Биткоин отличается от других криптовалют, и что это значит для государственной политики США
Указ президента США Джо Байдена о цифровых активах дал старт межведомственной миссии по поддержке финансовых инноваций при защите американских потребителей и интересов. Хотя многие лидеры отрасли приветствуют конструктивный тон, некоторые критики надеются на репрессии. Мы их не виним.
Многие криптовалютные проекты работают за тонкой завесой децентрализации. На публике их продают, полагая, что они распределяют власть. За занавесом лидеры дергают за ниточки. В недавнем случае с Wonderland серийный мошенник и преступник управлял казной в $1 млрд.
Многие проекты тайно платят влиятельным лицам за рекламу своих токенов. Цена взлетает. Инсайдеры сбрасывают деньги. Наивные инвесторы теряют деньги. Иногда рекламодателями становятся знаменитости. А иногда эти знаменитости раскрывают удивительно низкую цену своей честности.
Сотни проектов страдают от технических уязвимостей. Кажется, каждую неделю хакеры используют скрытые ошибки в программном обеспечении. Третья по величине утечка произошла в начале февраля: пропало 326 миллионов долларов. А в конце марта еще 600 миллионов долларов — пуф.
Многие криптовалюты являются откровенными мошенниками — некоторые из них имеют форму пирамиды. Участники рынка относятся к этому как к факту жизни, часто употребляя термины для обозначения афер с выходом («rug pulls») и проектов в форме пирамиды («Ponzis»).
Для большинства криптовалюты выглядят одинаково, как помидоры, разложенные в девятом проходе — только безвкусные, бесполезные и более многочисленные. Циничные люди рассматривают меню криптовалют как прокси-список самых разыскиваемых. Ни та, ни другая группа не совсем неправы.
Но один пункт в меню стоит особняком. Это, пожалуй, одно из самых важных технологических достижений со времен появления интернета. Покупать его или нет, нам все равно. Но нам, трем профессорам, важно донести до вас одну простую мысль: Биткойн (BTC) — особенный. Он заслуживает изучения и обсуждения.
Давайте поговорим о биткойне
Биткойн по-настоящему децентрализован. Десятки тысяч узлов работают по всему миру. Управлять узлом легко; вы можете сделать это в течение часа, имея подключенный к Интернету компьютер и несколько сотен гигабайт памяти. В 2017 году эти узлы наложили вето на спорное изменение в Биткойне, которое повысило бы централизацию сети, усложнив управление узлом для обычных людей. Тем самым они взяли верх над большинством майнеров биткоина, бирж и других влиятельных унаследованных игроков.
.
Децентрализация биткоина делает его справедливым. Ни один фонд не пользуется торговой маркой и не управляет денежной политикой. Это контрастирует не только с более централизованными криптовалютами, но и с самой Федеральной резервной системой. За последний год три чиновника ФРС ушли в отставку после серии, скажем так, удачно проведенных сделок. У биткоина никогда не было позорной отставки — у него нет таких чиновников. Сеть автоматизирует эту работу.
Децентрализация биткоина также делает его безопасным. Большинство денег являются цифровыми и находятся под контролем третьих сторон, таких как банки и платежные процессоры. Но невинные граждане России и Канады напоминают нам, что третьи стороны могут заморозить и конфисковать эти балансы, особенно если на них оказывается давление со стороны государства. Зависимость от третьих лиц ставит средства под угрозу. Участники биткойна могут хранить свои собственные закрытые ключи и таким образом сохранять и отправлять ценности без участия третьих лиц. Биткойн находится в другой лиге, чем другие криптовалюты. В цифровую эпоху беспрецедентный уровень децентрализации биткойна делает его надежным убежищем от посягательств государства и корпораций.
В отличие от большинства других криптовалют, биткойн никогда не продавал токены венчурным капиталистам и не проводил первичного размещения монет для обогащения инсайдеров. Биткойн — самый широко распространенный цифровой актив. В важном смысле у него нет инсайдеров — только ранние последователи.
Главный ранний последователь, Сатоши Накамото, добыл около миллиона биткоинов (5% от максимального предложения). Владения Сатоши полностью видны, и Сатоши никогда не потратил ни одного цента. В большинстве других криптовалют богатые становятся богаче, иногда скрытыми способами, и имеют больше влияния на сеть. В то время как некоторые проекты развиваются быстро и ломаются, Биткойн развивается медленно, но верно. Ошибки встречаются редко. Конечно, такой консервативный подход имеет свои недостатки. Обновления так же редки, как и ошибки. Биткойну не хватает гибкости других платформ. Но в обмен на это страны и корпорации чувствуют себя в безопасности, имея биткоин на своем балансе.
Вы, возможно, слышали о взломах и краже биткоина. Эти случаи не связаны со слабостями самого биткойна. Они иллюстрируют подводные камни ненадежного хранения ключей или использования сторонних хранителей.
И наконец, биткоин — это не мошенничество. Он, конечно, может быть использован для мошенничества — так же, как доллар США или другие цифровые активы. Но сеть Биткойн предлагает окончательный расчет по своему собственному активу, так же как Федеральная резервная система предлагает окончательный расчет по доллару США. Люди действительно спекулируют на цене биткойна. Так бывает на ранних стадиях инноваций. И люди во всем мире нуждаются в этом, даже когда привилегированные западные люди спекулируют.
.
Конструкция биткоина предполагает компромиссы. Публичная бухгалтерская книга затрудняет конфиденциальность, хотя и не исключает ее. Для обеспечения безопасности требуется энергия. А его фиксированное предложение порождает волатильность цен. Но, несмотря на все это, биткойн стал чем-то выдающимся: нейтральной денежной системой, неподвластной автократам. В поисках идеальной, но совершенно неуловимой денежной системы идеологи будут упираться. Мудрые и прагматичные политики, напротив, будут стремиться использовать биткоин для улучшения мира.
Вот что это означает для государственной политики
Во-первых, мы не должны считать, что у криптовалют больше общего, чем есть на самом деле. Биткойн ведет их всех именно потому, что никто не ведет его. Политика должна начинаться с понимания — не криптовалюты в целом, а Биткойна в частности. Как следует из распоряжения президента Байдена, цифровые активы останутся. Общая категория никуда не денется именно потому, что никуда не денется сам биткойн. Мы должны уделить ему особое внимание. Не только биткойну, но в первую очередь биткойну.
Во-вторых, биткойн достоверно нейтрален, поскольку сеть остается без лидера. Следовательно, США могут использовать и поддерживать биткойн, не «выбирая победителей и проигравших». Биткойн, по сути, уже выиграл в качестве глобально нейтральной денежной сети. Развитие сети биткоина, использование биткоина в качестве резервного актива или осуществление платежей с помощью биткоина будет аналогично внедрению золота в денежную систему — только в цифровом виде, более портативном, более делимом и легче поддающемся аудиту и проверке.
Мы благодарим президента Байдена за признание того, что цифровые активы заслуживают внимания. Нам понадобятся все силы — компьютерщики, экономисты, философы, юристы, политологи и другие — для того, чтобы стимулировать инновации и развивать то, что уже существует.
Эту статью написали в соавторстве Эндрю М. Бейли, Брэдли Реттлер и Крейг Уормке.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любой инвестиционный или торговый шаг связан с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.