохим по своей сути, использование слишком большого кредитного плеча может поставить компанию в шаткое положение.

Соотношение D / E Walmart на 31 октября 2020 года составляло 1,87. Это здоровый показатель, который оставался на удивление стабильным на протяжении последнего десятилетия. Это указывает на то, что компания использует больше заемных средств, чем заемный капитал для финансирования покупки активов, но ее методы управления долгом не менялись в течение нескольких лет, и компания воздерживалась от использования избыточного долга даже в период экономической нестабильности.

По сравнению со своим основным конкурентом, Walmart имеет более низкий коэффициент D / E, где коэффициент Target составлял 2,8 для финансового квартала, закончившегося 31 октября 2020 года.1

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов измеряет, сколько раз компания может выплатить проценты по непогашенному долгу из своей текущей прибыли. Он рассчитывается как прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT), разделенная на процентные расходы.

Высокий коэффициент означает, что в ближайшем будущем компания не может объявить дефолт по долговым обязательствам. Большинство аналитиков согласны с тем, что самый низкий приемлемый коэффициент покрытия процентов составляет 1,5, хотя стоимостные инвесторы предпочитают компании со значительно более высоким числом.

Коэффициент покрытия процентов Walmart составлял 10,7 в третьем финансовом квартале 2020 года. Коэффициент покрытия процентов Walmart начал резко падать в 2017 году, прежде чем достиг своего дна в конце 2018 года, и с тех пор восстановился до многолетних максимумов по состоянию на январь 2021 года. к падению EBIT.Для Target коэффициент покрытия процентов составил 3,1 за тот же квартал. За первые девять месяцев 2020 года коэффициент покрытия процентов Walmart составил 9,5.Между тем, Target’s за тот же период составлял 5,4.В целом, у Walmart больше EBIT для покрытия процентных расходов.2

Отношение денежного потока к долгу

Отношение денежного потока к долгу, рассчитываемое как денежный поток от операционной деятельности, деленный на общий долг, измеряет процент от общего долга компании, который она может выплатить за счет текущего денежного потока. Это эффективный показатель, который следует учитывать вместе с коэффициентом покрытия процентов, поскольку он включает только прибыль, которая фактически материализовалась в денежной форме.

Этот показатель лучше всего рассчитывать с использованием данных за весь год.Таким образом, в 2020 финансовом году (заканчивающемся 1 января 2020 г.) отношение денежного потока к долгу Walmart составляло 0,58, что означает, что его годовой текущий денежный поток от операций может покрыть 58% долга. В будущем будет важно следить за этой тенденцией как показателем приверженности компании ответственному управлению долгом.У Target было соотношение денежных потоков к долгу на уровне 0,63 на 2020 финансовый год (заканчивающийся 1 февраля 2020 г.).