Биткоин-деривативы указывают на то, что уровень сопротивления в $26K не продержится долго
С 12 по 14 марта цена биткоина (BTC) выросла на 28% и достигла $26 500 — самого высокого уровня с июня 2022 года. Некоторые, возможно, связывают этот рост с тем, что индекс потребительских цен (CPI) в феврале вырос на 6% по сравнению с предыдущим годом, хотя этот показатель соответствовал ожиданиям.
Методика инфляции достигла самого низкого уровня с сентября 2021 года, что является положительным моментом, но это не подтверждает попытку Федеральной резервной системы США снизить этот показатель до 2%. Скорее всего, рынки риска, такие как акции и криптовалюты, взлетели после того, как акции региональных банков восстановились после минимумов 13 марта.
По состоянию на 10:30 утра по восточному времени акции First Republic Bank (FRC) торговались на 54% выше, за ними следовали Western Alliance Bancorporation (WAL), подорожавшие на 46%, и KeyCorp (KEY), выросшие на 15%. Средняя 30-летняя ставка по ипотечным кредитам снизилась до 6,6% с 7,1% 7 марта. Следовательно, снижение ипотечных ставок способно улучшить ситуацию на рынке жилья, что отчасти объясняет ралли.
Неожиданное снижение ипотечных ставок может предоставить возможность для чувствительных к цене покупателей жилья и домовладельцев, ожидающих возможности зафиксировать более низкую ставку. Согласно данным сайта Realtor.com, покупатель дома по медианной цене все еще сталкивается с ежемесячным платежом по ипотеке, который на 49% выше, чем годом ранее.
Несмотря на возможность рецессии в США из-за высоких процентных ставок, экономические перспективы Китая остаются позитивными. Ли Цян выступил перед журналистами 14 марта впервые с момента вступления в должность, которая контролирует работу Госсовета, высшего исполнительного органа Китая. По словам Цяна, негосударственные предприятия в Китае будут иметь больше возможностей для развития.
Давайте посмотрим на показатели производных инструментов, чтобы лучше понять, как профессиональные трейдеры позиционируются в текущих рыночных условиях.
Маржинальные рынки биткоина сигнализируют о дефиците рынка
Маржинальные рынки дают представление о том, как позиционируются профессиональные трейдеры, поскольку позволяют инвесторам заимствовать криптовалюту для повышения эффективности своих позиций.
Например, можно увеличить риск, заимствуя стейблкоины и покупая биткоин. С другой стороны, заемщики биткоина могут делать только короткие ставки против криптовалюты.
Коэффициент маржинального кредитования на бирже OKX stablecoin/BTC. Источник: OKX
С 13 марта коэффициент маржинального кредитования трейдеров OKX превышает 35, что указывает на значительное несоответствие в пользу длинных позиций по биткоину. Показатели выше 40 являются редкостью и обусловлены высокой стоимостью заимствования стейблкоина — 25% в год.
Для подтверждения того, действительно ли профессиональные трейдеры ожидают дальнейшего роста цен, следует обратиться к опционным рынкам BTC.
Опционные трейдеры далеко не в восторге
Трейдерам также следует проанализировать рынки опционов, чтобы понять, заставила ли недавняя коррекция инвесторов стать менее склонными к риску. Перекос дельты в 25% является показательным признаком, когда арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цены за защиту от повышения или понижения.
Индикатор сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа) и становится положительным, когда преобладает страх, поскольку премия за защитные опционы пут выше, чем премия за рискованные опционы колл.
Кроче говоря, если трейдеры ожидают падения цены биткоина, показатель перекоса вырастет выше 8%, а обобщенный ажиотаж имеет отрицательный 8%-ный перекос.
Перекос 25% дельты опционов биткоина за 60 дней: Источник: Laevitas
13 марта, когда биткоин прорвался выше уровня сопротивления $22 000, главный индикатор риска опционов BTC вышел из зоны страха, в которой находился в течение трех дней. Поскольку опционные трейдеры одинаково оценивают риск для бычьих и медвежьих стратегий, 25%-ный перекос дельты вошел в нейтральную зону.
Как бы то ни было, было бы неправильно делать вывод, что отрицательный 5%-ный перекос, наблюдавшийся в течение короткого времени 14 марта, указывает на чрезмерный оптимизм или бычий настрой. Аналитики и обозреватели часто торопятся и празднуют быстрые возвраты, но все, что находится между -8% и +8%, остается в нейтральной зоне.
Согласно ценообразованию опционных контрактов, данные по деривативам указывают на то, что профессиональные трейдеры сохранили свои длинные позиции, используя маржинальные рынки, и вышли из своей медвежьей позиции 13 марта. Учитывая улучшение макроэкономических условий на рынке, быки по биткоину имеют все шансы поднять цену выше $26 000.