Является ли биткоин «дешевым» ниже $40 000? Показатели производных BTC неоднозначны
Биткоин (BTC) 18 апреля опустился ниже уровня поддержки в $40 000, и двухнедельной коррекции на 15% оказалось достаточно, чтобы сделать прогнозы относительно цены в $30 000 в ближайшей перспективе.
В то же время неопределенность в сфере регулирования продолжает оставаться ключевой проблемой для инвесторов, включая неудачные европейские правила «Знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML), предложенные для «нехостинговых» частных кошельков. Например, биржи начали требовать дополнительную информацию о своих пользователях только на прошлой неделе, что вызвало определенный дискомфорт у трейдеров.
Европейское регулирование «почти промах» приносит бедствие
Комитет по экономическим и монетарным вопросам парламента Европейского союза 14 марта проголосовал за запрет или ограничение криптоактивов на основе proof-of-work, но предложенная поправка была отложена.
Совсем недавно, 13 апреля, криптовалютная биржа Bitstamp в электронном уведомлении для пользователей сообщила своим клиентам о текущих обновлениях политики на платформе, при этом биржа потребовала дополнительную информацию.
В настоящее время Bitstamp требует от пользователей предоставления такой информации, как гражданство, место рождения и налоговое резидентство, в дополнение к документам, подтверждающим годовой доход и происхождение криптовалюты.
14 апреля некоммерческая группа Coin Center назвала поправки Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) от 18 марта в отношении определения понятия «биржа» «неконституционным перегибом». Если предложение станет правилом SEC, децентрализованным платформам, вероятно, будет предложено зарегистрироваться в качестве бирж.
Не все, однако, было негативным для сектора, поскольку в ближайшее время в правительстве США появятся более дружественные криптовалютам имена.
15 апреля президент США Джо Байден объявил о своем намерении выдвинуть профессора права Майкла Барра на пост заместителя председателя центрального банка по надзору.
Барр входил в консультативный совет Ripple Labs с 2015 по 2017 год, а затем работал помощником секретаря Министерства финансов по финансовым институтам при бывшем президенте Бараке Обаме.
Но чтобы получить более четкое представление о том, как позиционируются трейдеры, нет лучшего инструмента, чем анализ показателей производных биткоина.
Маржинальные трейдеры становятся все более бычьими
Маржинальная торговля позволяет инвесторам заимствовать криптовалюту и усиливать свою торговую позицию, тем самым потенциально увеличивая доходность. Например, можно покупать криптовалюты, заимствуя Tether (USDT) для увеличения риска.
С другой стороны, заемщики биткоина могут только шортить криптовалюту, поскольку они ставят на снижение ее цены. В отличие от фьючерсных контрактов, баланс между маржинальными лонгами и шортами не всегда совпадает.
Коэффициент маржинального кредитования USDT/BTC на биржеOKEx. Источник: OKEx
На приведенном выше графике видно, что в последнее время трейдеры занимают больше USD Tether, поскольку коэффициент увеличился с 13 14 апреля до текущих 17. Чем выше показатель, тем более уверены профессиональные трейдеры в цене биткоина.
Следует отметить, что коэффициент маржинального кредитования 20, достигнутый 11 апреля, был самым высоким уровнем за последние шесть месяцев, что указывает на бычий настрой.
Биткоин-опционы показывают, что настроения страха преобладают
Как бы то ни было, стало трудно предугадать следующее движение рынка, поскольку на прошлой неделе биткоин начал боковой дрейф вблизи $40 000. Тем не менее, 25%-ный перекос дельты является показательным признаком, когда арбитражные службы и маркет-мейкеры завышают цены за защиту от повышения или понижения.
25%-ный перекос дельты сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа). Метрика становится положительной, когда преобладает страх, поскольку премия защитных опционов пут выше, чем аналогичных рискованных опционов колл.
Биткоин 30-дневные опционы показывают 25% дельта-перекос: Источник: Laevitas.ch
Если трейдеры опасаются обвала цены биткоина, индикатор перекоса будет двигаться выше 8%. С другой стороны, всеобщее волнение отражает отрицательный 8%-ный перекос.
Как показано выше, мы вошли в режим 8%-ного «страха» 8 апреля после 30 дней колебаний в нейтральной области. Биткоин уже опустился ниже $43 000, когда индикатор 25%-ного перекоса дельты сместился в сторону медвежьих настроений.
Несмотря на негативный показатель по опционам на биткоин, данные маржинальной торговли свидетельствуют о том, что арбитражные службы и маркет-мейкеры, похоже, уверены в том, что падение ниже $40 000 развернется.
Ставка маржинального кредитования OKX показала, что профессиональные трейдеры увеличили свои бычьи ставки после 15-процентного роста цены BTC за 14 дней, что должно утешить тех, кто сейчас находится под водой.
Несмотря на это, нет причин игнорировать медвежьи опционы пут, торгующиеся с премией. Это сигнал о том, что вероятность обвала цен все еще значительна. Следовательно, иногда лучшая сделка — это ничего не делать, сидеть тихо и ждать большей ясности в ценовом движении.