Что такое пулевая торговля?
Пулевая торговля — это торговля на вторичном рынке, которая позволяет инвесторам извлечь выгоду из «медвежьего» движения акций, не продавая сами акции. Она предполагает покупку опционов на ценную бумагу в момент исполнения (ITM), что позволяет инвесторам получать прибыль от нисходящего движения базовой ценной бумаги, не дожидаясь изменения цены на бирже. Пулевые сделки обычно ассоциируются с медвежьими рынками и предоставляют инвесторам альтернативную стратегию получения выгоды от снижения цен на акции.
Понимание пулевых сделок
Пулевые сделки заключаются на вторичном рынке путем покупки ITM-опционов на ценные бумаги. Эта стратегия позволяет инвесторам воспользоваться движением цен на базовую ценную бумагу без ограничений, связанных с изменениями цен на бирже. Покупая ITM-опционы, инвесторы могут участвовать в медвежьем движении акции без необходимости продавать саму акцию.
Спекулятивная тактика
Пулевые сделки часто используются инвесторами, которые хотят спекулировать на изменении цен. Существуют различные сценарии, по которым может происходить пулевая торговля, но общим является стремление к немедленной прибыли. Два распространенных подхода предполагают покупку ITM-опционов пут или ITM-опционов колл.
Пример пулевой торговли
Рассмотрим сценарий, в котором цена на ценную бумагу снижается. Инвестор, желающий извлечь выгоду из этого нисходящего движения, может начать пулевую сделку, купив ITM-опцион пут. При этом инвестору необходимо учитывать две ключевые переменные: цену опциона пут и цену базовой ценной бумаги.
Прибыль в пулевой торговле складывается из разницы между ценой исполнения и рыночной ценой базовой ценной бумаги за вычетом стоимости опциона пут. После покупки опциона пут у инвестора есть несколько вариантов действий. Он может немедленно получить прибыль от исполнения опциона или дождаться дальнейшего снижения рыночных цен, прежде чем исполнять опцион. Оптимальным моментом для исполнения опциона пут будет момент, когда, по мнению инвестора, цена на ценную бумагу достигнет своего минимального значения, что позволит получить максимальную потенциальную прибыль.
Опционы пут в деньгах (ITM)
Для совершения пулевой сделки инвестор покупает ITM-опцион пут. Этот опцион дает инвестору право, но не обязанность, продать указанную ценную бумагу по заранее установленной цене. При покупке опциона пут необходимо учитывать различные условия, включая цену исполнения (также известную как цена исполнения), премию (первоначальные затраты) и дату истечения.
Опцион пут ITM — это опцион пут с ценой исполнения выше, чем текущая рыночная цена базовой ценной бумаги. Цена исполнения должна быть выше рыночной цены плюс стоимость опциона (премия), чтобы получить прибыль от исполнения опциона. При исполнении опциона пут инвестор покупает ценную бумагу по рыночной цене и продает ее контрагенту по опциону по цене исполнения. Инвестор также может понести дополнительные торговые расходы, связанные с покупкой базовой ценной бумаги для исполнения, что влияет на общую прибыльность.
Опционы колл в деньгах (ITM)
В качестве альтернативы инвестор может заключить сделку «пуля», купив ITM-опцион «колл». Опцион «колл» дает инвестору возможность купить определенную ценную бумагу по заранее установленной цене в течение определенного периода времени. Как и опционы пут, опционы колл имеют такие условия, как цена исполнения, комиссия и дата истечения.
В сделке «пуля» с использованием ITM-опциона «колл» цена исполнения ниже рыночной. Это позволяет владельцу опциона «колл» получить немедленную прибыль. Для осуществления сделки владелец опциона «колл» исполняет опцион, приобретает ценную бумагу и тут же продает ее на вторичном рынке. Этот сценарий обычно связан с дополнительными торговыми издержками, которые требуют более широких спредов для достижения прибыльности.
Итоговая линия
Пулевые сделки особенно актуальны на «медвежьих» рынках, когда инвесторы стремятся продать свои акции или принять участие в падении их цены. Однако законодательство может потребовать повышения цены до тика перед продажей или началом короткой продажи. В таких случаях инвесторы могут использовать пулевые сделки, покупая ITM-опционы на продажу, что позволит им получить прибыль от снижения цены ценной бумаги без продажи самой акции.
Осуществление пут-сделок требует хорошего понимания торговли опционами и доступа к торговле деривативами через брокера или брокерскую платформу. Очень важно учитывать риски и потенциальные прибыли, связанные с этими сделками. Если вы новичок в инвестировании или не знакомы с торговлей опционами, вам может быть полезно обратиться за советом к финансовому консультанту.
Обратите внимание, что информация, представленная в этой статье, основана на общих знаниях и не может быть специфичной для российского рынка. При осуществлении инвестиционной деятельности всегда рекомендуется консультироваться с местными финансовыми экспертами и учитывать нормативно-правовую базу вашей страны.
Вопросы и ответы
Что такое пулевая торговля?
Пулевая торговля — это торговля на вторичном рынке, которая позволяет инвесторам получать прибыль от движения акций вниз без продажи самих акций. Она предполагает покупку опционов на ценную бумагу в момент исполнения (ITM).
Как работает пулевая торговля?
При пулевой торговле инвесторы покупают ITM-опционы пут или ITM-опционы колл, чтобы принять участие в медвежьем движении акций или заработать на снижении цен. Приобретая эти опционы, инвесторы могут получить выгоду от движения цены базовой ценной бумаги без необходимости продавать акции.
Когда следует рассматривать торговлю пулями?
Пулевые сделки обычно используются на медвежьих рынках, когда инвесторы ожидают снижения цен на акции. Это может быть подходящей стратегией для инвесторов, которые хотят спекулировать на изменении цен и стремятся получить немедленную прибыль.
Что такое опционы «в деньгах» (ITM)?
Опционы «пут» ITM — это опционные контракты, которые дают инвесторам право, но не обязательство, продать определенную ценную бумагу по заранее установленной цене. В пулевой торговле инвесторы покупают опционы ITM пут, чтобы получить прибыль от нисходящего движения акций.
Что такое опционы «колл» в деньгах (ITM)?
ITM-опционы колл — это опционные контракты, которые дают инвесторам право, но не обязательство, купить определенную ценную бумагу по заранее установленной цене. В рамках пулевой торговли инвесторы также могут покупать ITM-опционы колл, чтобы получить выгоду от восходящего движения акций.
Какие факторы следует учитывать перед заключением сделки «пуля»?
Перед заключением сделки «пуля» важно учитывать такие факторы, как текущая рыночная цена базовой ценной бумаги, цена исполнения опциона, стоимость опциона (премия) и дата истечения срока действия опциона. Кроме того, инвесторы должны оценить свою устойчивость к риску и иметь хорошее представление о торговле опционами.
Существуют ли риски, связанные с торговлей пулями?
Да, как и любая инвестиционная стратегия, пулевые сделки несут в себе риски. Стоимость опционов может быть нестабильной, и если цена базовой ценной бумаги не изменится в соответствии с ожиданиями, опционы могут оказаться бесполезными, что приведет к потере уплаченной премии. Крайне важно тщательно оценить риски и потенциальные выгоды пулевых сделок и при необходимости прибегнуть к помощи финансового консультанта.