Облигации бульдогов: Обзор

Облигация «бульдог» — это вид иностранных облигаций, позволяющий небританским корпорациям привлекать капитал в фунтах стерлингов (GBP) от британских инвесторов. Эти облигации деноминированы в британских фунтах и торгуются в Соединенном Королевстве. В этой статье дается полное представление о бульдожьих облигациях, включая их характеристики, принципы работы и актуальность для российского рынка.

Понимание бульдожьих облигаций

Иностранные корпорации часто выбирают выход на зарубежные рынки, чтобы воспользоваться привлекательными процентными ставками или удовлетворить специфические потребности в валюте. Когда компания решает выйти на зарубежный рынок, она может сделать это путем выпуска иностранных облигаций, деноминированных в валюте этого рынка. Облигация «бульдог» — это именно такая облигация, выпускаемая небританскими корпорациями для привлечения капитала в фунтах стерлингов от британских инвесторов.
Например, канадская компания, желающая получить доступ к инвестиционному капиталу на британском рынке облигаций, может выбрать выпуск бульдожьей облигации. Выпуская облигацию «бульдог», компания может соотнести свои доходы и расходы в британских фунтах, снизив риск изменения обменного курса.

Характеристики бульдожьей облигации

Бульдожьи облигации обладают несколькими отличительными характеристиками:

1. Андеррайтинг: Андеррайтингом бульдожьих облигаций обычно занимается один банк или синдикат банков Великобритании.
2. Деноминация: Бульдожьи облигации деноминированы в британских фунтах, что позволяет небританским корпорациям получить доступ к рынку облигаций Великобритании и привлечь капитал в британских фунтах.
3. Процентные ставки: Бульдожьи облигации выпускаются, когда процентные ставки в Великобритании низки по сравнению с внутренними процентными ставками иностранной корпорации. Выпуская «бульдожьи» облигации, эмитент может снизить свои процентные расходы или стоимость заимствования.
4. Валютный риск: Инвесторы, желающие географически диверсифицировать свои портфели, могут приобрести бульдожьи облигации. Однако при этом они принимают на себя валютный риск, под которым понимается риск неблагоприятного изменения стоимости фунта стерлингов по отношению к местной валюте. И наоборот, благоприятное изменение обменного курса может привести к финансовой выгоде для инвестора.
5. Сходство с облигациями Yankee: Облигации Bulldog имеют сходство с облигациями Yankee, которые деноминированы в долларах США. Неамериканские компании могут выпускать облигации «янки» в США для привлечения капитала в долларах США. И бульдожьи, и янки-облигации предоставляют иностранным компаниям доступ к рынкам капитала, деноминированного в соответствующих местных валютах.

Другие виды иностранных облигаций

Помимо облигаций «бульдог», существует еще несколько видов иностранных облигаций:

1. Облигации «кенгуру»: Эти облигации выпускаются на австралийском рынке неавстралийскими фирмами и деноминированы в австралийской валюте.
2. Самурайские облигации: Самурайские облигации — это облигации, деноминированные в иенах, выпущенные в Токио неяпонскими компаниями в соответствии с японскими правилами.
3. Кленовые облигации: Кленовые облигации выпускаются на канадском рынке неканадскими компаниями и деноминируются в канадских долларах.
4. Облигации «Матадор»: Облигации Matador выпускаются на испанском рынке неиспанскими фирмами и деноминированы в евро.
5. Облигации Rembrandt: Облигации Rembrandt выпускаются на голландском рынке не голландскими фирмами, деноминированы в евро.

Облигации Bulldog и российский рынок

Несмотря на то, что бульдожьи облигации в основном связаны с доступом небританских корпораций к рынку облигаций Великобритании, они могут быть актуальны и для российского рынка. Российские корпорации, желающие привлечь капитал в британских фунтах, могут рассмотреть возможность выпуска бульдожьих облигаций для привлечения британских инвесторов. Такие облигации дают возможность российским компаниям выйти на британский рынок капитала и диверсифицировать источники финансирования.
Кроме того, российские инвесторы, заинтересованные в географической диверсификации своих портфелей, могут вложить средства в облигации «бульдог». Приобретая эти облигации, российские инвесторы получают доступ к активам, номинированным в фунтах стерлингов, и потенциальные преимущества диверсификации.

Заключение

Бульдожьи облигации — это вид иностранных облигаций, позволяющий небританским корпорациям привлекать капитал в фунтах стерлингов от британских инвесторов. Они обеспечивают эмитентам доступ к рынку облигаций Великобритании и позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели. Понимание характеристик и принципов работы бульдожьих облигаций крайне важно как для эмитентов, так и для инвесторов при навигации по глобальному рынку облигаций. В российском контексте бульдожьи облигации могут служить важным инструментом финансирования для российских корпораций и вариантом инвестиций для российских инвесторов, стремящихся к географической диверсификации.

Вопросы и ответы

Что такое бульдожья связь?

Облигация «бульдог» — это вид иностранных облигаций, выпускаемых небританскими корпорациями для привлечения капитала в фунтах стерлингов (GBP) от британских инвесторов. Эти облигации деноминированы в британских фунтах и торгуются в Соединенном Королевстве.

Почему компании выпускают бульдожьи облигации?

Компании решают выпустить облигации «бульдог», чтобы получить доступ к рынку облигаций Великобритании и привлечь капитал в британских фунтах стерлингов. Они могут сделать это, когда процентные ставки в Великобритании благоприятны по сравнению с их внутренним рынком или когда у них есть особая потребность в британских фунтах.

Какой риск обменного курса связан с бульдожьими облигациями?

Инвесторы, приобретающие бульдожьи облигации, принимают на себя риск изменения обменного курса. Это означает возможность неблагоприятного изменения стоимости фунта стерлингов по отношению к местной валюте. Однако благоприятное изменение обменного курса может привести к финансовой выгоде для инвесторов.

Чем облигации «бульдог» отличаются от облигаций «янки»?

Облигации «бульдог» и облигации «янки» похожи тем, что позволяют иностранным компаниям получить доступ к местным рынкам капитала. Ключевое различие заключается в номинале валюты: бульдожьи облигации деноминированы в британских фунтах, а янки-облигации — в долларах США.

Существуют ли другие виды иностранных облигаций?

Да, помимо облигаций «бульдог», существует еще несколько видов иностранных облигаций. Например, облигации кенгуру, выпущенные в Австралии, самурайские облигации, выпущенные в Японии, кленовые облигации, выпущенные в Канаде, облигации матадора, выпущенные в Испании, и облигации Рембрандта, выпущенные в Нидерландах.

Как бульдожьи облигации могут быть актуальны для российского рынка?

Бульдожьи облигации могут быть актуальны для российского рынка, поскольку они дают возможность российским корпорациям привлекать капитал в британских фунтах и привлекать британских инвесторов. Кроме того, они предоставляют российским инвесторам возможность диверсифицировать свои портфели за счет вложений в активы, номинированные в фунтах стерлингов.